- وقال جولدمان إن البيع المؤلم في الأسهم يوم الاثنين لا يشير إلى بداية سوق الدب.
- ظروف الاقتصاد الكلي القوي سوف تصمد السوق.
- كان تراجع يوم الاثنين هو إعادة التفكير في التقييمات العالية بين الأسهم التقنية ، وليس الأساسيات الضعيفة.
وقال جولدمان ساكس إن السقوط المجاني الدرامي في السوق يوم الاثنين ربما يكون قد أدى إلى انخفاض المستثمرين هذا الأسبوع ، لكن هذا الحدث لم يكن مقدمة لمحواة أعمق.
تم بيع السوق لبدء الأسبوع حيث كان رد فعل المستثمرين على ظهور Deepseek لأول مرة ، وهو تطبيق منظمة العفو الدولية من شركة ناشئة صينية تحدت بعض المبادئ الأساسية لأطروحة الثور في السوق.
ولكن بالنسبة لمحللي جولدمان ، فإن الحدث لا ينقل المزيد من الألم في المستقبل.
وكتب المحللون بقيادة بيتر أوبنهايمر يوم الأربعاء: “في رأينا ، هذا تصحيح وليس بداية سوق الدب المستمر”.
مع محو 1 تريليون دولار في السوق في يوم واحد ، فإن المخاوف من أن السوق كان يصل إلى نقطة انعطاف هبوطية على الأرجح يبدو أن هناك ما يبرر للمستثمرين. ومع ذلك ، جادل جولدمان بأن أسواق الدب تضرب عندما تسقط الأرباح على مخاوف الركود.
في حين أن Deepseek خلق تموجات في سرد الذكاء الاصطناعي ، فإنه لم يفعل شيئًا لتعطيل ظروف الاقتصاد الكلي القوي. وقال المحللون إنهم يرون فرصة بنسبة 15 ٪ أن يصل الركود في الأشهر الـ 12 المقبلة ، ويراهنون أيضًا على تخفيضات أسعار الفائدة المعتدلة هذا العام مع استمرار التضخم.
بدلاً من الإشارة إلى بداية سوق الدب المحتملة ، تعكس عملية البيع أن أسهم التقنية الأمريكية كانت “تم تسعيرها إلى الكمال” ، مما يعني أن تقييماتها قد صعدت إلى مستويات جعلتها حساسة لخيبة الأمل.
إن التركيز الثقيل لقطاع التكنولوجيا في S&P 500-حيث تمثل أفضل سبع شركات ميجا كمسوم حوالي ثلث قيمة المعيار-فقط إضافة إلى المشكلة.
ومع ذلك ، يقول جولدمان إن هذه العوامل هي الآثار الجانبية للأساسيات القوية وليست نتيجة للمضاربة الهائلة.
وقالت الملاحظة: “إن التأثير المتزايد للتكنولوجيا على عائدات السوق يعكس الفاقات الكبيرة للأرباح التكنولوجية المتعلقة بالصناعات الأخرى”. وبعبارة أخرى ، لا توجد فقاعة.
منذ يوم الاثنين ، عاد المستثمرون إلى فكرة أن التكنولوجيا الأمريكية جذابة ، ويمكن أن تستفيد من نموذج Deepseek التخريبي. ارتفعت الفهارس القياسية لفترة وجيزة يوم الثلاثاء ، على الرغم من أن التداول قد تم خلطه منذ ذلك الحين.
لا يوافق المعلقون الآخرون على جولدمان.
حذر مؤلف “The Black Swan” Nassim Taleb أن تراجع يوم الاثنين قد يكون بداية عمليات التراجع الأعمق في المستقبل.
“هذه هي البداية” ، قال طالب لـ “بلومبرج” يوم الثلاثاء. “بداية تعديل الناس على الواقع ، لأنهم الآن يدركون ، الآن ، لم يعد خالية من العيوب”.
نصح جولدمان بأن يحاول المستثمرون التنويع دون التخلي عن التكنولوجيا. ويشمل ذلك إضافة التعرض إلى السندات ، والتركيز على S&P 500 المتساوي ، وصالح مجمعات النمو العالمية خارج قطاع التكنولوجيا.