- ازدهرت الزاوية المحفوفة بالمخاطر في سوق الأسهم في عام 2024 وسط عام آخر من المكاسب الممتازة.
- قام المتداولون بتكديس صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأسهم الفردية ذات الرافعة المالية، سعياً إلى تضخيم العوائد على الأسماء الشائعة مثل Nvidia.
- وقد اجتذبت هذه الأنواع من صناديق الاستثمار المتداولة أصولًا تزيد قيمتها عن 20 مليار دولار في عام 2024.
في حين أن سوق الأسهم كانت جبهة مبكرة لجنون القمار الذي اجتاح أمريكا في عام 2024، فقد قاد المستثمرون طفرة في نوع جديد نسبيا من المنتجات الاستثمارية التي يمكن أن تضخم المكاسب – والخسائر – باسم واحد.
أدخل الصناديق المتداولة في البورصة ذات الاستدانة الفردية.
منذ طرحها في أوائل التسعينيات، كانت صناديق الاستثمار المتداولة رائدة في تقديم خصائص الصندوق المشترك – امتلاك سلة من الأسهم المتنوعة – ولكنها تقدم سيولة التداول اليومية لسهم واحد.
ولكن حتى بعد مرور 30 عامًا، تشهد مؤسسة التدريب الأوروبية المتواضعة تحديثات جديدة تلبي احتياجات المستثمرين الذين لديهم شهية قوية للمخاطرة.
بدلاً من امتلاك سلة من الأسهم، تقوم صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأسهم الواحدة بتتبع سعر سهم واحد، والذي سيحاول الصندوق الحصول على عوائد منه عن طريق رفعه.
وقال تود سون، المتخصص في صناديق الاستثمار المتداولة في Strategas، لموقع Business Insider: “هذه هي الأدوات التي لم يكن لدى تجارة التجزئة الجماعية القدرة على التداول فيها من قبل، حتى الآن”.
تسعى مؤسسة GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF إلى تقديم ضعف حركة تقلبات الأسعار اليومية لشركة Nvidia.
وفي يوم الجمعة، قفز سهم Nvidia بنحو 2.5% وسط انتعاش السوق على نطاق أوسع، في حين عادت أسهم 2x Nvidia ETF بنسبة 5% تقريبًا. منذ بداية العام حتى الآن، ارتفع صندوق 2x Nvidia ETF بنسبة 346٪، مقارنة بمكاسب قدرها 170٪ للسهم.
وقال سون: “يتطلع التجار إلى تنفيذ أفكار عالية الاقتناع من خلالهم”.
يضخ المستثمرون مليارات الدولارات في هذه الصناديق، مما أدى إلى إطلاق بعض صناديق الاستثمار المتداولة الناجحة للغاية في الأشهر الأخيرة.
وقد اجتذب صندوق Nvidia ETF 2x أكثر من 5 مليارات دولار من الأصول، في حين اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة الشهيرة الأخرى التي تتبع الأسهم مثل MicroStrategy وCoinbase ما يزيد عن مليار دولار من الأصول.
يعد هذا أمرًا كبيرًا بالنسبة لمساحة صناديق الاستثمار المتداولة، حيث تبلغ نقطة التعادل لمعظم منتجات صناديق الاستثمار المتداولة حوالي 50 مليون دولار من الأصول، وفقًا لمزود صناديق الاستثمار المتداولة ذو العلامة البيضاء Alpha Architect.
منذ بداية العام حتى الآن، تم إطلاق أكثر من 60 صندوقًا متداولًا في البورصة لتلبية احتياجات الأسهم الفردية، مما اجتذب أصولًا مجمعة بقيمة 23 مليار دولار، وفقًا للبيانات المقدمة من Sohn.
في حين أن هذا يرقى إلى مستوى الفول السوداني النسبي في عالم صناديق الاستثمار المتداولة الذي تبلغ قيمته 10 تريليون دولار، إلا أنه لا يزال ملحوظًا، وتشهد الصناديق الكثير من الاستخدام.
وقال سون: “إنها تظهر في كثير من الأحيان في قائمة صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر تداولًا”، مضيفًا أن صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بـ Nvidia وTesla وCoinbase وMicroStrategy هي الأكثر شعبية.
ولكن في حين أنها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة، فإن هذه الأدوات الاستثمارية محفوفة بالمخاطر بطبيعتها، أكثر بكثير من امتلاك الأسهم الأساسية.
وقال سون إن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية متقلبة بشكل لا يصدق، ونظرا لتسوس الخيارات، فمن الأفضل استخدامها كوسيلة تداول، “وليست مجموعة وننسى ذلك السيارة”، كما قال سون.
يشير تسوس الخيارات إلى فكرة أنه حتى لو كان السهم الأساسي يتداول بشكل جانبي، فمن المرجح أن تتحرك صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية أقل مع انتهاء صلاحية الخيارات بقيمة صفر ويتم شراء عقود جديدة.
وقد يكون الجانب السلبي المرتبط بالرافعة المالية لصناديق الاستثمار المتداولة مؤلمًا.
أثناء التصحيح الصيفي لشركة Nvidia، خسر صندوق Nvidia ETF الذي يبلغ طوله 2x حوالي 63%، مما أثار قلق Redditors الذين استثمروا.
قال أحد مستخدمي Redditor في منشور على موقع Nvidia subreddit في وقت سابق من هذا العام: “لقد خسرت الكثير الآن على NVDL (دون لمس NVDA الخاص بي) وأحاول التفكير في الأمر الأكثر منطقية”.
مثال آخر هو سهم MicroStrategy، الذي انخفض بنسبة 33٪ تقريبًا عن ذروته في أواخر نوفمبر، في حين انخفض صندوق الاستثمار المتداول 2x الذي يتتبع السهم بأكثر من 60٪ خلال نفس الفترة.
يشير جنون التداول إلى اتجاه استثماري شائع آخر عالي المخاطر – وهو خيار اليوم الصفري. العقود عبارة عن رهان على حركة السهم ليوم واحد، مع انتهاء صلاحية الخيار في نفس اليوم الذي يشتريه المتداول. انطلقت السوق خلال طفرة التداول الوبائية، وأصبحت كبيرة جدًا لدرجة أن جيه بي مورجان حذر العام الماضي من أن شعبيتها قد تثير نوبات من التقلبات في السوق الأوسع.
ولكن في الوقت الحالي، يبدو أن المخاطر تقتصر على المتداولين الأفراد الذين يشترونها وليس على السوق الأوسع.
قال تود روزنبلوث، رئيس قسم الأبحاث في TMX VettaFi: “على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية الفردية اكتسبت شعبية هذا العام، إلا أنها لا تزال صغيرة الحجم نسبيًا. على سبيل المثال، تمتلك NVDL أصولًا بقيمة 5.5 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة أسهم NVIDIA 3 تريليون دولار”. الأعمال من الداخل.
من الآن فصاعدا، يبدو أن المتداولين ذوي المخاطرة أقل قلقا بشأن المخاطر المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة ذات الأسهم الفردية وأكثر تركيزا على أي منها سينطلق بعد ذلك.
وقال سون: “السؤال التالي هو… ما هو الاسم الذي سيلفت انتباه جمهور التداول؟ يبدو أن شركة بلانتير هي أحد المرشحين (ولديها ضعفي صناديق الاستثمار المتداولة هناك). لكننا سنرى ما الذي سيحدث أيضًا”.