• يتجه المستثمرون إلى تقليص مخاطر محافظهم الاستثمارية وسط مخاوف من الركود، مما يؤدي إلى عمليات بيع مكثفة في سوق الأسهم.
  • وساهمت البيانات الاقتصادية الضعيفة، بما في ذلك ارتفاع معدلات البطالة، في تأجيج المخاوف بشأن الركود.
  • ويستجيب التجار لهذا الأمر من خلال الاستثمار في الأسهم الدفاعية والأسهم التي تدفع أرباحًا، بالإضافة إلى السندات الحكومية.

إن دليل الركود في سوق الأوراق المالية في كامل قوته حيث يتطلع المستثمرون المذعورون فجأة إلى تقليل المخاطر في محافظهم الاستثمارية وسط مخاوف من حدوث تباطؤ.

لقد شهدت مؤشرات الأسهم الرئيسية هبوطاً حاداً لمدة ثلاثة أيام متتالية، مع موجة بيع واسعة النطاق استجابة لسلسلة من البيانات الاقتصادية الضعيفة. ويتساءل المستثمرون عما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتظر طويلاً لخفض أسعار الفائدة وما إذا كان الوقت قد فات لصد الركود. ومع بقاء المؤشرات في المنطقة الحمراء، مع دخول مؤشر ناسداك 100 في منطقة التصحيح، تكتسب الصيحات المطالبة بخفض طارئ زخماً.

ولكن هذا لا يعني أن كل قطاعات السوق تتأثر بالهبوط. فمع هبوط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 5% منذ يوم الخميس، ظلت ثلاثة قطاعات في المؤشر القياسي في المنطقة الخضراء: العقارات، والمرافق، والسلع الاستهلاكية الأساسية. ورغم النظر إليها باعتبارها استثمارات آمنة خلال الاضطرابات التي شهدتها السوق، فقد تفوقت هذه القطاعات على القطاعات الأخرى في ظل توتر المستثمرين.

وينطبق نفس الشيء على السندات شديدة الأمان. فقد وصلت عائدات سندات الخزانة الأميركية إلى أدنى مستوياتها السنوية مع لجوء المتداولين إلى الدفاع عن أنفسهم والهروب إلى الديون الحكومية.

فيما يلي تفاصيل أربع مجالات متفوقة في السوق مما يوضح أن المستثمرين يستخدمون دليل الركود:

1. الأسهم الدفاعية

ويقوم المستثمرون بضخ الأموال في قطاعات الأسهم الدفاعية، مثل السلع الاستهلاكية الأساسية والمرافق، والتي تميل إلى التفوق في الأداء خلال الفترات الصعبة في الاقتصاد.

منذ يوم الخميس، ارتفعت مؤشرات السلع الاستهلاكية الأساسية والمرافق ضمن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.7% و0.3% على التوالي. وإذا جمعنا هذه المؤشرات مع العقارات، فإنها تشكل المجالات الوحيدة في المؤشر القياسي التي حققت مكاسب على مدار الأيام الثلاثة الماضية للتداول، في حين سجلت جميع المجالات الأخرى في السوق خسائر تصل إلى 10%، وفقًا لبيانات بلومبرج.

وقال ديفيد سيكيرا، كبير استراتيجيي السوق الأمريكية في مورنينج ستار، في مذكرة صدرت مؤخرا: “نظرًا لأن معدل النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة على وشك التباطؤ في النصف الثاني من عام 2024 وحتى عام 2025، فقد تطلع المستثمرون إلى استقرار الأسهم الدفاعية لوضع محافظهم الاستثمارية في مواجهة أي تباطؤ محتمل”.

2. الأسهم التي تدفع أرباحًا

وتشهد الأسهم التي تدفع أرباحًا للمساهمين، وهي لعبة أخرى شائعة في أوقات الركود، نموًا في شعبيتها أيضًا.

وقد تفوقت أسهم المرافق، التي غالبًا ما تدفع أرباحًا، على مؤشر S&P 500 الإجمالي خلال أيام التداول القليلة الماضية، في حين ارتفع صندوق iShares Global Utilities ETF بنسبة 12.7% عن مستويات بداية العام.

3. السندات الحكومية

شهدت سندات الخزانة الأميركية ارتفاعا حادا يوم الاثنين مع توقع المتداولين تخفيضات حادة في أسعار الفائدة – وهي الخطوة السياسية التي عادة ما تشير إلى استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي لمخاطر الركود.

سجلت عائدات سندات الخزانة، التي تتراجع مع ارتفاع أسعار السندات الحكومية، أدنى مستوياتها في عام يوم الاثنين. وانخفض العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات بما يصل إلى 10 نقاط أساس في التعاملات الصباحية المبكرة، في حين انخفض العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين بما يصل إلى 16 نقطة أساس.

وقال ديفيد روزنبرج كبير خبراء الاقتصاد في مؤسسة روزنبرج للأبحاث في مذكرة يوم الاثنين “تشهد السندات طلبا باعتبارها ملاذات آمنة”. وأضاف في وقت لاحق “أود أن أبعث إليكم بخبر سار: إن سوق السندات تخبركم بأن شيئا غير طيب على وشك الحدوث”.

4. بيع أسهم النمو ذات الزخم العالي

في غضون ذلك، يتخلص المستثمرون من أسهم النمو المرتفعة – على وجه التحديد، أسهم التكنولوجيا – من محافظهم الاستثمارية. فقد تعمق هبوط مؤشر ناسداك إلى منطقة التصحيح هذا الأسبوع، حيث خسر المؤشر الذي يعتمد بشكل كبير على التكنولوجيا 12% على مدار الثلاثين يومًا الماضية.

وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر تكنولوجيا المعلومات التابع لـ S&P 500 بنسبة 9% خلال الأيام الثلاثة الماضية.

“إن فقاعة التكنولوجيا، كما كانت الحال في عام 2000 (ولم تكن كلها تتعلق بشركات الإنترنت آنذاك، بل كانت القطاع بأكمله يجتاحه الإنترنت كما هي الحال الآن مع جنون الذكاء الاصطناعي)، في طور الانفجار”، كما كتب روزنبرج. “وكما رأينا مع أجهزة التوجيه والكابلات والألياف الضوئية في أواخر التسعينيات، فإن القلق بشأن الذكاء الاصطناعي بسبب الاستثمار بدأ يتراكم الآن، والمقارنات صارخة”.

ومع ذلك، يقول بعض خبراء الأرصاد الجوية إن آفاق الركود لا تزال غير مؤكدة. وفي حين يبدو التباطؤ في سوق العمل مثيرا للقلق، فإن الضعف في أحدث تقرير للوظائف ربما كان مبالغا فيه بسبب الأحداث الجوية الأخيرة، التي أدت إلى تشريد حوالي 416 ألف عامل مؤقتا، وفقا لما ذكرته شركة نيد ديفيس للأبحاث في مذكرة.

وقال محللون في تعليقهم على توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة: “إن تسعير العام المقبل سيكون منطقيا إذا وقع الاقتصاد الأميركي في حالة ركود و/أو هبط التضخم إلى ما دون هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ورغم أننا قد نصل إلى هذا الهدف، فإن هذا ليس قرارنا في الوقت الحالي”.

شاركها.