لا يتعلق نمو توزيع الأرباح بزيادة الدخل الحالي ، ولا ينبغي الخلط بينه وبين الاستثمار في النمو التقليدي. في الواقع ، و Morningstar الولايات المتحدة مؤشر نمو الأرباح يقع حاليًا على جانب القيمة في سوق الأوراق المالية الأمريكية.
ما هو استراتيجية نمو الأرباح؟ قد تسمعها نتعشف على أنها نهج استثمار “جودة” تركز على الخصائص “الدفاعية”. الشركات التي تزرع دفعاتها للمساهمين ، من الناحية النظرية ، آمنة مالياً. مواقفهم التنافسية قوية بشكل عام ، حتى تعزيز. من خلال السمعة ، تكون أسهم نمو الأرباح أقل تقلبًا من السوق العريض. اجتذبت هذه السمات مليارات الدولارات في رأس المال المستثمر لصناديق “نمو الأرباح” في أسمائها.
ومع ذلك ، فإن أسهم نمو الأرباح قد قللت من سوق الأسهم في الولايات المتحدة على مدار العقد الماضي. لم يتخلفوا عن القسم المرتفع في السوق ، لكن كمجموعة فشلوا في مواكبة ذلك. دعونا نلقي نظرة على ما وراء صراعاتهم.
ليس كل ما تسمعه عن أسهم نمو الأرباح صحيح
يشمل مؤشر نمو أرباح Morningstar US شركات كبيرة ومتوسطة الحجم مع تاريخ مدته خمس سنوات لزيادة دفعاتها النقدية للمساهمين. لتكون في المؤشر ، يجب على الشركات عرض توقعات أرباح الإجماع الإيجابية ويجب أن يكون لها نسبة دفع أقل من 75 ٪. اعتبارًا من يوليو 2025 ، حققت 397 شركة أمريكية معايير الفهرس.
مؤشر نمو أرباح Morningstar US واستراتيجيات نمو الأرباح الأخرى أقل من سوق الأوراق المالية الواسعة على مقاييس “الجودة” للشركات اليوم. أسهم نمو الأرباح المتأخرة حاليًا مؤشر سوق Morningstar US في الربحية ، والقوة المالية ، والعوائد على رأس المال.
كيف يمكن أن يكون هذا؟ إن مقارنة بين أفضل 10 مكونات من مؤشر نمو أرباح Morningstar US مع تلك الموجودة في سوق الأسهم الواسع كما يمثلها مؤشر MorningStar US Market ، فإن التركيز على السوق “الواسع” أصبح في التكنولوجيا الرئيسية والشركات التكنولوجية المدمرة-فقط عدد قليل منهم من مزارعي الأرباح.
يستبعد مؤشر نمو الأرباح الأسهم NVIDIA NVDA، Amazon.com amzn، الأبجدية Googlو meta ميتا. ويشمل Microsoft MSFT ولكن في أقل من نصف وزن السوق. تساعد هذه التعرض الأخف وزنا على شرح الفجوة “الجودة”.
كما أنها تساعد في شرح الأداء الضعيف. العامل الأكبر في عوائد مؤشر نمو الأرباح المتأخرة هو وزنه دون السوق لأسهم التكنولوجيا. ثاني أكبر عامل يستبعد الأبجدية والميتا.
كيف تغير ملف نمو توزيع أرباح السوق؟
دفع توزيعات الأرباح هو علامة على النضج. عندما بدأ Meta و Alphabet دفعات ربع سنوية للمساهمين في عام 2024 ، أشارت إلى أنهم يدخلون مرحلة حياة جديدة. من أكبر 10 أسهم في سوق اليوم ، فقط أمازون ، بيركشاير هاثاواي BRK.Bو Tesla لا تدفع أرباح.
تنمو أسهم التكنولوجيا في توزيعات الأرباح أكثر مما كانت عليه في الماضي ، مع Microsoft كأفضل مكون للمؤشر. قبل عشر سنوات ، كانت الأسهم التقنية حوالي 12 ٪ من مؤشر نمو الأرباح ؛ يقتربون الآن 20 ٪. لا يزال هذا وراء حصتها من سوق الأسهم في الولايات المتحدة العريض ، الذي يتجاوز ثلث واحد.
كما أصبحت قطاعات الخدمات المالية والرعاية الصحية أكثر ثراءً في نمو الأرباح.
في حين أن أسهم الصناعي لا تزال تمثل التعرض فوق السوق للمؤشر ، فقد انخفض نصيبه من عالم نمو الأرباح مع مرور الوقت (مع صناعة الطيران والدفاع استثناء مهم). تمثل الأسهم المتعلقة بالمستهلك أيضًا جزءًا أصغر من الكون أكثر مما كانت عليه من قبل ، على الرغم من Procter & Gamble ص و Home Depot HD تبقى أفضل 10 مكونات ، وكلاهما فحم الكوك كو و Pepsi بيب جعل أعلى 20.
تظل قطاعات مثل المرافق والطاقة والمواد الأساسية جزءًا مهمًا من عالم نمو الأرباح.
ماذا يعني هذا بالنسبة لمستثمري نمو الأرباح؟
كمجموعة ، يتخلف مزارعو الأرباح في الوقت الحالي في السوق الإجمالية على مقاييس “الجودة”.
لكن هذا لا يعني أن مزارعي الأرباح ليسوا شركات صحية. ما هو أكثر من ذلك ، يتداولون بمضاعفات أقل من أسهم نمو الخفيفة.
الأمر المشجع هو أن نمو الأرباح قد أدى إلى رحلة أكثر سلاسة من السوق العريض. حتى لو لم ترقى دائمًا إلى مستوى سمعتها من أجل “الجودة” ، فإن استثمار نمو الأرباح يمكن أن يشارك في مطالبة صالحة لكونها “استراتيجية دفاعية”.
لا تزال الشركات التي تنمو أرباحها طريقًا معقولًا تمامًا للمشاركة في سوق الأسهم ، وخاصة للمستثمرين الذين ينفقون على المخاطر.
____
تم توفير هذه المقالة إلى وكالة أسوشيتيد برس من Morningstar. لمزيد من محتوى التمويل الشخصي ، انتقل إلى https://www.morningstar.com/personal-finance
دان ليفكوفيتز هو استراتيجي لمؤشرات الصباح.