- يتجه سوق الأسهم لأشهر قليلة مخيبة للآمال.
- من المرجح أن تحقق الأسهم عوائد ثابتة أو سلبية بحلول نهاية العام، حسبما قال اثنان من الأطباء البيطريين الاستثماريين لـ BI.
- وقالوا إن أسعار الأسهم مرتفعة بالفعل، وليس هناك الكثير مما يمكن أن يدفعها إلى أبعد من ذلك.
إنه على وشك أن يكون صيفًا قاسيًا بالنسبة للمستثمرين، حيث من المرجح أن يظل السوق ثابتًا أو يخضع لتصحيح خلال الأشهر المقبلة، كما توقع قدامى المحاربين في وول ستريت الذين تحدثوا مع Business Insider.
ديفيد موريسون، محلل السوق في Trade Nation، متشكك بشأن الارتفاع الأخير في الأسهم، حيث يحوم مؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز الصناعي بالقرب من الأرقام القياسية بعد قراءة التضخم الباردة في أبريل.
وحذر من أن الارتفاع في حد ذاته يمثل مشكلة بالنسبة للأسهم، لأنها باهظة الثمن بالفعل بحيث يصعب تخيل تحرك السوق للأعلى من هنا. ويرى أن المؤشر القياسي معرض لتصحيحات حادة متعددة بنسبة 10٪ على الأقل، منهيًا العام عند 4500 نقطة.
وقال موريسون: “الخطوة التالية ستكون للأسفل وليس للأعلى”.
ويضعه هذا الرأي على خلاف مع العدد المتزايد من المضاربين على الارتفاع في السوق الذين يرون أن خفض سعر الفائدة في نهاية المطاف من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو محفز إيجابي قوي.
ومع ذلك، يعتقد موريسون أن التخفيض الأول لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن بسهولة تأجيله لمدة ثلاثة أشهر أخرى – مما يعني عدم التخفيض هذا الصيف أو ربما عدم التخفيضات على الإطلاق هذا العام. وقال إن كل ما يتطلبه الأمر هو قراءة واحدة ساخنة للتضخم لتبديد احتمال خفض أسعار الفائدة الفيدرالية هذا العام تمامًا.
قال موريسون لـ BI، مشيرًا إلى المخزون الوبائي: “يعاني المستثمرون من جرعة كبيرة من FOMO، وأنا قلق من أننا قد نكون في طور ذروة تفجيرية مع أصداء التحركات التي شهدناها في أوائل عام 2020”. يتحطم. “أعتقد أن الأجواء هنا ضعيفة للغاية. وبينما لا يوجد محفز واضح لعمليات البيع، فمن الصعب تحديد ما يمكن أن يساعد في رفع الأسهم إلى أعلى بكثير من هنا”.
يرى ويل ماكجو، مدير الاستثمارات في Prime Capital Investment Advisors، أن مؤشر S&P 500 سينهي العام بشكل ثابت عند مستوى تداوله حاليًا. فالأسهم باهظة الثمن بالفعل، وليس لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي حاجة ملحة لخفض أسعار الفائدة. وأشار إلى أن أسعار الفائدة تراوحت بين 4% و5% في الماضي دون التسبب في ركود.
وقال عن أسعار الفائدة: “إنه يجعل الجميع يعتادون على ما ينبغي أن تكون عليه الأمور مقابل ما كانت عليه الأمور”، مما يشير إلى أن التخفيضات الحادة في أسعار الفائدة ليست في الأفق.
وحذر كل من موريسون وماكجو من أن المستثمرين يواجهون أيضًا عددًا كبيرًا من العقبات في النصف الخلفي من العام والتي ستمنع الأسهم من الارتفاع.
وقال موريسون إن الاقتصاد الأمريكي يواجه فرصة جيدة للركود خلال العام المقبل. وهو يربط احتمالات الهبوط الحاد بنحو 60%، على غرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، الذي يرى فرصة بنسبة 50% لأن الاقتصاد قد ينزلق إلى الانكماش خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.
لقد أطلق عدد من مؤشرات الركود بالفعل ناقوس الخطر بالنسبة للاقتصاد الأمريكي. وقال موريسون إن منحنى عائد سندات الخزانة 2-10، وهو مؤشر الركود الدقيق للغاية في سوق السندات، قد انقلب منذ يوليو 2022، وهو أحد أكبر المؤشرات على أن الركود في الطريق.
لقد بدأ النمو الاقتصادي يتباطأ بالفعل. وتباطأ الناتج المحلي الإجمالي إلى 1.6% فقط خلال الربع الأول، في حين ظلت القطاعات الرئيسية للاقتصاد، مثل التصنيع، تنكمش لعدة أشهر متتالية.
وقال موريسون: “أعتقد أن الأمر سيصبح أكثر صعوبة مع تقدمنا. وأعتقد أننا يجب أن نكون مستعدين أيضًا لرؤية بعض عمليات البيع العنيفة على طول الطريق”.
وبينما يعتقد ماكجو أن الركود غير مرجح، فإنه يتوقع المزيد من التقلبات في النصف الثاني من العام، خاصة قبل الانتخابات الرئاسية في نوفمبر.
وحذر ماكجو من أن “التقلبات السياسية في حد ذاتها… سوف تتعثر بسبب تقلبات سوق الأسهم”.
كما حذر استراتيجيون آخرون من طريق وعر أمام الأسهم. وتوقع المتنبئون الأكثر تطرفا انهيارا حادا في السوق يصل إلى 65%، حيث تعكس الأسهم الفقاعات السابقة.
قال ماكغو: “استمتعوا هذا الصيف. من المحتمل أن تعودوا دون الحاجة إلى النقل المادي بطريقة أو بأخرى”.