شهد سهم شركة تسلا انخفاضًا حادًا يوم الاثنين بعد تخفيض توصية من قبل مورغان ستانلي، وهو أول تخفيض منذ عام 2023. تسبب هذا الانخفاض في هبوط السهم بنسبة تصل إلى 4٪ في التداول. يركز هذا المقال على تحليل أسباب هذا التخفيض وتأثيره المحتمل على مستقبل سهم تسلا.
قام المحلل أندرو بيركوكو من مورغان ستانلي بتخفيض تصنيف تسلا من “زيادة الوزن/شراء” إلى “وزن متساو/احتفاظ”. على الرغم من رفع الهدف السعري للسهم إلى 425 دولارًا أمريكيًا، بزيادة من 410 دولارات أمريكية سابقًا، إلا أن هذا الهدف لا يزال يشير إلى انخفاض محتمل بنسبة 3٪ عن مستويات الإغلاق يوم الاثنين. يأتي هذا التخفيض في وقت يشهد فيه قطاع السيارات الكهربائية منافسة متزايدة.
تخفيض توصية مورغان ستانلي لـ سهم تسلا: نظرة متعمقة
أشار المحلل بيركوكو إلى أنه يتوقع استمرار تسلا في تحقيق تقدم في المبادرات الرئيسية، وخاصة في مجال القيادة الذاتية الكاملة والتكنولوجيا الروبوتية. ومع ذلك، يعتقد أن المستثمرين يجب أن ينتظروا نقطة دخول أفضل، حيث لا تزال أسعار الأسهم مرتفعة وقد تواجه الشركة تحديات إضافية في ظل انخفاض الطلب على السيارات الكهربائية. وقد خفض البنك توقعاته لقطاع السيارات في تسلا على وجه التحديد.
“يعكس هذا انخفاضًا في توقعات الحجم، مع انخفاض بنسبة 10.5٪ في حجم مبيعات عام 2026 وانخفاض بنسبة 18.5٪ في إجمالي المبيعات التراكمية حتى عام 2040 بسبب نظرتنا الأكثر حذرًا لوتيرة تبني السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى المنافسة المتزايدة في الأسواق العالمية.”، هذا ما صرح به بيركوكو.
تقلبات أسعار الأسهم وأداء تسلا
شهدت تسلا عامًا متقلبًا. بعد انخفاضها بنسبة تصل إلى 45٪، ارتفعت بنسبة 12٪ منذ بداية العام، مسجلة انتعاشًا كبيرًا بعد عودة الرئيس التنفيذي إيلون ماسك إلى الشركة بدوام كامل بعد فترة قضاها في قيادة قسم الكفاءة الحكومية. يعكس هذا الأداء التحديات والفرص التي تواجهها الشركة في الوقت الحالي.
حذر بيركوكو من أن المستثمرين يجب أن يكونوا مستعدين لتقلبات التداول في الأشهر الـ 12 المقبلة. وأضاف: “بينما من المفهوم جيدًا أن تسلا هي أكثر من مجرد شركة لتصنيع السيارات، فإننا نتوقع بيئة تداول متقلبة لأسهم TSLA في الأشهر الـ 12 المقبلة، حيث نرى انخفاضًا في التقديرات، في حين أن المحفزات لأعمالها غير المتعلقة بالسيارات تبدو مدرجة في المستويات الحالية، مما يدفع تصنيفنا إلى EW.”
الروبوتات والقيادة الذاتية: محركات النمو المستقبلية
قام فريق بيركوكو بإعادة معايرة أطروحته الخاصة بـ “مجموع الأجزاء” التي أبلغت عن تقييم بنك تسلا، مع الأخذ في الاعتبار تقدم تسلا في تطوير الروبوتات البشرية وتقنية سيارات الأجرة ذاتية القيادة. تعتبر هذه التقنيات من العوامل الرئيسية التي يمكن أن تدفع النمو المستقبلي للشركة.
أشار التقرير إلى أن إطلاق سيارات الأجرة ذاتية القيادة والتقدم في مجال القيادة الذاتية الكاملة من المرجح أن يكونا محركين للاستثمار. ومع ذلك، سلط الضوء أيضًا على مخاطر التنفيذ المتعلقة بإطلاق سيارات الأجرة ذاتية القيادة والقيادة الذاتية الكاملة والروبوتات البشرية. تتطلب هذه التقنيات استثمارات كبيرة وتواجه تحديات تنظيمية وتقنية.
مخاطر تنظيمية وتنافسية
تكمن إحدى المخاطر في نهج تسلا تجاه تقنية القيادة الذاتية الكاملة، وهي منطقة أثارت مخاوف تتعلق بالسلامة من الجهات التنظيمية وصناع القرار. تعتمد معظم الشركات المنافسة على تقنية LiDAR لتشغيل مركباتها ذاتية القيادة، وهي تقنية انتقدها ماسك. يرى محللو مورغان ستانلي هذا مصدر قلق.
“لقد تبنت TSLA نهجًا فريدًا يعتمد على الكاميرات فقط في إطلاق خدمة سيارات الأجرة ذاتية القيادة الخاصة بها”، كما جاء في الملاحظة. “في حين أن نهج تسلا الذي يعتمد على الكاميرات فقط يقود إلى ميزة التكلفة (بالإضافة إلى عوامل أخرى تمت مناقشتها لاحقًا)، فستحتاج إلى إثبات مستوى عالٍ جدًا من السلامة من أجل كسب ثقة المنظمين، وخاصة في المناطق التي تشهد خطرًا أكبر من الظروف الجوية السيئة.”
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من الحماس الكبير تجاه الروبوت Optimus، إلا أن المنافسة تتزايد، خاصة من الصين. أشار بيركوكو إلى أن حكومة الصين قد أعطت الأولوية لتطوير هذه التكنولوجيا، مما يشكل خطرًا على التكنولوجيا التي يعتمد عليها ماسك آمالًا كبيرة في النمو المستقبلي لتسلا. السيارات الكهربائية تواجه تحديات متزايدة في السوق.
أوضح بيركوكو طوال الملاحظة أنه ليس متشائمًا بشأن سهم تسلا، لكنه يرى احتمالًا قويًا بأن تواجه الشركة صعوبات على المدى القصير بينما تسعى جاهدة لتضع نفسها في طليعة العديد من التقنيات الناشئة. الاستثمار في تسلا يتطلب تقييمًا دقيقًا للمخاطر والمكافآت.
من المتوقع أن تواصل تسلا تطوير تقنياتها المبتكرة، ولكن يجب على المستثمرين مراقبة عن كثب التطورات التنظيمية والمنافسة في قطاع السيارات الكهربائية والروبوتات. سيحدد أداء الشركة في هذه المجالات مسار سعر سهم تسلا في المستقبل. الخطوة التالية ستكون متابعة أداء تسلا في الربع القادم وتقييم تأثير هذه التحديات على نتائجها المالية.