بعد ثلاث سنوات متتالية من العوائد الممتازة، يبحث المستثمرون عن دلائل حول ما هو قادم. وفقًا لـ جولدمان ساكس، فإن الإجابة هي المزيد من المكاسب، وإن كان بوتيرة أكثر تواضعًا. تتوقع المؤسسة المالية تحقيق مكاسب في سوق الأسهم، مع تدفق مليارات الدولارات إلى الذكاء الاصطناعي، واندفاع في عمليات الاندماج والاستحواذ، وهي بعض الأمور التي تراقبها عن كثب. هذا التفاؤل يدعم توقعات النمو في سوق الأسهم.
لقد كان التفاؤل مرتفعًا في وول ستريت لفترة من الوقت، حيث لا يزال معظم المحللين متفائلين بشأن آفاق الأسهم حتى بعد وتيرة المكاسب السريعة منذ عام 2023. ارتفع المؤشر القياسي بنسبة 16٪ في عام 2025، متجاوزًا متوسط العائد التاريخي السنوي البالغ 10٪. تشير التوقعات إلى استمرار هذا النمو، ولكن بوتيرة أبطأ.
توقعات جولدمان ساكس لسوق الأسهم لعام 2026
يتوقع جولدمان ساكس أن يستمر سوق الأسهم في النمو في عام 2026، لكن الارتفاع الصاروخي سيتباطأ قليلاً. كتب المحللون أن مؤشر S&P 500 في طريقه للارتفاع إلى حوالي 7600 بحلول نهاية العام، مما يعني مكسبًا بنسبة 12٪ للمؤشر القياسي. يضع هذا توقعات جولدمان ساكس في منتصف نطاق توقعات وول ستريت، حيث تتوقع بنوك أخرى ارتفاعًا يتراوح بين 3٪ و 16٪ في العام المقبل.
سيدفع هذا النمو بشكل كبير من خلال نمو قوي في أرباح شركات S&P 500. أشار فريق من المحللين في جولدمان ساكس إلى عوامل مثل النمو الاقتصادي القوي، وزيادة الإنتاجية من الذكاء الاصطناعي، وأرباح الشركات الكبيرة القوية، والتي ستوفر “الأساس الأساسي” لاستمرار السوق الصاعدة.
استثمارات دورية ستتفوق في بداية العام
من المتوقع أن يشهد المناخ في بداية عام 2026 تفضيلًا للاستثمارات الدورية، وذلك بفضل تعافي الاقتصاد الأمريكي. أشار المحللون إلى محفزات النمو مثل استئناف النشاط الاقتصادي بعد إعادة فتح الحكومة، والحوافز من مشروع “Big Beautiful Bill” للرئيس دونالد ترامب، وظروف التمويل الأكثر مرونة، والتأثير الاقتصادي الأقل من المتوقع للرسوم الجمركية. كل هذه العوامل يجب أن تدعم أيضًا الاستثمارات الدورية، والتي، بحكم تعريفها، تتفوق عندما ينمو الاقتصاد.
كتب البنك: “يجب أن تكون الشركات قادرة على الاستفادة من الرياح الداعمة للإيرادات من التسارع الاقتصادي دون مواجهة المفاضلات من ضغوط الأجور المتزايدة أو تشديد الاحتياطي الفيدرالي التي غالبًا ما تميز المراحل المتأخرة من الدورات الاقتصادية.” بدأت الاستثمارات الدورية في التقدم إلى الأمام في سوق الأسهم في النصف الثاني من عام 2025، لكن المستثمرين ربما لم يسعّروا النمو الكامل للقطاع بعد. تشمل المجالات التي تم تسليط الضوء عليها أسهم المستهلكين ذوي الدخل المتوسط وأسهم الإنشاءات غير السكنية.
تسارع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي
من المتوقع أن يستمر الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي بين ما يسمى بـ “الشركات العملاقة” في النمو بوتيرة صحية. تشير تقديرات جولدمان ساكس إلى أن الإنفاق الرأسمالي في طريقه للارتفاع بنحو 36٪ إلى 539 مليار دولار في العام المقبل. في عام 2027، قد يتبع ذلك زيادة بنسبة 17٪ إلى 629 مليار دولار.
كتب البنك: “مع نمو الإنفاق والديون، تنمو أيضًا الأرباح الضرورية في النهاية لتبرير الاستثمارات المستمرة” موضحًا سبب تباطؤ الإنفاق المحتمل.
مرحلة جديدة لتداول الذكاء الاصطناعي
قد يشهد عام 2026 بداية حقبة جديدة لأسهم الذكاء الاصطناعي في السوق. تبدو هذه المرحلة التالية – التي أشار إليها المحللون باسم “المرحلة 3” – وكأنها قد تتميز بعدة أشياء:
عناصر المرحلة الثالثة من تداول الذكاء الاصطناعي
- تباطؤ الإنفاق الرأسمالي: اقترح البنك أن المرحلة الثانية من تداول الذكاء الاصطناعي تميزت إلى حد كبير بشركات تنفق بكثافة لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
- زيادة اعتماد الشركات على الذكاء الاصطناعي: كتب المحللون: “نعتقد أن الشركات ستحتاج إلى إظهار زيادات في الأرباح من زيادة الإنتاجية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قبل أن يتبناها المستثمرون كمستفيدين محتملين على المدى الطويل.”
- ظهور مجموعة جديدة من الفائزين في مجال الذكاء الاصطناعي: أضافوا: “مع زيادة اعتماد الذكاء الاصطناعي، ستزداد الوضوح بشأن الأسهم التي تنتمي إلى مجموعة ‘المرحلة 3’ من المستفيدين من الإيرادات.”
نشاط الاندماج والاستحواذ سيظل قويًا
من المتوقع أن يرتفع إجمالي معاملات الاندماج والاستحواذ المكتملة بنسبة 15٪ على مدار العام. أشار البنك إلى عوامل مثل النمو الاقتصادي القوي، وظروف التمويل الأكثر مرونة، وزيادة ثقة قادة الأعمال، والتي يجب أن تدعم جميعها عمليات الاندماج والاستحواذ. يبدو أن انتعاش نشاط الاندماج والاستحواذ كان قد بدأ بالفعل في عام 2025. تجاوزت معاملات الاندماج والاستحواذ الكبيرة بين المشترين الاستراتيجيين والممولين في الولايات المتحدة 1.9 تريليون دولار العام الماضي، بزيادة قدرها 75٪ مقارنة بالعام السابق، وفقًا للبنك.
كتب المحللون: “بالإضافة إلى انتعاش نشاط الاكتتاب العام، نتوقع أن يكون عام 2026 عامًا قويًا آخر لعمليات الاندماج والاستحواذ.”
من المتوقع أن يراقب المستثمرون عن كثب تطورات الاستثمار في التكنولوجيا، ومعدلات الفائدة، والبيانات الاقتصادية في الأشهر المقبلة. سيحدد أداء الأسهم الرائدة وقطاع التكنولوجيا بشكل خاص مسار سوق الأوراق المالية في عام 2026. سيظل التقييم الدقيق للمخاطر والفرص أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق عوائد مستدامة.