تثير أسهم SanDisk جدلاً في الأوساط المالية، حيث يرى المحلل أندرو ليفت، من شركة Citron Research، وجود فجوة كبيرة بين تصورات المستثمرين والواقع. ومع ذلك، يشير آخرون إلى أن هناك أدلة تشير إلى احتمالية استمرار الانخفاض في أسعار أسهم شركات شرائح الذاكرة.
التشكيك في تقييم أسهم SanDisk: ما وراء الارتفاع الكبير
شهدت أسهم SanDisk ارتفاعًا لافتًا، تجاوز 1,200% في ستة أشهر، مدفوعة بالتوقعات حول نقص سعة الذاكرة الذي يعزز القوة التسعيرية للشركات في هذا القطاع. على النقيض من ذلك، يعتقد ليفت أن السهم مبالغ في تقييمه بشكل كبير، ويستعرض في منشور على منصة X أسباب قيام شركته بالرهان على انخفاض أسعار أسهم SanDisk.
يُعرف ليفت بتشككه تجاه بعض أسهم التكنولوجيا التي يعتقد أنها تفقد قيمتها الحقيقية. وقد أشار سابقًا إلى أسهم Palantir كمثال آخر على أسهم مبالغ في تقييمها. ولكنه استخدم شركة مختلفة لتوضيح المشكلة التي يراها في SanDisk، حيث كتب: “السوق يسعّر SanDisk كما لو كانت NVIDIA. المشكلة الوحيدة هي أن NVIDIA لديها ميزة تنافسية مستدامة. SanDisk تبيع سلعة. لقد رأينا هذا الفيلم من قبل في 2008، 2012، 2018. الوضع ليس مختلفًا هذه المرة. الذاكرة دورة، والدورات تصل إلى ذروتها.”
منافسة شرسة وقوة السوق: نظرة على Samsung
وفقًا لـ ليفت، فإن SanDisk عرضة بشكل خاص للمنافسة من جانب Samsung، التي وصفها بـ “الفيل الضخم” الذي يهيمن على المساحة منذ 30 عامًا. وأشار إلى أن Samsung ليست مجرد “فيل سعة” في السوق، بل إنها تستهدف عملاء SanDisk الأكثر أهمية بتقديم تقنيات أحدث وأرخص.
ويشير ليفت إلى أن السبب الرئيسي لاستمرار ضيق المعروض الحالي في سوق شرائح الذاكرة يرجع بشكل مؤقت إلى مشاكل في إنتاج Samsung لمنتجات أخرى، مؤكداً أن “هذه العنق الزجاجي له تاريخ انتهاء صلاحية”. وعند هذه النقطة، يتوقع ليفت أن تبدأ أسهم SanDisk في التداول عند مستويات أقل، على الرغم من أنه لم يحدد سعرًا مستهدفًا.
وأضاف ليفت: “المراهنة على انخفاض أسهم SanDisk (SNDK) هي بمثابة التزلج نحو المكان الذي تتجه إليه الكرة. بحلول الوقت الذي تعود فيه الدورة إلى طبيعتها، سيكون سعر السهم قد انخفض بالفعل بشكل كبير.”
آراء متباينة حول مستقبل أسهم شرائح الذاكرة
ليست Citron Research الوحيدة التي ترى أن هذه فرصة استثمارية للرهان على الانخفاض. فقد نشر ماركو كولانوفيتش، الرئيس السابق لقسم الكميات في JPMorgan، منشورًا يوم الإثنين يشير إلى أن الرهانات ضد أسهم شركات شرائح الذاكرة من المرجح أن تحقق أرباحًا، وذكر SanDisk كمثال محدد.
يأتي منشور ليفت في وقت تعيد فيه الأسواق تقييم بعض صفقات الذكاء الاصطناعي، وشهدت العديد من قطاعات التكنولوجيا انخفاضًا حادًا في الأسابيع الأخيرة. ومع ذلك، يظل التساؤل حول ما إذا كانت هذه التقييمات مبالغ فيها سيستمر في التأثير على قرارات المستثمرين في الأشهر القادمة. ويعد تتبع أداء Samsung وتطورات الإنتاج في قطاع شرائح الذاكرة أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين المهتمين بأسهم SanDisk.
تترقب الأسواق خطوة SanDisk القادمة في مواجهة المنافسة المتزايدة، وقد تكون النتائج النهائية لهذه الدورة الاقتصادية لشرائح الذاكرة محور تركيز كبير للمحللين والمستثمرين على حد سواء.