في أوقات عدم اليقين في الأسواق، يسيطر سؤال واحد على أذهان المستثمرين: هل هذا هو الوقت المناسب لشراء الأسهم؟ ومع تسجيل مؤشر S&P 500 خسارتين متتاليتين مؤخرًا وظهور الغموض في المشهد نتيجة التوترات التجارية ومخاطر السياسات، قد يبدو الحديث عن الفرص أمرًا غير بديهي. لكن في سياق الاستثمار طويل الأجل، غالبًا ما تمثل هذه اللحظات أكثر النوافذ جاذبية لدخول السوق—حتى وإن لم يكن ذلك بثقة مطلقة، فعلى الأقل برؤية مدروسة.
سجل مؤشر S&P 500 انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.2% أمس، وهي ثاني خسارة له خلال هذا الأسبوع. للوهلة الأولى، قد لا يثير هذا الانخفاض القلق، لكنه يكشف عن رواية أعمق: سوق تعيش حالة من التباطؤ المؤقت في مسار تعافيها. وهذا التباطؤ لا يعود لتدهور في الأساسيات، بل لإعادة تقييم للتوقعات—وهي مرحلة طبيعية وضرورية في كل دورة سوقية.
لسنوات، استمد السوق قوته إلى حد كبير من توقعات التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ولا تزال هذه الآمال قائمة، مدعومة ببيانات التضخم الأخيرة التي أظهرت أن مؤشري أسعار المستهلكين والمنتجين جاءا أقل من التوقعات. هذا التباطؤ في الضغوط التضخمية أعطى مساحة أكبر للمركزي الأميركي للتفكير في خفض الفائدة، وتشير التوقعات الحالية إلى احتمال حدوث خفضين قبل نهاية عام 2025، قد يبدأ أولهما في سبتمبر.
وهذا تطور ليس بسيطًا. فأسعار الفائدة تعد ركيزة أساسية في تقييم الأسهم. الفوائد المرتفعة تضغط على القيمة الحالية للأرباح المستقبلية، مما يقلل من أسعار الأسهم—لا سيما في القطاعات النامية مثل التكنولوجيا. لذا، فإن تخفيف كلفة الاقتراض سيكون بمثابة رياح داعمة قوية لأرباح الشركات ولشهية المخاطرة لدى المستثمرين.
ومع ذلك، لم يتمكن السوق من تحقيق اختراق صعودي واضح. لماذا؟
نظرة فاحصة على الرياح المعاكسة الأخيرة تساعد على الفهم. القلق المتجدد بشأن التوترات التجارية—خاصة بين الولايات المتحدة والصين—عاد إلى الواجهة، مما أثر على القطاعات ذات الانكشاف العالمي المرتفع. وبينما تم إعفاء بعض المنتجات التقنية من الرسوم الجديدة، فإن استمرار فرض الضرائب على مكونات صناعية وأشباه الموصلات أثار المخاوف بشأن ارتفاع التكاليف وتعطل سلاسل التوريد. وزاد من ذلك تحذير شركة رائدة في قطاع الذكاء الاصطناعي بشأن تراجع إيراداتها نتيجة قيود تصدير رقائق متقدمة. كل هذه الأحداث أثرت سلبًا على المعنويات، لا سيما في مؤشرات ثقيلة الوزن في قطاع التكنولوجيا مثل S&P 500.
لكن من المهم وضع هذه المخاطر في سياقها. نعم، هي حقيقية، لكنها ليست جديدة—والأهم من ذلك أنها بدأت تنعكس بالفعل على تقييمات السوق. الأسهم التي كانت تتداول عند مضاعفات مرتفعة شهدت تصحيحات. وشهية المستثمرين انتقلت من التفاؤل المفرط إلى الحذر. وفي كثير من الأحيان، تكون هذه البيئة الواقعية والهادئة هي ما يمهد الطريق للفرص طويلة الأجل.
فالأسواق نادرًا ما تقدم وضوحًا كاملًا. وبحلول الوقت الذي تتضح فيه الصورة وتتفق المؤشرات الكلية، تكون الأسعار قد تحركت بالفعل. الفرص الأفضل على المدى الطويل لا تأتي عندما يكون كل شيء مثاليًا، بل عندما يكون الخوف كبيرًا والتقييمات تعكس هذا القلق. ونحن الآن في مثل هذه المرحلة—سوق بين قوتين: المخاطر من جهة، والأمل في التحفيز من جهة أخرى.
كما قال مرابيا نادر بلبركة، المحلل والمحاضر في “لايف برودكاست روم“:
“الأسواق تقف عند مفترق طرق مهم—بين الحذر والثقة. عندما تهيمن حالة التردد على المشهد، غالبًا ما تبدأ الفرص الحقيقية في التكوّن بهدوء تحت السطح، خاصة لأولئك المتابعين عبر تطبيقات التداول الخاصة بهم.”
الذين ينتظرون توقيتًا مثاليًا للدخول قد يفوتون الفرصة. نعم، لا تزال المخاطر موجودة—من التوترات الجيوسياسية إلى التحديات التنظيمية—لكن أساسات التعافي في السوق تتشكل تدريجيًا. انخفاض التضخم، واحتمال خفض الفائدة، وبيانات إنفاق المستهلك الجيدة كلها عوامل داعمة للنمو.
وبالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، خاصة من يتبعون استراتيجيات مثل الاستثمار المنتظم أو اختيار الأسهم ذات القيمة، فإن هذه البيئة توفر فرصًا جذابة. المفتاح هو الابتعاد عن التفكير الثنائي. ليست المسألة “اشترِ كل شيء” أو “ابقَ خارج السوق”، بل حدد القطاعات والشركات ذات الأساس القوي والنماذج المستدامة والنقاط الجذابة للدخول.
السوق لا يحتاج إلى سيناريو مثالي ليرتفع—كل ما يحتاجه هو تحول في السرد. تقرير مبيعات التجزئة القوي، أو إحراز تقدم في المفاوضات التجارية، أو حتى تعافي أرباح الشركات يمكن أن يكون الشرارة التالية. وعندما يحدث ذلك، فإن من هم داخل السوق هم الأقدر على الاستفادة.
خلاصة القول، رغم أن البيئة الحالية بعيدة عن الاستقرار، إلا أنها تمثل أرضًا خصبة يجب على المستثمرين طويلَي الأجل استغلالها. التقلبات هي الثمن الذي ندفعه مقابل تحقيق عوائد أعلى. وفي هذا السوق، قد يكون هذا التذكرة تُباع الآن بسعر مخفض.