تقول شركة الأبحاث إن هناك أربعة عوامل كبيرة يجب مراقبتها والتي يمكن أن تؤدي إلى اضطراب في الأسواق المالية

• وقالت كابيتال إيكونوميكس إن الأسهم والاقتصاد تبدو قوية ولكن هناك أربعة عوامل يمكن أن تشكل مشكلة.
• تشكل المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الفائدة مخاطر كبيرة على الأسواق.
• كما أن انخفاض قيمة اليوان الصيني وارتفاع الديون الأمريكية هما العاملان اللذان يحتاج المستثمرون إلى مراقبتهما.

وقالت كابيتال إيكونوميكس في تقرير هذا الأسبوع إن السوق والاقتصاد يقفان على أساس قوي جدًا، ولكن هناك مجموعة من العوامل التي يمكن أن تؤدي إلى تدهور سريع في الظروف.

يشير المستوى المنخفض لعلاوات المخاطر إلى أن هناك “مجالًا واسعًا لمزيد من التدهور المادي للأوضاع المالية” إذا بدأت أربعة عوامل رئيسية في الانهيار، وفقًا لروبن جارجالو أبارجيس وجوناس جولترمان من كابيتال إيكونوميكس.

أولاً، أشار الخبيران الاقتصاديان إلى أن التوترات المستمرة في الشرق الأوسط يمكن أن تزيد من تعطيل سوق الطاقة، حيث لم يظهر سعر خام برنت أي زيادة منذ منتصف مارس على الرغم من كونه “الوكيل الأكثر وضوحًا” للحرب المتصاعدة بين إسرائيل وحماس.

“وبالمثل، فإن التقلبات الضمنية في خيارات النفط لا تزال منخفضة وفقًا للمعايير التاريخية. وبينما ارتفعت انعكاسات المخاطر، وهو مقياس للتوازن الملحوظ بين المخاطر الصعودية والسلبية، في أوائل أبريل، فقد تم عكس هذه الزيادة منذ ذلك الحين”، كما كتبوا يوم الجمعة.

ثانياً، على الرغم من إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى عدم رفع أسعار الفائدة هذا العام خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء، فإن التضخم العنيد الذي يبقي أسعار الفائدة مرتفعة يضيف ضغوطاً كبيرة على أسعار الأصول.

“كما رأينا في عامي 2022 و2023، وإلى حد ما خلال الشهر الماضي، فإن الارتفاعات السريعة في أسعار الفائدة الحقيقية يمكن أن تؤثر على أسعار الأصول. علاوة على ذلك، من المحتمل أن يؤدي التحول المتشدد من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تجدد التقلبات في أسواق السندات،” أبارجيس وقال جولترمان.

ثالثا، مع ارتفاع قيمة اليوان الصيني، فإن أي انخفاض في قيمة العملة يمكن أن يؤدي إلى تقلبات في سوق العملات في أماكن أخرى.

“من خلال فرض ربط فعلي للدولار الأمريكي عندما تنخفض قيمة معظم العملات الأخرى، تمكن الرنمينبي من مُقدَّر من حيث التجارة المرجحة. وقالت المذكرة إنه إذا غيرت السلطات الصينية نهجها واختارت خفض قيمة العملة، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى تقلبات أكبر في أسواق العملات.

وأخيرا، فإن ديون الولايات المتحدة التي يخشى الناس بشدة تشكل في واقع الأمر خطر عدم الاستقرار المالي، على حد قولهم. قال “ملك السندات” بيل جروس هذا الأسبوع إنه يرى أن الاقتراض المتفشي هو السبيل الوحيد لدفع نمو الناتج المحلي الإجمالي، في حين قالت كابيتال إيكونوميكس إن تكلفة التأمين ضد العجز عن سداد الديون الأمريكية عن طريق مقايضات العجز الائتماني لا تزال مرتفعة قليلاً مقارنة بالمستويات العادية.

“لا يبدو أن أياً من المرشحين الرئاسيين حريص على ضبط أوضاع المالية العامة. وإذا ظلت السياسة المالية على مسارها الحالي، فمن المعقول أن الولايات المتحدة يمكن، في مرحلة ما، أن تقع في خطأ علاوات المخاطر المتزايدة في جميع المجالات، وليس فقط في سوق السندات”. وأضاف أبارجيس وجولترمان “سندات الخزانة”.