معضلة الانكماش في بكين: انخفاض الأسعار تشير إلى مشكلات أكبر في الاقتصاد الصيني

بكين (AP) – عندما اشترى شقة بالقرب من مدرسة ثانوية جيدة في شمال شرق بكين في عام 2020 ، توقع Zhou Fujin أن يستأجرها من شأنه أن يغطي معظم رهنه. لكن قيمة الشقة والإيجار الذي يحصل عليه انخفضت في العامين الماضيين ، مما يجذب المالية لعائلته.

تشهد الصين تعويذة من الانكماش ، أو انخفاض الأسعار ، والتي تتناقض مع الضغوط التضخمية السائدة في أماكن أخرى من العالم. يمكن أن تكون الأسعار الأرخص نعمة للبعض ، لكن الانكماش هو أحد أعراض الطلب الضعيف نسبيًا وتوقف النمو الاقتصادي.

مثل هذه التحديات هي الخلفية للدورة السنوية للبرلمان الصيني ، الذي يبدأ يوم الأربعاء. ليس من الواضح ما الذي قد يفعله الحزب الشيوعي الحاكم لمعالجة المشكلة ، على الرغم من أن بعض الاقتصاديين يتوقعون أن يعلن بكين المزيد من الإنفاق الحكومي. سيراقب المراقبون أيضًا تغييرات على هدف النمو الاقتصادي السنوي ، الذي تحوم بالقرب من 5 ٪ على مدار العامين الماضيين.

هذه مشاكل واسعة وطويلة الأجل. لقد ترك انخفاض أسعار المساكن العديد من العائلات مترددة في الإنفاق ، بينما تستمر المصانع في إخراج البضائع.

على مستوى الاقتصاد ، انخفضت الأسعار في عامي 2023 و 2024 ، وهي أطول نوبة من الانكماش منذ الستينيات. تراجعت ذكاء الناتج المحلي الإجمالي -وهو أوسع مقياس للتغيرات في الأسعار في الاقتصاد -إلى -0.8 ٪ في الأشهر الثلاثة الماضية من عام 2024 ، مقارنةً بنسبة -0.5 ٪ من قبل ، مما يعني أن الانكماش قد تكثف.

خيوط محفظة تشديد

الانكماش هو مفهوم اقتصادي مجردة ولكنه يعكس بشكل ملموس للغاية في الميزانية العمومية الشخصية لـ Zhou ، كما هو الحال بالنسبة لملايين الآخرين. كلفت شقة تشو ، في منطقة ميون في بكين ، مليوني يوان (275،000 دولار) عندما اشترى في عام 2020 ، وقام بتمويله مع قرض بنك 800000 يوان (110،000 دولار). انخفض الإيجار الذي يتقاضاه الرسوم من 2300 يوان (316 دولارًا) شهريًا إلى 1700 يوان (234 دولارًا). ويقول إن دفع الرهن العقاري الشهري أكثر من 3000 يوان (413 دولارًا) ، وتستحق الشقة الآن حوالي 1.4 مليون يوان (193،000 دولار) ، كما يقول.

في وقت قريب من اشترى تشو شقته ، بدأت الحكومة اتخاذ إجراءات صارمة على الاقتراض الزائد من قبل مطوري العقارات، دفع الصناعة إلى أزمة والعديد شركات العقارات في الافتراضي. يدير والد اثنين شركة وساطة عقارية ، والتي كانت تعاني من أموال النزف خلال السنوات الأربع الماضية. لقد توسع منذ ذلك الحين ليصبح خدمات الديكور المنزلي ، مما ساعده على كسر.

وقال تشو لوكالة أسوشيتيد برس: “بالنظر إلى أنني أعمل في قطاع العقارات ، فقد تأثر دخلي بشكل كبير”. “إنفاقي الأكبر على الرهون العقارية المصرفية وسيارتي وتعليم أطفالي. لقد قطعت النفقات الأخرى مثل السفر. حتى أطفالي أدركوا أن المال ليس من السهل كسبه ، وهم على استعداد لإنفاق أقل. ”

يقول Lu Wanyong ، الذي يمتلك ورشة تأطير للصور في بكين ، إنه يحصل على عميل واحد أو اثنين فقط في اليوم ، بانخفاض عن أكثر من عشرة قبل الوباء. يفضل الكثيرون الآن إصلاح إطارات الصور المكسورة بدلاً من شراء إطارات جديدة. عدد أقل من أصحاب المنازل الجدد يأتون في البحث عن تزيين شققهم.

لقد أحرقت عائلة لو من مدخراتها ويخشى أن يتمكن قريبًا من دفع إيجار متجره البالغ 6000 يوان (825 دولارًا).

“أنا أفكر في التحول إلى صناعات أخرى ، لكن المشكلة هي أنني لست على دراية بأي منها. وفي الواقع ، ما هي الصناعة التي يسهل العمل في الوقت الحاضر؟ ” فكر.

يمكن أن يشير “دوامة الانكماش” إلى مشكلة أكبر في المستقبل

يقول الخبراء إن الانكماش قد يكون من الصعب على الحكومات معالجته من التضخم ، لأن ذلك يتطلب إصلاح القضايا الأساسية وراء ذلك.

