ارتفع مؤشر نيكى 225 الرئيسى فى اليابان اليوم الخميس متجاوزا الرقم القياسى الذى سجله فى عام 1989 قبل انفجار الفقاعة المالية، إيذانا ببدء حقبة من النمو المتعثر.
ال أغلق المؤشر يوم الخميس عند 39098.68 بارتفاع 2.2%. وكان رقمها القياسي السابق 38915.87، والذي تم تسجيله في 29 ديسمبر 1989. والآن عاد إلى ما كان عليه قبل 34 عامًا.
وكان ذلك قبل أكثر من جيل مضى، في ذروة الازدهار الذي شهدته اليابان في مرحلة ما بعد الحرب. ولكن هذه المرة، الاقتصاد في الركود ولا أحد يتحدث عن فقاعة. وتشير التدابير الأولية للصادرات والتصنيع والخدمات وغيرها من المؤشرات التي صدرت يوم الخميس إلى استمرار الضعف.
وتراجعت السوق بعد أن وصلت إلى ذروتها في عام 1989، حيث قامت البنوك بشطب حوالي 100 تريليون ين من الديون المعدومة. وظلت أسعار الأسهم أقل بكثير من الرقم القياسي لسنوات عديدة – حيث انخفضت إلى أقل من 7000 عند نقطة واحدة قبل أن تبدأ سلسلة من تدابير تعزيز السوق التي دافع عنها رئيس الوزراء الراحل شينزو آبي في عام 2013 في دفعها إلى الارتفاع.
وقد سجلت السوق مكاسب حادة في الأشهر الأخيرة، مدعومة بالاهتمام القوي من المستثمرين الأجانب الذين يمثلون غالبية حجم التداول في بورصة طوكيو.
وساعدت عمليات الشراء المكثفة للأسهم المرتبطة برقائق الكمبيوتر في دفع ارتفاع يوم الخميس بعد ذلك ذكرت نفيديا بعد إغلاق الأسواق الأمريكية، تضاعفت إيراداتها بأكثر من ثلاثة أضعاف مقارنة بالعام السابق بفضل جنون الذكاء الاصطناعي. وقفز سهم طوكيو إلكترون 6%، وصعد سهم Advantest Corp. 7.5%، وارتفع سهم SoftBank Group Corp 5.1%.
على عكس الولايات المتحدة، حيث كانت الأسهم تتصدر الأرقام القياسية على أمل أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة المرتفعة بمجرد أن تقرر أن التضخم تحت السيطرة حقًا، ظل سعر الفائدة القياسي في اليابان عند سالب 0.1٪ لأكثر من عقد من الزمان.
لا يزال بنك اليابان يستخدم سياساته المالية السهلة لتحفيز التضخم ودفع النمو إلى أعلى، وقد وجدت الكثير من الأموال التي ضخها في الاقتصاد طريقها إلى سوق الأسهم.
تجار الأسهم في بورصة طوكيو في طوكيو، في 29 ديسمبر 1989. (أخبار كيودو عبر أسوشيتد برس)
وفي الوقت نفسه، قام العديد من المستثمرين العالميين بتحويل محافظهم الاستثمارية بعيداً عن الصين مع تباطؤ اقتصادها وتصاعد التوتر بين واشنطن وبكين.
ارتفعت أسعار الأسهم في طوكيو بنسبة 15% في الأشهر الثلاثة الماضية وحوالي 44% في العام الماضي. وفي شنغهاي، انخفضت الأسعار بأكثر من 11% مقارنة بالعام الماضي، في حين انخفض مؤشر هانج سنج في هونج كونج بنحو 22%.
وقد أدت المكاسب القياسية في أرباح الشركات اليابانية وتحسين إدارة الشركات إلى تعزيز جاذبية الأسهم في الشركات اليابانية.
