إن اقتراح دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية على بعض كبار الشركاء التجاريين لأمريكا لا يبشر بالخير بالنسبة لسوق الأوراق المالية.
إذا تابع الرئيس المنتخب خطته التي أعلنها عبر وسائل التواصل الاجتماعي لفرض رسوم جمركية بنسبة 25٪ على المكسيك وكندا، يتوقع محللو وول ستريت أن تعاني بعض قطاعات الأسهم المحددة.
ومن شأن تعهد ترامب المنفصل بفرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 10% على المنتجات الصينية أن يزيد من الضرر.
وتمثل الدول الثلاث حوالي 43% من البضائع المستوردة إلى الولايات المتحدة. ويقدر بنك باركليز أن تعطيل سياسة الحماية التجارية بين الولايات المتحدة والدول المستهدفة من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض نمو أرباح السهم في مؤشر ستاندرد آند بورز، وهو المحرك الرئيسي لمكاسب السوق هذا العام. وقال البنك إن التعريفات الجمركية ستخفض ربحية السهم بنسبة 1.7%، على الرغم من أن هذا قد يذهب أبعد من ذلك إذا قامت دول أخرى بالانتقام – فالحرب التجارية الشاملة ستخفض ربحية السهم بنسبة 2.8%.
في هذا السيناريو، يتوقع بنك باركليز أن تتحمل القطاعات التقديرية وقطاعات المواد في سوق الأوراق المالية العبء الأكبر من التداعيات. ونظراً للحضور الملحوظ للعرض والإنتاج لكل قطاع في المكسيك وكندا، فإنهما معرضان بشكل خاص لخطر تأثير سلبي على أرباح السهم.
وفقًا للمذكرة، فإن التأثير الأكثر اعتدالًا سينتشر عبر قطاعات S&P 500 الأخرى، مثل الصناعات والتكنولوجيا والسلع الأساسية.
ومن المؤكد أنه يبقى أن نرى ما إذا كانت إدارة ترامب ستستمر في خطط التعريفة الجمركية، ويقول باركليز إنه يرى أن الخطاب هو في الأساس ورقة تفاوض.
ومع ذلك، تشير الأبحاث الجديدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى أن إعلانات التعريفات الجمركية وحدها يمكن أن تعرقل مؤشر S&P 500، ومن المتوقع أن تأتي إعلانات أخرى كثيرة من إدارة ترامب. وبالنظر إلى الحرب التجارية الأمريكية مع الصين خلال فترة ولاية ترامب الأولى، لاحظ باحثو بنك الاحتياطي الفيدرالي انخفاضًا مستمرًا في عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد كل إعلان عن التعريفات الجمركية.
“من المرجح أن تعكس هذه الانخفاضات في أسعار سوق الأوراق المالية قوتين. أولا، ربما أصبحت الأسواق أكثر تشاؤما بشأن أرباح الشركات المستقبلية، وثانيا، ربما أصبح المشاركون في السوق أقل رغبة في الاحتفاظ بأصول محفوفة بالمخاطر حتى لو ظل المسار المتوقع للأرباح المستقبلية قائما”. دون تغيير”، كتب محللو بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.
وقال بنك جولدمان ساكس إن حالة عدم اليقين التجاري ستظل قائمة سواء قامت إدارة ترامب بتفعيل تعريفاتها الجمركية على كندا والمكسيك أم لا. ومن وجهة نظر البنك، فإن الموقف الحمائي هو محاولة افتتاحية قبل المفاوضات في عام 2026 بشأن اتفاقية USMCA، وهي اتفاقية تجارية لأمريكا الشمالية تم التوصل إليها خلال فترة ولاية ترامب الأولى.
خلال حملته الانتخابية، طرح ترامب أيضًا أفكارًا بشأن معدل رسوم جمركية شاملة بنسبة 10٪ على جميع التجارة الأمريكية. قبل الانتخابات، قدر بنك باركليز أن هذا سيمثل تراجعًا بنسبة 3.2٪ على أسهم S&P في العام المقبل.