- يقول بنك أوف أمريكا إن المشاعر الاقتصادية الضعيفة يمكن أن تكون إشارة شراء.
- تاريخيا يرتفع السوق عندما تفشل المشاعر الضعيفة في تشغيل الركود.
- BOFA يتوقع أن يكون هذا هو الحال هذا العام.
لقد استعد المستثمرون لعام 2025 قاتمة لأن بيانات المشاعر الضعيفة قد ألمحت إلى الألم الذي يلوح في الأفق ، لكن سوق الأوراق المالية قد يرتفع عن طريق رقمين إذا انتهى الأمر بالركود إلى أن لا شيء سوى الكلام.
سلط البنك الضوء على فجوة متزايدة بين المشاعر الواردة في “البيانات اللينة” وما يحدث بالفعل في الاقتصاد. إذا لم تنتهي المشاعر الرديئة حول الاقتصاد إلى ركود فعلي ، فقد كان هذا تاريخياً بمثابة تحريك كبير في سوق الأوراق المالية.
وكتبت لجنة الاستثمار البحثي في البنك: “خلال السبعين عامًا الماضية ، عندما انخفضت استطلاعات التصنيع والمستهلكين ISM ، لم يتم اتباع أي ركود ، اكتسبت أسهم الولايات المتحدة بنسبة 17 ٪ وائتمان أمريكي بنسبة 8 ٪ خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة ، وتفوقت على متوسطات طويلة الأجل”.
الظروف ناضجة لهذا السيناريو للانتقال الآن.
تم التعاقد مع PMI لتصنيع ISM للشهر الثاني على التوالي في أبريل ، وتراجع إلى 48.7 ٪ – وهي قراءة تشير إلى عرض هبوطي لقطاع التصنيع. استشهد المجيبين بالمسح في عدم اليقين التعريفي العالي ومناخ الأعمال القلق.
المشاعر قاتمة على قدم المساواة بين المستهلكين. انخفض أحدث مؤشر ثقة المستهلك في مجلس المؤتمرات في أبريل ، حيث وصل إلى مستويات لم يتم رؤيتها منذ الوباء. وفي الوقت نفسه ، وصلت مسح التوقعات إلى أدنى مستوى لعام 2011 ، مما أعطى إشارة واضحة إلى أن الركود موجود.
لكن نقاط البيانات الناعمة هذه تتعارض مع تقارير البيانات الصلبة ، والتي كانت قوية وتشمل مطالبات منخفضة البطالة ، ودولة مثبتة ، وفروق ائتمان أكثر إحكاما ، ونمو الأجور في التضخم.
وقال البنك: “إنها فجوة قياسية بين الدراسات الاستقصائية والحقائق الصعودية”.
من جانبها ، لا يرى محللو BOFA ركودًا ، وهو وجهة نظر شاركها المزيد من المتنبئين منذ أن وصلت إدارة ترامب إلى هدنة تعريفة مؤقتة مع الصين خلال عطلة نهاية الأسبوع. كان إلغاء التصعيد محوريًا للمستثمرين العصبيين ، حيث كانت الحرب التجارية مع بكين بمثابة خطوة أساسية لتغذي المخاطر.
بعد ضعف قراءة الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول – الذي يتفق عليه الاقتصاديون كان ناتجًا عن زيادة الواردات قبل اضطرابات التعريفة الجمركية – يراهن BOFA على أن الربع الثاني سيشهد انعكاسًا كبيرًا ، يتميز بنمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2 ٪ والطلب النهائي الأضعف.
إذا تم تجنب الركود و 17 ٪ على أساس سنوي ، فإن هذا من شأنه أن يسحب S&P 500 إلى ما يقرب من 6900.
سلط BOFA الضوء على العديد من الأسباب الأخرى للمراهنة على الاتجاه الصعودي ، بما في ذلك التقدم المحرز في المفاوضات التجارية ، ومحور السياسة للتخفيضات الضريبية والتخلي عن الأسواق الناشئة.