- تعرض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لانتقادات شديدة بسبب دوره في موجة البيع الأخيرة التي شهدتها أسواق الأسهم.
- ويقول كيلي إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى بث ثقته في الاقتصاد لتهدئة الأسواق المتوترة.
- وقال ديفيد كيلي من جي بي مورجان تشيس لموقع بيزنس إنسايدر إنه يرى إمكانية لخسائر أعمق في أعقاب الهزيمة الكبيرة.
ارتفعت الأسهم يوم الثلاثاء، لكن المستثمرين ما زالوا في حالة من القلق بسبب موجة بيع عالمية تاريخية استمرت ثلاثة أيام بسبب التقاء بيانات أمريكية ضعيفة وارتفاع مفاجئ في أسعار الفائدة في اليابان.
في الولايات المتحدة، ينبغي أن يكون التراجع الدموي للأسواق بمثابة إشارة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه بحاجة إلى بذل المزيد من الجهود لمساعدة المستثمرين على الشعور بالثقة في الاقتصاد بينما يتغلبون على هذه الفترة من التقلبات الشديدة.
وهذا وفقا لديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في جي بي مورجان لإدارة الأصول، الذي قال لموقع بيزنس إنسايدر في مقابلة خلال اضطرابات يوم الاثنين إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يبث رسالة قوية إلى الأسواق مفادها أن الوضع تحت السيطرة.
وقال كيلي “أعتقد أن ما ينبغي لهم أن يقولوه هو أننا توقعنا أن يشهد الاقتصاد تباطؤا. وهذا ما نشهده الآن. نحن على استعداد لخفض أسعار الفائدة على النحو المناسب ولكننا لا نعتقد أن هناك موقفا ملحا للغاية هنا”.
وقد دعا بعض المعلقين إلى خفض أسعار الفائدة على وجه السرعة بعد موجة البيع الضخمة. ولكن كيلي يقول إنه لا يعتقد أن مثل هذه الخطوة ستكون بناءة لأن خفض أسعار الفائدة بهذه السرعة من شأنه أن يقلل من دخل الفائدة، الأمر الذي يتسبب في خسارة المستثمرين للعائدات المرتفعة الحالية على 6 تريليون دولار أميركي في صناديق أسواق المال.
وقال كيلي إن الأمر الأكثر أهمية هو أن خفض أسعار الفائدة بشكل مفاجئ من شأنه أن يثير المزيد من الخوف بشأن الاقتصاد بين المستثمرين.
في يوم الاثنين، هبطت مؤشرات الأسهم الأمريكية، حيث انخفض مؤشر داو جونز بأكثر من 1000 نقطة وهبط مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 3%. وفي الأسواق العالمية، انخفض مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 12.4% في أكبر انخفاض له في يوم واحد منذ انهيار الاثنين الأسود عام 1987، كما انخفضت الأسواق الأوروبية أيضًا.
دفع البيع المكثف بعض المستثمرين إلى الخروج عن قواعد الركود، والاستثمار في الأسهم الدفاعية، والأسهم التي تدفع أرباحًا، والسندات الحكومية، في حين يبيعون أسهم النمو المرتفعة المرتبطة بالصفقات الشعبية مثل الذكاء الاصطناعي.
وقال كيلي إن إحدى المشاكل الكبرى هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يكن ينبغي له أبدا أن يبقي أسعار الفائدة مرتفعة إلى هذا الحد لفترة طويلة.
“أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينبغي له أن يسعى دائماً إلى العودة إلى الحياد والبقاء هناك. ولا ينبغي له أن يحاول تجاوز سياسة التشديد، أو حتى سياسة التيسير لمحاولة تحفيز الاقتصاد”.
باختصار، من خلال الانتظار لفترة طويلة للغاية قبل خفض أسعار الفائدة، سمح بنك الاحتياطي الفيدرالي لسوق العمل بالضعف، وهو ما تسبب جزئيا في الذعر الذي أدى إلى هبوط السوق لعدة أيام.
ولكن حتى خفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة الأخير لم يكن ليشكل حلاً سريعاً من شأنه أن يمنع ارتفاع التقلبات، وخفض أسعار الفائدة، على غرار زيادات أسعار الفائدة، له تأثير متأخر على الاقتصاد.
وقال كيلي “أعتقد أن الناس لا يفهمون ذلك. ولا أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخبر الناس بذلك، أو ربما لا يقدرونه هم أنفسهم”، مضيفا “إنه أمر مرهق قبل أن يكون حافزًا”.
ويعتقد كيلي أن الاقتصاد سوف يستمر على الأرجح في التباطؤ، ومن الممكن أن يدخل في حالة ركود، فضلاً عن حدوث تصحيح أكثر حدة في سوق الأسهم.
وقال “إن التصحيح بنسبة 10%، أو الانخفاض بنسبة 20% مع هبوط السوق، أمر وارد تماما. وإذا كنت مستثمرا، فإن المشكلة هي أنك لا تعرف متى يبدأ هذا التراجع”.