واشنطن (أ ف ب) – من المرجح أن يعلن مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء رسميًا ما كان واضحًا لعدة أسابيع: مع بقاء التضخم عند مستوى أعلى من هدفهم 2٪، إنهم يخفضون توقعاتهم بشأن تخفيضات أسعار الفائدة.
وفي مجموعة من التوقعات الاقتصادية الفصلية التي سيصدرونها بعد انتهاء اجتماعهم الأخير، من المتوقع أن يتوقع صناع السياسات أنهم سيخفضون سعر الفائدة القياسي مرة أو مرتين فقط بحلول نهاية العام، بدلاً من ثلاث مرات كانوا يتصورونها. في مارس.
من المرجح أن تتأثر التوقعات الاقتصادية المحدثة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي سيصدرها بعد ظهر الأربعاء، بالتوقعات الحكومية بيانات التضخم لشهر مايو، صدر صباح الأربعاء. وأظهر هذا التقرير أن التضخم تباطأ بشكل غير متوقع. ولم تتغير الأسعار الإجمالية في الفترة من أبريل إلى مايو. وارتفعت الأسعار الأساسية، التي تستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.2% فقط، وهو أقل ارتفاع شهري منذ أكتوبر/تشرين الأول.
وقياسا على العام السابق، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.3٪ في مايو، بانخفاض عن 3.4٪ في الشهر السابق. وتباطأ التضخم الأساسي على أساس سنوي من 3.6% في أبريل إلى 3.4% في مايو، وهي أدنى وتيرة سنوية منذ ثلاث سنوات.
عادة ما يكون لسياسات أسعار الفائدة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي تأثير كبير على تكاليف الرهون العقارية وقروض السيارات وأسعار بطاقات الائتمان وغيرها من أشكال الاقتراض الاستهلاكي والشركات. إن تخفيض توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة يعني أن تكاليف الاقتراض هذه من المرجح أن تظل مرتفعة لفترة أطول، وهو ما يمثل خيبة أمل لمشتري المنازل المحتملين وغيرهم.
ومع ذلك، فإن توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الفصلية بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل ليست ثابتة بأي حال من الأحوال في الوقت المناسب. يقوم صناع السياسة في كثير من الأحيان بمراجعة خططهم لخفض أسعار الفائدة – أو رفعها – اعتمادًا على كيفية تطور النمو الاقتصادي ومقاييس التضخم بمرور الوقت.
ولكن إذا ظلت تكاليف الاقتراض مرتفعة في الأشهر المقبلة، فقد يكون لها أيضاً عواقب على السباق الرئاسي. وعلى الرغم من انخفاض معدل البطالة إلى 4%، إلا أن معدلات التوظيف قوية والمستهلكون مستمرون في الإنفاق، إلا أن الناخبين اتخذوا موقفاً عموماً النظرة الحامضة للاقتصاد في عهد الرئيس جو بايدن. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن الأسعار لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه قبل تفشي الوباء. وتفرض معدلات الاقتراض المرتفعة عبئا ماليا إضافيا.
فقد انخفض معدل التضخم بشكل مضطرد في النصف الثاني من العام الماضي، الأمر الذي عزز الآمال في قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على تحقيق “الهبوط الناعم”، حيث يتمكن من التغلب على التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة من دون التسبب في الركود. مثل هذه النتيجة صعبة ونادرة.
لكن التضخم جاء مرتفعا بشكل غير متوقع في الفترة الأولى ثلاثة أشهر من هذا العام، مما يؤخر التخفيضات المأمولة في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي ويحتمل أن يعرض الهبوط الناعم للخطر.
في أوائل شهر مايو، قال رئيس البنك جيروم باول إن البنك المركزي يحتاج إلى مزيد من الثقة في أن التضخم يعود إلى هدفه قبل أن يخفض سعر الفائدة القياسي. وأشار باول إلى أن اكتساب هذه الثقة على الأرجح سيستغرق وقتًا أطول مما كان يعتقده مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في السابق.
في الشهر الماضي، قال كريستوفر والر، العضو المؤثر في مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، إنه بحاجة إلى رؤية “عدة أشهر أخرى من بيانات التضخم الجيدة” قبل أن يفكر في دعم تخفيضات أسعار الفائدة. على الرغم من أن والر لم يوضح ما يمكن أن يشكل بيانات جيدة، إلا أن الاقتصاديين يعتقدون أنه يجب أن يكون التضخم الأساسي بنسبة 0.2٪ أو أقل كل شهر.
وقال باول وغيره من صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إنه طالما بقي الاقتصاد في صحة جيدة، فإنهم لا يرون حاجة لخفض أسعار الفائدة قريبًا.
وقال ماثيو لوزيتي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك، في مذكرة للعملاء: “أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بوضوح إلى أنهم في وضع الانتظار والترقب فيما يتعلق بتوقيت وحجم تخفيضات أسعار الفائدة”.
يعتمد نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي في سياسات سعر الفائدة بشكل كبير على التحول الأخير في البيانات الاقتصادية. في الماضي، كان البنك المركزي سيضع وزنًا أكبر على تصوره للتضخم والنمو الاقتصادي في الأشهر المقبلة.
ومع ذلك، قال ناثان شيتس، كبير الاقتصاديين العالميين في سيتي وكبير الاقتصاديين السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي، “إنهم الآن “ليس لديهم أي ثقة في قدرتهم على التنبؤ بالتضخم”.
وقال شيتس: “لم ينجح أحد في التنبؤ بالتضخم” على مدى السنوات الثلاث أو الأربع الماضية.