واشنطن (AP) – الرئيس دونالد ترامب ارتفاع التعريفة الحادة لقد أرسلت سوق الأوراق المالية في الأسبوع الماضي ، ورفعت أجراس الإنذار بين المديرين التنفيذيين في وول ستريت ، وزيادة مخاوف العديد من الاقتصاديين من أن الولايات المتحدة يمكن أن تنطلق في الركود.
تشمل التعريفات ، التي من المقرر أن تدخل حيز التنفيذ يوم الأربعاء ، واجب شامل بنسبة 10 ٪ على جميع البلدان تقريبًا و ضرائب استيراد إضافية على 60 دولة. يقول الاقتصاديون إن الزيادات كبيرة جدًا وتسريع بسرعة كبيرة بحيث من المحتمل أن تكون مضطربة للاقتصاد ، حتى لو تم طرحها جزئيًا من خلال المفاوضات في الأسابيع أو الأشهر المقبلة.
رفع الاقتصاديون في جولدمان ساكس تقييمهم للاحتمالات التي سيشهدها الولايات المتحدة ركودًا – حيث يتقلص الاقتصاد وارتفع البطالة – إلى 45 ٪ ، من 35 ٪ الأسبوع الماضي. وحتى هذا التوقع يفترض أن العديد من الواجبات يتم التفاوض عليها أو تقلصها. إذا لم يكن الأمر كذلك ، “نتوقع تغيير توقعاتنا إلى ركود” ، قال يان هاتزيوس ، كبير الاقتصاديين في جولدمان ، وزملاؤه في مذكرة محللة.
يرفع الاقتصاديون الآخرون إنذارات مماثلة ، حيث وضع JPMorgan احتمالات الركود بنسبة 60 ٪ وسيصل التضخم إلى 4.4 ٪ بحلول نهاية هذا العام ، إلى أعلى من 2.8 ٪ حاليا.
إذا بقيت التعريفات سارية لفترة طويلة ، فمن المحتمل أن ترفع التكاليف وعدم اليقين للشركات ، مما قد يقلل من استعدادهم لتوظيف أو الاستثمار في المعدات أو البرامج الجديدة ، أو التوسع في أسواق جديدة. يمكن للأميركيين خفض إنفاقهم في مواجهة الأسعار المرتفعة. يمكن أن يبدأ الاقتصاد في الانكماش ، بعد توسيع 2.8 ٪ في عام 2024.
حتى الآن ، تظل معظم مقاييس الاقتصاد ، مثل مكاسب الوظائف ، صلبة. أضاف أصحاب العمل وظائف أكثر مما كان متوقعًا في مارس ، الحكومة ذكرت الأسبوع الماضيوتسريح العمال لا تزال منخفضة تاريخيا.
ومع ذلك ، تُظهر الدراسات الاستقصائية للمستهلكين والشركات قلقًا بشكل متزايد بشأن التوقعات الاقتصادية. إن ما يراقبه كل شخص من مستثمري وول ستريت إلى الاقتصاديين إلى المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي عن كثب هو ما إذا كانت تلك المخاوف تؤدي إلى انكماش.
فيما يلي بعض الأسئلة والإجابات حول الركود:
هل هناك أي علامات ركود وشيك؟
ليس بعد. لكن أحد التطورات التي أثارت خوفًا واسعًا هو تتبع الاقتصاد في الوقت الحقيقي يحتفظ به فرع أتلانتا الاحتياطي الفيدرالي. يشير هذا الآن إلى أن الاقتصاد يمكن أن يتقلص بنسبة 0.8 ٪ بمعدل سنوي في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام ، بانخفاض عن 2.4 ٪ في الربع الأخير من العام الماضي.
تعقب أتلانتا فيروس لا هو من الناحية الفنية توقعًا ، ولكن بدلاً من ذلك ، يتم تحديث حصيلة قيد التحديث عند إصدار البيانات الاقتصادية.
عادةً ما يحدث الركود عندما يضرب بعض الصدمة الاقتصاد ، مثل الوباء في عام 2020 ، أو انفجار فقاعة الإسكان في عام 2007.
لكن الاقتصاديين في ويلز فارجو ، في مذكرة يوم الجمعة ، حسبت أن تعريفة الولايات المتحدة المتوسطة ستقفز عشرة أضعاف إلى حوالي 23 ٪ عندما تكون جميع الواجبات في مكانها ، وهي الأعلى منذ عام 1908.
كتب شانون جرين ، الخبير الاقتصادي في ويلز فارجو ، مثل هذا التحول “من الناحية العملية بين عشية وضحاها ، سوف يرمي الرمال في تروس سلاسل التوريد العالمية بطرق لم نرها منذ الوباء وربما منذ الحرب العالمية الثانية”.
ماذا يقول ترامب ومسؤولوه؟
يوم الأحد ، ترامب قال للصحفيين “في بعض الأحيان عليك تناول الدواء لإصلاح شيء ما.” ومع ذلك ، قال وزير الخزانة سكوت بيسينت في نفس اليوم “لا يجب أن يكون هناك ركود” وأن الإدارة تركز على “بناء الأساسيات الاقتصادية طويلة الأجل من أجل الرخاء”.
