- انخفضت أسهم Zillow بنسبة 5٪ يوم الثلاثاء بعد مذكرة من البائع على المكشوف Spruce Point.
- وقالت الشركة إن الرياح المعاكسة القانونية والتجارية يمكن أن تؤدي إلى انخفاض يصل إلى 60٪ للسهم.
- أثارت Spruce Point أيضًا أسئلة حول الحوكمة في شركة قوائم العقارات عبر الإنترنت.
أغلقت أسهم Zillow منخفضة بنحو 5٪ يوم الثلاثاء بعد تقرير من شركة Spruce Point Management للبيع على المكشوف.
أغلق السهم عند 54.49 دولارًا، بانخفاض 4.97٪ عن إغلاق يوم الاثنين عند 57.34 دولارًا بعد أن نشرت Spruce Point تقاريرها التي توضح بالتفصيل ما تعتبره احتمالًا هبوطيًا كبيرًا لأسهم موقع قوائم العقارات نتيجة لتغيرات الصناعة والتحديات التي تواجه نموذج أعمال الشركة.
قالت Spruce Point إن لديها “رأي بيع قوي” على أسهم Zillow، حيث تعتقد أن الأعمال الأساسية للشركة قد نضجت، وأن الرياح المعاكسة الصناعية والقانونية تمثل مخاطر على المدى الطويل. وقال التقرير إن شركة Zillow ستكافح أيضًا من أجل التوفيق بين هياكل العمولات العقارية الحالية، وقد فشلت مبادرات النمو الأخيرة الخاصة بها إلى حد كبير.
من وجهة نظر الشركة، يواجه سهم Zillow مخاطر هبوطية تقدر بـ 40٪ -60٪، الأمر الذي من شأنه أن يرفع السهم من سعره الحالي البالغ حوالي 53 دولارًا للسهم إلى نطاق 23 إلى 35 دولارًا.
وقالت Spruce Point في تقريرها: “تظهر المؤشرات الرئيسية أن Zillow تشهد انخفاضًا سريعًا في حركة مرور الويب، وهو الأساس لأعمال Premier Agent”. “شهدت Zillow تباطؤًا حادًا في كل من زوار الموقع والمستخدمين الفريدين؛ بالإضافة إلى ذلك، كان مقياس Zillow لقدرتها على تحقيق الدخل من حركة المرور، إيرادات الوكيل المميز لكل زيارة، ثابتًا بشكل أساسي منذ عام 2016.”
وفي الوقت نفسه، قالت الشركة إن التحديات القانونية التي تواجه عمولات الوساطة العقارية في شكل دعاوى مكافحة الاحتكار تمثل رياحًا معاكسة للشركة.
وقالت الشركة أيضًا إنها تعتقد أن Zillow تزين الإيرادات والأرباح من خلال “سياسات الاعتراف بالإيرادات والنفقات الشديدة للغاية”، ووصفوا ذلك بأنه تطور مثير للقلق في ضوء مغادرة المدير المالي للشركة العام الماضي.
لم تستجب Zillow على الفور لطلب Business Insider للتعليق.
وفيما يتعلق بالعقبات القانونية، فإن Zillow، مثل وسطاء العقارات الآخرين، كانت تخوض العديد من الدعاوى القضائية التي تهدد بتغيير كيفية تعويض الوكلاء، وهو ما تعتبره Spruce Point عاملاً يمكن أن يؤثر “بشكل كبير” على العمولات.
“نعتقد أن نتيجة هذه الدعاوى القضائية يمكن أن تؤدي في النهاية إلى انخفاض كبير في الإنفاق الإعلاني من قبل وكلاء المشترين و/أو العمولات المدفوعة لشركة Zillow عبر Flex”، حسبما أكدت Spruce Point.