واشنطن (أ ب) – لم يعد سوق العمل في الولايات المتحدة ساخنا بعد الآن. الشركات لا تقوم بالتوظيف إن الاقتصاد الأميركي لا يزال في حالة ركود، كما كان الحال قبل عام أو عامين. ولكنهم لا يقومون بخفض الوظائف أيضاً، ويظل العمال الأميركيون يتمتعون بدرجة غير عادية من الأمان الوظيفي.
هذا هو بالضبط ما محاربو التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي إن ما نريد أن نراه: تباطؤ تدريجي في التوظيف يخفف الضغوط على الشركات لرفع الأجور ــ لكنه يتجنب الألم الناجم عن عمليات التسريح على نطاق واسع.
عندما تصدر وزارة العمل تقريرها عن التوظيف لشهر يوليو يوم الجمعة، من المتوقع أن يظهر أن أصحاب العمل أضافوا 175 ألف وظيفة الشهر الماضي. وهذا جيد، خاصة مع إعصار بيريل الذي عطل اقتصاد تكساس الشهر الماضي، ولكن هذا سيكون أقل من 206 ألف وظيفة في يونيو. ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند مستوى منخفض يبلغ 4.1%، وفقًا لمسح أجرته شركة البيانات FactSet.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للصحفيين يوم الأربعاء بعد الاجتماع الأخير للبنك المركزي: “نحن في وضع جيد الآن”.
من يناير إلى يونيو من هذا العام، ولّد الاقتصاد معدلًا قويًا قدره 222 ألف وظيفة جديدة شهريًا، بانخفاض عن متوسط 251 ألف وظيفة في العام الماضي، و377 ألف وظيفة في عام 2022، و604 آلاف وظيفة قياسية في عام 2021 عندما عاد الاقتصاد إلى طبيعته من عمليات الإغلاق بسبب كوفيد-19.
إن الاقتصاد يثقل كاهل الناخبين وهم يستعدون للانتخابات الرئاسية في نوفمبر/تشرين الثاني. والعديد منهم غير راضين عن المكاسب القوية في الوظائف خلال الأعوام الثلاثة الماضية، منزعجون بدلا من ذلك من ارتفاع الأسعارقبل عامين، بلغ معدل التضخم أعلى مستوى له منذ أربعة عقود. وتراجعت الزيادات في الأسعار، لكن المستهلكين ما زالوا يدفعون 19% أكثر مقابل السلع والخدمات بشكل عام مقارنة بما كانوا يدفعونه قبل ارتفاع التضخم لأول مرة في ربيع عام 2021.
تقرير الوظائف لشهر يونيو، على الرغم من ذلك أقوى من المتوقعولكن هذا النمو لم يكن مفاجئا. فقد أدت تعديلات وزارة العمل إلى خفض أعداد الوظائف في شهري أبريل/نيسان ومايو/أيار بنحو 111 ألف وظيفة. وهذا يعني أن متوسط نمو الوظائف الشهري بلغ 177 ألف وظيفة فقط من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران، وهو أدنى متوسط لثلاثة أشهر منذ يناير/كانون الثاني 2021.
وعلاوة على ذلك، ارتفع معدل البطالة خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وإذا ارتفع بشكل غير متوقع في يوليو/تموز ــ إلى 4.2% بدلاً من البقاء عند 4.1% كما كان متوقعاً ــ فسوف يتجاوز هذا الحاجز الذي كان يشير تاريخياً إلى دخول الاقتصاد في حالة ركود.
هذا هو ما يسمى قاعدة السهموقد سمي هذا النموذج باسم الخبيرة الاقتصادية السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي والتي توصلت إليه: كلوديا ساهم. وقد وجدت أن الركود يكون قد بدأ بالفعل في كل الأحوال تقريبا إذا ارتفع معدل البطالة (على أساس متوسط متحرك لثلاثة أشهر) بمقدار نصف نقطة مئوية عن أدنى مستوياته في العام الماضي. وقد حدث هذا في كل حالات الركود في الولايات المتحدة منذ عام 1970. ولم يحدث سوى حالتين إيجابيتين كاذبتين منذ عام 1959؛ وفي كلتا الحالتين ــ في عامي 1959 و1969 ــ كان الركود سابقا لأوانه، إذ بدأ قبل بضعة أشهر من بدء الركود.