ما الإشارات التي تشير إلى أن الركود قد بدأ؟
ستكون أوضح إشارة هي ارتفاع مطرد في خسائر الوظائف وزيادة في البطالة. يتم مشاهدة التقرير الأسبوعي للحكومة عن عدد الأشخاص الذين يبحثون عن مزايا البطالة ، والتي يتم إصدارها كل يوم خميس ، عن كثب للحصول على علامات على تسريح العمال. حتى الآن ، تبقى طلبات المساعدة منخفض جدا بالمعايير التاريخية.
يراقب Torsten Slok ، كبير الاقتصاديين في شركة Apollo ، وهي شركة لإدارة الأصول ، مجموعة من البيانات في الوقت الفعلي ويرى بعض العلامات على أن الاقتصاد يضعف. ارتفع عدد الأشخاص الذين يقدمون الإفلاس ، في حين انخفضت زيارات لاس فيجاس قليلاً. وقال إن الزيارات الأسبوعية إلى دور السينما هذا العام أقل من مستوياتها في السنوات الأخيرة.
ما هي العوامل الأخرى إلى جانب التعريفات التي يمكن أن تبطئ الاقتصاد؟
تتقدم إدارة ترامب إلى الأمام مع التخفيضات الوظيفية على نطاق واسع في الوكالات الفيدرالية ، مثل إدارة الصحة والخدمات الإنسانية، ويقول إنه سيقطع الإنفاق الحكومي. كلاهما يمكن أن يزن الاقتصاد ، على الأقل على المدى القصير.
وحتى إذا تم سحب بعض التعريفة الجمركية المفروضة في 2 أبريل أو تقليلها ، فمن المرجح أن تؤدي عدم اليقين المحيط بسياسات إدارة ترامب التجارية إلى تثبيط الإنفاق من قبل الشركات أو المستهلكين. من غير الواضح ، على سبيل المثال ، ما إذا كانت الشركات ستقوم ببناء المزيد من المصانع في الولايات المتحدة – حيث تهدف التعريفة الجمركية إلى التشجيع – إذا كانت لا تعرف المدة التي ستستمر فيها التعريفات.
يمكن أن يكون هناك عامل آخر هو المقاطعة في الخارج للبضائع الأمريكية والسفر. لاحظ SLOK أن بيانات حجوزات الطيران تشير إلى انخفاض بنسبة 70 ٪ في رحلات من كندا إلى الولايات المتحدة في الأشهر الستة المقبلة. في حين أن التأثير على الاقتصاد الكلي من المحتمل أن يكون بسيطًا ، فإن جولدمان ساكس يقدر أن هذه التغييرات يمكن أن تحلق 0.2 نقطة مئوية من النمو هذا العام.
كيف يمكن أن يستجيب الاحتياطي الفيدرالي؟
يتوقع العديد من الاقتصاديين الآن أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة الرئيسي في اجتماعهم في يونيو وتنفيذ ثلاثة تخفيضات على الأقل هذا العام.
لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع صعب: مع التضخم عالقًا على ما يبدو فوق هدفه المتمثل في 2 ٪ ، حتى قبل أن تصبح التعريفات سارية المفعول ، فإن البنك المركزي يرغب عادة في الحفاظ على تكاليف الاقتراض مرتفعة لإبطاء الإنفاق والتضخم البارد.
ومع ذلك ، إذا أضعف التعريفات الاقتصاد وتؤدي إلى خسائر في الوظائف ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي عادةً ما يخفض معدله الرئيسي لتحفيز الاقتراض والإنفاق. نظرًا لأن التعريفة الجمركية قد تؤدي إلى تفاقم التضخم ، فمن غير المرجح أن تفعل ذلك حتى تكون هناك علامات واضحة على تباطؤ اقتصادي حاد.
وقال جينادي جولدبرغ ، رئيس استراتيجية أسعار الولايات المتحدة في TD Securities: “لا يمكن أن يكونوا فعليين حقًا هنا لأن لديهم تضخمًا يدعو للقلق”. “ما ننظر إليه هو بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي سيكون عالقًا بين صخرة ومكان صعب.”
يوم الجمعة ، قال الرئيس جيروم باول التعريفات يمكن أن يزيد التضخم وأضاف أن التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الحفاظ على الأسعار قيد الفحص. تشير تعليقاته إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقى على الهامش في اجتماعه المقبل في مايو.
من الذي يقرر متى بدأ الركود؟
يتم الإعلان رسميًا تحدد لجنة مواعدة دورة العمل الركود باعتباره “انخفاضًا كبيرًا في النشاط الاقتصادي الذي ينتشر في جميع أنحاء الاقتصاد ويستمر أكثر من بضعة أشهر.”
تنظر اللجنة في الاتجاهات في التوظيف. كما يقيم العديد من نقاط البيانات الأخرى ، بما في ذلك مقاييس الدخل ، والعمالة ، والإنفاق المعدل حسب التضخم ، ومبيعات التجزئة وإخراج المصنع. يعين وزنًا كبيرًا لقياس الدخل المعدل الذي تم تعديله والذي يستبعد مدفوعات الدعم الحكومي مثل الضمان الاجتماعي.
ومع ذلك ، فإن المنظمة عادة لا تعلن الركود إلا بعد بدء وقت طويل ، وأحيانًا بعد عام بعد ذلك.