- إن ارتفاع التقييمات، والتوقعات الاقتصادية الكلية المختلطة، وعدم اليقين السياسي من شأنه أن يزيد من خطر المزيد من الانخفاضات في الأسهم.
- ومع ذلك، فإن احتمالات سوق هبوطية منخفضة وسط القطاع الخاص القوي وخفض أسعار الفائدة المقبلة، كما يقول بنك جولدمان ساكس.
- وقال محللون في جولدمان ساكس إنهم “يؤيدون المخاطرة بشكل طفيف” خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.
قال محللون في جولدمان ساكس إن حالة عدم اليقين بشأن الاقتصاد الكلي والسياسات أثارت إشارات تحذيرية لمزيد من التقلبات في الأسهم في الأسابيع الأخيرة، لكن خطر حدوث تصحيح أكثر حدة إلى منطقة السوق الهابطة يبدو بعيدا.
وبحسب البنك، هناك خطر متزايد من تراجع المستثمرين وسط تقييمات مرتفعة وتوقعات اقتصادية كلية مختلطة وعدم اليقين السياسي.
ورغم أن هذه العوامل قد تثير التقلبات وتؤثر على العائدات في الأشهر المقبلة، فليس هناك ما يدعو للاعتقاد بأن الانخفاض بنسبة 20% من أعلى مستوياته الأخيرة أمر وارد.
وقال المحللون في مذكرة يوم الثلاثاء “نعتقد أن العائدات المعدلة للمخاطر للأسهم من المرجح أن تكون أقل بحلول نهاية العام. ومع ذلك، نعتقد أن خطر هبوط السوق يظل منخفضا مع انخفاض مخاطر الركود نسبيا، بمساعدة القطاع الخاص السليم وتيسير البنوك المركزية”.
ويشير المحللون إلى أن مخاطر الانخفاض ارتفعت إلى نحو 20%، وهو ما يزال منخفضاً نسبياً. ويشير المحللون إلى أن التاريخ يثبت أن المخاطر التي تتجاوز 30% تشكل “إشارة تحذير واضحة”.
وقال المحللون “نحن مؤيدون للمخاطرة إلى حد ما” خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.
وأشاروا أيضا إلى أن أسواق الهبوط، التي تتسم بالانخفاضات بنسبة تزيد عن 20% من أعلى مستوياتها الأخيرة، أصبحت أقل شيوعا بشكل متزايد منذ تسعينيات القرن العشرين، مع دورات أعمال أطول وتقلبات اقتصادية كلية أقل، بالإضافة إلى “التخفيف” السياسي الأكبر من جانب البنوك المركزية.
وتأتي توقعات الشركة في الوقت الذي اهتزت فيه المؤشرات في الأشهر الأخيرة بسبب التقلبات الناجمة عن بيانات الاقتصاد الكلي الأضعف من المتوقع. وتبع ذلك موجة بيع حادة في أوائل أغسطس/آب بعد تقرير الوظائف في يوليو/تموز، تبعها هذا الشهر أسوأ أسبوع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 في أكثر من عام، حيث أثارت إخفاق طفيف في تقرير التوظيف في أغسطس/آب مخاوف جديدة بشأن النمو.
ويتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. ويتوقع أغلبهم أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وفقا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME، مع تطلع الأسواق إلى تخفيضات بمقدار 100 نقطة أساس بحلول نهاية العام.