- وقال ديفيد روزنبرغ إن الأسهم تغذيها “الرضا عن النفس والجشع والزخم” وليس الأساسيات.
- وسلط الخبير الاقتصادي الضوء على المخاوف بشأن دعم الأرباح الضعيف والمؤشرات الاقتصادية السلبية.
- كان مؤشر VIX أقل من 13 يوم الثلاثاء، مواصلًا أطول خط له تحت هذا الحد منذ عام 2018.
يقول كبير الاقتصاديين ديفيد روزنبرغ إن سوق الأوراق المالية على خلاف مع ما يحدث في الاقتصاد.
أحدث موجة جنون في السوق تعود إلى شهر يوليو/تموز 2007، عندما انزلقت الأسهم في انخفاض سريع بعد ثلاثة أشهر فقط، ويشير روزنبرغ إلى أن الهوس الذي يغذي المكاسب “يتجاوز الحدود القصوى”.
وفي مذكرة يوم الثلاثاء، قال إنه كان هناك نقص في الأساسيات الاقتصادية الصلبة للحفاظ على الارتفاع الكبير منذ نهاية العام الماضي، واصفًا السوق بأنه مدفوع بـ “الرضا عن النفس والجشع والزخم”.
وكتب في مقاله: “الحسابات غير منطقية، ورغم أن عبارة “أن تكون محظوظًا خير من أن تكون جيدًا” تعمل الآن في ظل هذه الخلفية الجنونية، إلا أنني ما زلت غير مرتاح لمطاردة الزخم نحو أعلى تقييمات 10٪ على الإطلاق”. ملحوظة.
وعلى الرغم من مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 9.4% حتى الآن هذا العام، يلاحظ روزنبرغ نقص دعم الأرباح، مع ركود تقديرات الأرباح منذ يناير. علاوة على ذلك، فهو يرى أن التوسع في مضاعفات الأسهم يفتقر إلى الأساس المنطقي بالنظر إلى الزيادة بمقدار 30 نقطة أساس في عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات منذ بداية العام.
وقال روزنبرغ إن وصول أسهم التجزئة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق مع انخفاض أحجام مبيعات التجزئة بنسبة 1.6٪ على أساس سنوي هو مثال واضح على كيف يمكن للتداول بالزخم أن يتحدى المنطق في السوق.
وفي الوقت نفسه، في حين انخفضت طلبات الإنفاق الرأسمالي الأساسي إلى ما دون الصفر للمرة الأولى منذ نوفمبر 2020، وصل مؤشر S&P 500 الصناعي إلى مستويات قياسية جديدة، ويبدو أنه غير منزعج من مؤشر الركود.
“إن أفضل طريقة للنجاح في سوق اليوم هي التجاهل التام لما يحدث في الاقتصاد!” وكتب، مضيفًا أنه حتى العديد من البنوك الأمريكية يتم تداولها عند مستويات شوهدت آخر مرة قبل انهيار بنك وادي السيليكون قبل عام، على الرغم من نمو القروض السلبي، وزيادة مخاطر التخلف عن سداد الائتمان، ومنحنى العائد المقلوب.
وفي الوقت نفسه، وصل مؤشر التقلب Cboe، المعروف باسم مقياس الخوف في سوق الأسهم، إلى أدنى مستوياته التاريخية، مما يشير إلى درجة عالية من الرضا عن النفس بين المستثمرين. كان مؤشر VIX أقل من 13 يوم الثلاثاء، مواصلًا أطول خط له تحت هذا الحد منذ عام 2018.