وقال هيرومي ياماجي، الرئيس التنفيذي لمجموعة Japan Exchange Group، في مؤتمر صحفي عبر الإنترنت يوم الأربعاء برعاية صحيفة فاينانشيال تايمز: “في الوقت الذي تظهر فيه الشركات اليابانية علامات التغيير، أعتقد أن المستثمرين يلقون نظرة فاحصة”.
وأشار إلى أنه في حين أن العديد من اليابانيين الأكبر سنا يترددون في الاستثمار في الأسهم بعد صدمة فقدان مدخراتهم عندما انفجرت الفقاعة في أوائل التسعينيات، إلا أن المستثمرين الأصغر سنا أقل حذرا.
قال ياماجي: “الجيل يتغير”.
التغيير في برنامج حساب التوفير الفردي نيبون – الحسابات التي تقدم مكاسب معفاة من الضرائب – الذي دخل حيز التنفيذ في كانون الثاني (يناير) أدى أيضا إلى جذب المستثمرين الراغبين في الاستفادة من عوائد أعلى في الأسهم، على الرغم من أن المحللين يقولون إن الكثير من هذه الأموال ذهبت إلى الأسواق الخارجية.
ومع ذلك، فإن حتى قطعة صغيرة من مدخرات الأسر اليابانية البالغة 1.05 كوادريليون (ما يقرب من 7 تريليون دولار) لها تأثير كبير.
كما قام صندوق استثمار معاشات التقاعد الحكومي، وهو أحد أكبر المستثمرين المؤسسيين في العالم، بتكثيف استثماراته في الأسهم، مما ساعد على دفع الأسعار إلى الارتفاع.
وقد اندفع المستثمرون الأجانب إلى السوق بحثاً عن صفقات يمكن الحصول عليها في ظل الظروف الراهنة ضعف الين مقابل الدولار الأمريكي، والذي يتم تداوله بحوالي 150 يناً مقارنة بحوالي 140 يناً قبل عام.
وفي يناير/كانون الثاني، اشترى المستثمرون الدوليون ما قيمته 125.2 تريليون ين من الأسهم اليابانية، وهو ضعف الرقم قبل عام، وفقا لبورصة طوكيو. وكما هو الحال في الولايات المتحدة، فإن بعض أكبر الفائزين كانت شركات التكنولوجيا.
وحتى الآن، يقول الخبراء إن أسعار الأسهم اليابانية ليست مبالغ فيها.
وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح في سوق طوكيو نحو 16، مقارنة بـ 23 لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، و24 لمؤشر سينسيكس الهندي، و8 لشنغهاي. وفي عام 2023، حقق المستثمرون في أسهم طوكيو عائدًا يزيد عن 28%، وفقًا لموقع نيكي الإلكتروني.
وفي الوقت نفسه، آخر تماما لقد تم سيناريو مختلف في الصين، حيث لم تتعاف الأسواق تمامًا من الانهيار في عام 2015 الذي قضى على قيمة تريليونات الدولارات.
وشعرت الأسواق في كل من هونج كونج والبر الرئيسي الصيني بالفتور بسبب التوترات بين بكين وواشنطن التي تجبر الشركات على التفكير بعناية أكبر حول مكان الاستثمار.
وقد استقبلت بعض شركات السمسرة في طوكيو الرقم القياسي الجديد الذي سجله مؤشر نيكي بالتصفيق، ولكن ليس ذلك النوع من الابتهاج الذي ساد في عام 1989. ففي ذلك الوقت كانت سبع من أكبر عشر شركات على مستوى العالم من حيث القيمة السوقية شركات يابانية. الآن، لا أحد منهم.
وقال إيزومي ديفالير، رئيس قسم الاقتصاد الياباني لدى BoA Securities في طوكيو، خلال مؤتمر صحفي مع صحيفة “فاينانشيال تايمز” إن الكثير من التحسن في ربحية الشركات اليابانية يأتي من الخارج، وهو مصدر أكثر من 40٪ من أرباحها.
وقالت: “سوق الأوراق المالية ليس الاقتصاد”.