- يقول ثلاثة محللين في وول ستريت إن أفضل أيام Nvidia في سوق الأسهم قد تكون وراءها قريبًا.
- ويحذرون من أن ارتفاع صانع الرقائق يمكن أن يتعطل بسبب تراجع الطلب والتوقعات العالية للغاية.
- ويتوقع أحد المحللين أن ينخفض الطلب بحلول عام 2026، على الرغم من استمرار توقعات النمو.
ربما تكون أفضل أيام Nvidia قد انتهت – ومن المحتمل أن يبدأ الارتفاع السريع للسهم وسط جنون الذكاء الاصطناعي في التعثر هذا العام، وفقًا للعديد من محللي وول ستريت.
يأتي هذا الاتجاه الهبوطي وسط عام ممتاز حتى الآن بالنسبة لشركة Nvidia، حيث سحقت الشركة التي يقودها Jensen Huang تقديرات الأرباح ربعًا بعد ربع. تبلغ قيمة الشركة الآن أكثر من Alphabet وAmazon، وقد أزاحت Tesla للتو عن عرش الأسهم التي تم اختيارها بين مستثمري التجزئة.
لكن المكاسب الضخمة التي حققتها شركة تصنيع الرقائق قد تنتهي قريبًا، وفقًا لجيل لوريا، المحلل في DA Davidson. إنه يدعو إلى انخفاض بنسبة تصل إلى 20٪ في أسهم Nvidia بحلول نهاية العام – لينضم إلى حفنة من الاستراتيجيين الآخرين الذين يشككون في تقييم سوق الأسهم المذهل لشركة Nvidia.
وقال لوريا، في حديثه مؤخرًا إلى BNN Bloomberg، إنه من غير المرجح أن تحافظ Nvidia على وتيرة نموها السريعة، حيث أن الشركات التي تستثمر في الذكاء الاصطناعي لا بد أن تستفيد منها في نهاية المطاف. وفي مذكرة، قام بتعيين تصنيف “الاحتفاظ” للسهم وسعر مستهدف قدره 620 دولارًا، وهو أدنى تقدير في وول ستريت.
وقال لوريا: “إن الكثير من عملائها الكبار … يقومون بتخزين منتجات GPU الخاصة بها”، في إشارة إلى أكبر مشتري شرائح الذكاء الاصطناعي من Nvidia، مثل Microsoft وAmazon. “ولكن عندما يصلون إلى السعة التي يحتاجون إليها، فلن يستمروا في شراء هذا المنتج لسنوات قادمة، وهو ما تشير إليه تقديرات Nvidia الحالية.”
من المتوقع أن تشهد Nvidia ارتفاعًا في ربحية السهم إلى 24.75 دولارًا لفترة 12 شهرًا حتى الربع الأول من عام 2025، وفقًا لبيانات بلومبرج. وهذا ما يقرب من ضعف ربحية السهم المعدلة البالغة 13 دولارًا والتي نشرتها في العام السابق.
ويتوقع DA Davidson أيضًا أن ينخفض الطلب على منتجات Nvidia بحلول عام 2026.
وحذر لوريا من أنه “كلما ارتفعنا هذا العام، كلما زاد انخفاضنا في العام المقبل”.
ألقى معلقون آخرون تحذيرات بشأن تقييم Nvidia المرتفع. حافظ دويتشه بنك على تصنيف “الاحتفاظ” للسهم في مذكرة حديثة، مشيرًا إلى السعر المرتفع بالفعل لشركة صناعة الرقائق. حدد المحللون سعرًا مستهدفًا قدره 850 دولارًا للسهم، مما يعني انخفاضًا بنسبة 5٪ عن المستويات الحالية للسهم.
“لقد ظللنا معجبين بوتيرة الابتكار لدى NVDA ونواصل النظر إلى الشركة باعتبارها الشركة الرائدة بلا منازع في مجال الذكاء الاصطناعي، لكننا نعتقد أيضًا أن هذا الرأي لا يزال معروفًا جيدًا (انظر الارتفاع المثير للإعجاب حتى الآن) وينعكس بشكل مناسب في تقييمها المتميز بالفعل،” هذا ما قاله المحللون في المجلة الألمانية. قال البنك في مذكرة بتاريخ 18 مارس.
تواجه Nvidia أيضًا مخاطر بسبب الكم الهائل من المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي. لا توجد شركة قريبة من السيطرة على السوق بقدر ما فعلت شركة Nvidia، ولكن من المؤكد أن صانعي الرقائق الآخرين مثل Microsoft وAmazon “يتنافسون على ذلك”، وفقًا لبريان كوليلو، استراتيجي الأسهم في Morningstar.
وقال كوليلو لـBusiness Insider في مقابلة: “قد ترى الشركات السحابية ببساطة مقدار ما تنفقه على وحدات معالجة الرسومات Nvidia ثم تحاول بناء هذه الرقائق داخليًا لتشغيل أعباء عمل محددة للذكاء الاصطناعي”. “تتمتع Nvidia بهوامش تشغيل هائلة وأفضل ربحية في فئتها. وهذا يمنح الكثير من الشركات حوافز لمحاولة الدخول في المعركة.”
وتوقع كوليلو أن تتأثر أسهم Nvidia أيضًا إذا دخل الاقتصاد في حالة تباطؤ. إذا تراجع عملاء مثل Microsoft عن إنفاق وحدة معالجة الرسومات، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث مشكلة لشركة Nvidia، نظرًا لأن المستثمرين لديهم بالفعل توقعات عالية في السهم.
قامت Morningstar بتعيين تصنيف ثلاث نجوم أو محايد للسهم، مع سعر مستهدف قدره 910 دولارات. وهذا يعني أن السهم سيتداول بشكل ثابت في الغالب لبقية العام، مع تداول أسهم Nvidia بحوالي 900 دولار هذا الأسبوع.
من المؤكد أن الدببة من Nvidia هم الأقلية حيث تواصل شركة تصنيع الرقائق ارتفاعها، مع ارتفاع الأسهم بنسبة 86٪ عن مستوياتها في بداية العام. وتظهر بيانات ناسداك أن المستثمرين سيراقبون تقرير أرباح الشركة القادم المقرر صدوره في 22 مايو، مع توقعات بأن تحقق الشركة ربحية قدرها 5.13 دولار للسهم الواحد.