ومع ذلك، قال ساهم، الذي يشغل الآن منصب كبير خبراء الاقتصاد في شركة الاستثمار نيو سينتشري أدفايزرز، إن “الركود ليس وشيكاً هذه المرة” حتى ولو تجاوزت معدلات البطالة عتبة قاعدة ساهم.
ويعتقد العديد من خبراء الاقتصاد أن معدلات البطالة المتزايدة اليوم تكشف عن تدفق عمال جدد إلى القوى العاملة الأميركية، وهم يحتاجون في بعض الأحيان إلى الوقت للعثور على عمل، وليس عن زيادة مقلقة في فقدان الوظائف.
وقال ماثيو مارتن، الخبير الاقتصادي الأميركي في أكسفورد إيكونوميكس، “إن الطلب على العمالة يتباطأ، لكن الشركات لا تقوم بتسريح العمال بأعداد كبيرة، وهو ما يقلل من احتمالات حدوث حلقة ردود فعل سلبية من ارتفاع معدلات البطالة مما يؤدي إلى فقدان الدخل، وخفض الإنفاق، والمزيد من عمليات التسريح”.
في الواقع، أظهرت بيانات وزارة العمل الجديدة هذا الأسبوع أن انخفضت عمليات تسريح العمال في يونيو إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عام ونصف.
لقد تم زعزعة استقرار أرقام الوظائف في أمريكا بسبب أمر غير متوقع ارتفاع في الهجرة – معظمها غير قانوني – على مدى العامين الماضيين. وقد تدفق الوافدون الجدد إلى قوة العمل الأمريكية ساعد في تخفيف نقص العمالة في مختلف أنحاء الاقتصاد ــ ولكن ليس كل هؤلاء قد وجدوا وظائف على الفور، الأمر الذي أدى إلى ارتفاع معدل البطالة. وعلاوة على ذلك، فإن الأشخاص الذين دخلوا البلاد بشكل غير قانوني أقل ميلاً إلى الاستجابة لاستطلاع الوظائف الذي تجريه وزارة العمل، وهو ما يعني أنهم قد لا يُحسبون على أنهم موظفون، كما يلاحظ مارتن من جامعة أكسفورد.
ومع ذلك، لا تزال ساهم تشعر بالقلق إزاء تباطؤ التوظيف، مشيرة إلى أن سوق العمل المتدهورة يمكن أن تتغذى على نفسها.
وتقول ساهم: “بمجرد أن تحصل على زخم معين للتوجه نحو الجانب السلبي، فغالبًا ما يمكن أن يبدأ ذلك”. وتضيف أن قاعدة ساهم “لا تعمل كما تعمل عادةً، ولكن لا ينبغي تجاهلها”.
وحث سام صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة القياسية بشكل استباقي في اجتماعهم هذا الأسبوع، لكنهم اختاروا تركها دون تغيير عند أعلى مستوى في 23 عامًا.
رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 11 مرة في عامي 2022 و2023 لمكافحة ارتفاع الأسعار. وانخفض التضخم على النحو الواجب – إلى 3٪ في يونيو من 9.1٪ قبل عامين. لكنه لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ ويريد صناع السياسات رؤية المزيد من الأدلة على استمراره في الانخفاض قبل أن يبدأوا في خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، من المتوقع على نطاق واسع أن يقوموا بأول خفض في اجتماعهم المقبل في سبتمبر.
قد يعطيهم تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة بعض الأخبار المشجعة. وفقًا لـ FactSet، يتوقع المتنبئون أن يأتي متوسط الأجور بالساعة في الشهر الماضي أعلى بنسبة 3.7٪ من مستويات يوليو 2023. سيكون هذا أصغر مكسب منذ مايو 2021 وسيمثل تقدمًا نحو 3.5٪ التي يراها العديد من خبراء الاقتصاد متسقة مع هدف التضخم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.