- وقال كبير الاقتصاديين في UBS Global Wealth Management إن ارتفاع الأسهم قد يشير إلى سوء تخصيص رأس المال في الاقتصاد.
- وقال إن السياسيين غالبا ما يشيرون بشكل غير صحيح إلى ارتفاع سوق الأسهم باعتباره علامة على وجود اقتصاد سليم.
- وفي الوقت نفسه، فإن المستثمرين في الأسهم الأمريكية هم الأكثر تفاؤلاً منذ عامين.
غالبًا ما تتخذ المحادثات حول السوق شكلاً مألوفًا.
عندما ترتفع الأسهم، فهذا يوم جيد. عندما تنخفض الأسهم، فهذا يوم سيء.
ولكن كما يقول المثل، الأسهم ليست الاقتصاد. وهذا لا يمنع الساسة ووسائل الإعلام من الخلط بين الأمرين في بعض الأحيان عندما يكون ذلك مناسبا. إن القيام بذلك غالباً ما يكون مضللاً، وفقاً لبول دونوفان، كبير الاقتصاديين في إدارة الثروات العالمية لدى UBS.
وقال لموقع Business Insider إن الهدف من أي سوق هو تسعير الأصول بشكل عادل، وليس رفع أسعار الأصول.
وقال دونوفان: “إذا كان لديك سعر أصل يرتفع لأن التوقعات بشأن المستقبل إيجابية، فهذا أمر جيد”. “لكن إذا حصلت على سعر أصل يرتفع بسبب وجود فقاعة ويبتعد أكثر عن القيمة العادلة، فهذا ليس بالأمر الجيد”.
ويقول دونوفان إنه عندما يتكدس المستثمرون في أصول مثل الأسهم، على الرغم من التوقعات الغائمة أو السلبية للاقتصاد أو الأرباح المستقبلية، فإن ذلك يقلل من الأموال المتاحة للاستثمارات الأخرى التي قد تكون أكثر استحقاقا.
وقال دونوفان إن إحدى الروايات التي تهيمن على المحادثات المالية هي أن ارتفاع الأسهم “جيد”، لكن هذا ليس هو الحال دائمًا، ومن المهم الإشارة بدلاً من ذلك إلى أن “الأسهم المسعرة بشكل معقول جيدة”.
في الواقع، فإن الاستثمار في شيء ما لأنك تريد أن يرتفع – وليس لأنك تعتقد أن قيمته عادلة – يشكل ضررا على الاستثمار وكذلك على الاقتصاد الأوسع، من وجهة نظر دونوفان.
ويقول بعض الخبراء إن أحد الأمثلة على ذلك قد يكون عملة البيتكوين.
في مدونة هذا الأسبوع، قال محللون في البنك المركزي الأوروبي إن القيمة العادلة لعملة البيتكوين هي صفر، لأنه ليس لها استخدام في العالم الحقيقي ومن المحتمل أن تسبب مشاكل أكثر مما تحل. ومن وجهة نظر البنك المركزي الأوروبي، تمثل عملة البيتكوين مخاطر الازدهار والكساد التي يمكن أن تؤدي إلى أضرار جانبية “هائلة”، وينبع ارتفاع الأسعار إلى حد كبير من التلاعب بالأسعار والضجيج.
وقال دونوفان: “أي شيء يؤدي إلى أسعار مشوهة للأصول سيؤدي إلى سوء تخصيص الأموال، ومن الواضح أن هذا يمكن أن يمثل مشكلة”. “ما تفعله بعد ذلك هو الاستثمار أكثر من اللازم في شيء لا يستحق العناء لأنه فقاعة، وأنت لا تستثمر ما يكفي في شيء من شأنه أن يفيد الاقتصاد”.
في الأسابيع الأخيرة، سجلت الأسواق الأمريكية أرقاماً قياسية تلو الأخرى، حتى مع بقاء دعوات الركود مطروحة.
وفي يوم الخميس، سجل مؤشر نيكاي الياباني أعلى مستوى له على الإطلاق منذ عام 1989. والجدير بالذكر أن اليابان تمر حاليًا بحالة من الركود، مما يسلط الضوء على الانفصال بين حماس المستثمرين والتوقعات المستقبلية للاقتصاد.
أظهر أحدث استطلاع أجراه بنك أوف أمريكا لمدير الصندوق العالمي، والذي صدر في وقت سابق من شهر فبراير، أن المستثمرين لم يكونوا متفائلين بهذا القدر بشأن الأسهم خلال عامين، ويعكس تقرير معنويات العملاء لتشارلز شواب للربع الأول من عام 2024 نتائج مماثلة. وأفاد أكثر من نصف المشاركين في الاستطلاع عن توقعات متفائلة للمرة الأولى منذ عام 2021، ارتفاعًا من 32% في الربع السابق.
في نهاية المطاف، بالنسبة لدونوفان من بنك UBS، فإن الأمر لا يتعلق بما إذا كانت مكاسب الأسهم الأخيرة جيدة أم سيئة، ولكن ما إذا كانت تعكس بدقة توقعات المستثمرين بشأن الاقتصاد العالمي والأرباح المستقبلية.
وقال: “إذا غيرت وجهة نظرك بشأن الاقتصاد العالمي أو الاقتصاد ذي الصلة إلى وجهة نظر أكثر تشاؤماً، فمن الصحي – وليس “الجيد” – أن تنخفض أسعار الأسهم، لأنها تستبعد بدقة النظرة الأكثر تشاؤماً”. مستقبل.”