في حالة الصين ، إنها مزيج من السعة الزائدة – البضائع المصنعة التي يتم إنتاجها بكميات ، لا يمكن للسوق امتصاصهم جميعًا – وإحجام المستهلكين عن الإنفاق والشركات على الاستثمار ، بسبب المخاوف بشأن الاقتصاد البطيء. أيضًا ، قامت أزمة الإسكان بمسح ما يقدر بنحو 18 تريليون دولار من ثروة الأسرة ، وفقًا لتقرير باركليز ، بالإضافة إلى خسائر الوظائف بسبب جائحة Covid-19.

“عندما يزدهر سوق العقارات ، يعتقد الناس أنهم أغنياء للغاية” ، قال He-Ling Shi ، أستاذ مشارك للاقتصاد في جامعة موناش في أستراليا. “إذا اعتقد الناس أنهم أغنياء ، فإنهم يميلون إلى إنفاق دخلهم على الاستهلاك. ولكن مع انخفاض سعر الإسكان في معظم أنحاء الصين ، يعتقد الناس أنهم لم يعودوا أغنياء كما كان من قبل ، لذلك … يريدون زيادة مدخراتهم وتقليل استهلاكهم. “

عندما تنخفض الأسعار ، تحصل أرباح الشركات أيضًا على ضربة. يمكن أن يحفز ذلك ما يسمى “دوامة الانكماش” من عمليات التسريح التي تقلل من دخل الأسرة ، مما يؤدي إلى استهلاك أقل وربما على الركود أو الاكتئاب. حذرت تصنيفات فيتش في نوفمبر من أن الانكماش قد أصبح راسخًا في الصين وحث قادتها على تبني سياسات يمكن أن تعزز الطلب.

وفي الوقت نفسه ، الرئيس الأمريكي دونالد ترامب فرض تعريفة جديدة بنسبة 20 ٪ على الصادرات الصينية وقالت إيريكا تاي ، مديرة أبحاث الماكرو في مجموعة Maybank Investment Banking ، إن من المتوقع أن تحلق ما يصل إلى 1.1 نقطة مئوية من نمو الناتج المحلي الإجمالي في الصين هذا العام في “سيناريو شديد” حيث تنخفض الصادرات الصينية إلى الولايات المتحدة بمقدار النصف.

قضية حساسة للحزب الشيوعي

الانكماش هو قضية خادعة لقادة الصين ، الذين بدأوا في خفض أسعار الفائدة ويتطلبون مدفوعات الرهن العقاري في الخريف الماضي. لقد أطلقوا برامج للحصول على الحكومات المحلية لشراء شقق غير مبنية لاستئجار مساكن بأسعار معقولة وتشجيع البنوك على إقراض المزيد من المال.

لكن كبار القادة يميلون إلى تركيز تعليقاتهم العامة على إنجازات الحزب الحاكم وتجنب الإشارة مباشرة إلى الانكماش ، وهي مشكلة شائكة بدون إصلاحات سريعة.

وقال شي: “إنهم يحاولون بذل قصارى جهدهم لتجنب كلمة” انكماش “لأنهم يعتقدون أن هذا سيجعل المستهلكين أكثر حالة من الذعر”. “إذا أصبحوا أكثر حالة من الذعر ، فسيقللون من استهلاكهم وبالتالي يزيد الوضع”.

يقول بعض الاقتصاديين ، بمن فيهم مايكل بيتيس ، أستاذ التمويل في كلية جوانغوا للإدارة بجامعة بكين ، إن الاقتصاد لا يمكن إعادة توازنه إلا إذا حصل المستهلكون على قوة شرائية. وهذا يتطلب تقليل حصة الثروة في الاستثمارات غير المنتج.

سعت الحكومة إلى تشجيع المزيد من الإنفاق من خلال إصدار قسائم ، مع الابتعاد عن الإصلاحات الاقتصادية الأكثر أهمية.

وقال صن ليجيان ، أستاذ في كلية الاقتصاد بجامعة فودان: “يجب ربط الانتعاش الاقتصادي بزيادة في دخل الناس”. “يجب على الحكومة توفير قسائم لمساعدة الناس على شراء ما يحتاجون إليه ؛ لقد أثبت هذا أنه وسيلة فعالة. “

يقول لويس كويج ، كبير الاقتصاديين في آسيا في S&P Global Ratings ، إن الصين تحتاج إلى معالجة المشكلات المزمنة طويلة الأجل بما في ذلك الإنتاج الصناعي الزائد والصناعات الحكومية غير الفعالة. إن تجديد الرعاية الصحية والمعاشات التقاعدية وأنظمة التعليم من شأنه أن يجعل الناس “أكثر راحة في وضعهم المالي”.

“على المدى القصير ، ببساطة أي شيء يزيد من دخل الأسرة سيساعد على جانب الاستهلاك ،” قال كويجز ، “ولكن الأهم من ذلك هو عنصر الإصلاح الهيكلي … وهذا يتطلب تعزيز دور الحكومة في الصحة والتعليم والضمان الاجتماعي”.

___

ساهم باحث أسوشيتد برس يو بينج في هذه القصة.