واشنطن (AP) – أثارت محاولة الرئيس دونالد ترامب إطلاق عضو في مجلس إدارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إنذارات بين الاقتصاديين والخبراء القانونيين الذين يرون أنها أكبر تهديد ل استقلال البنك المركزي في عقود.
يمكن أن تؤثر العواقب على حياة معظم الأميركيين اليومية: يقلق الاقتصاديون من أنه إذا حصل ترامب على ما يريد-وهو بنك نقالي مخلص يقلل بشكل حاد من أسعار الفائدة قصيرة الأجل-فمن المحتمل أن تكون النتيجة أعلى من التضخم ، ومع مرور الوقت ، تكاليف الاقتراض المرتفعة لأشياء مثل القروض العقارية وقروض السيارات وقروض الأعمال.
ترامب يوم الاثنين طلب لإطلاق النار ليزا كوك، ال أول امرأة سوداء تم تعيينه في مجلس إدارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي السبعة. كانت هذه هي المرة الأولى في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي الذي يبلغ 112 عامًا ، حيث حاول الرئيس إطلاق النار على حاكم.
قال ترامب إنه كان يفعل ذلك بسبب الادعاءات التي أثارها أحد المعينين ، أنها ارتكبت الاحتيال على الرهن العقاري.
كوك لديه جادل في دعوى قضائية تسعى إلى منع إطلاق النار لها أن المطالبات هي ذريعة لهدف ترامب الحقيقي: الحصول على مزيد من السيطرة على الاحتياطي الفيدرالي. يجوز للمحكمة أن تقرر الأسبوع المقبل ما إذا كان ذلك قم بمنع إطلاق كوك مؤقتًا في حين أن القضية تشق طريقها من خلال العملية القانونية.
اتهم كوك بمطالبة منزلين كمساكن رئيسية في يوليو 2021 ، قبل انضمامها إلى المجلس ، مما قد يؤدي إلى انخفاض معدل الرهن العقاري مما لو كان أحدهما قد تم تصنيفه على أنه منزل ثانٍ أو عقار استثماري. لقد اقترحت في دعوتها أنها قد تكون خطأً كتابيًا ولكنها لم تستجب مباشرة للاتهامات.
يتغذى الاستقلال “معلقة بخيط”
لم يخف ترامب وأعضاء إدارته عن رغبتهم في ممارسة المزيد من السيطرة على بنك الاحتياطي الفيدرالي. طالب ترامب مرارًا وتكرارًا بأن يخفض البنك المركزي معدله الرئيسي إلى 1.3 ٪ ، من مستواه الحالي البالغ 4.3 ٪.
قبل محاولة إطلاق الطهي ، ترامب هاجم مرارا وتكرارا كرسي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، جيروم باول ، لعدم قطع سعر الفائدة على المدى القصير وهدد بإطلاقه أيضًا.
يستمع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، وعضو مجلس المحافظين ليزا كوك ، اليمين ، خلال اجتماع مفتوح لمجلس المحافظين في الاحتياطي الفيدرالي ، 25 يونيو 2025 ، في واشنطن. (AP Photo/Mark Schiefelbein ، ملف)
وقال ترامب يوم الثلاثاء ، في إشارة إلى حقيقة أنه إذا كان قادرًا على استبدال كوك ، فسيتحكم في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتصويت 4-3 تصويت: “سيكون لدينا أغلبية قريبًا جدًا ، لذلك سيكون جيدًا”.
وقال جون فاوست ، الخبير الاقتصادي في جونز هوبكنز والمستشار السابق لباول: “إن حالة المحافظ الخاصة كوك ليست بنفس أهمية ما يظهره هذه الخطوة الأخيرة حول التصعيد في الاعتداءات على الاحتياطي الفيدرالي”. “من وجهة نظري ، فإن Fed Independence معلقة الآن بخيط.”
يعتقد بعض الاقتصاديين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يقلل بسرعة أكبر ، على الرغم من أن لا أحد يتفق مع ترامب على أنه ينبغي أن يفعل ذلك بمقدار 3 نقاط مئوية. باول وقد أشار من المحتمل أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي بنقطة ربع في سبتمبر.
لماذا يفضل الاقتصاديون البنوك المركزية المستقلة
يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بسلطة واسعة على الاقتصاد الأمريكي. من خلال قطع سعر الفائدة على المدى القصير ، يتحكم-وهو ما يفعله عادة عندما يتعثر الاقتصاد – يمكن أن يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أرخص في الاقتراض ويشجع المزيد من الإنفاق والنمو والتوظيف. عندما يرفع معدل مكافحة الأسعار المرتفعة التي تأتي مع التضخم ، يمكن أن يضعف الاقتصاد ويسبب خسائر في الوظائف.
يفضل معظم الاقتصاديين منذ فترة طويلة البنوك المركزية المستقلة لأنهم يمكنهم اتخاذ خطوات لا تحظى بشعبية من الأرجح أن يتجنبها المسؤولون المنتخبين. أظهرت الأبحاث الاقتصادية أن الدول ذات البنوك المركزية المستقلة عادة ما تكون لها تضخم أقل بمرور الوقت.
ومع ذلك ، فإن المسؤولين المنتخبين مثل ترامب لديهم حوافز أكبر بكثير للدفع من أجل انخفاض أسعار الفائدة ، مما يسهل على الأميركيين شراء المنازل والسيارات وسيعزز الاقتصاد على المدى القصير.
قد يؤدي الاحتياطي الفيدرالي السياسي إلى زيادة التضخم
وقال دوغلاس إلمندورف ، الخبير الاقتصادي في جامعة هارفارد والمدير السابق لمكتب ميزانية الكونغرس غير الحزبي ، إن طلب ترامب على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض معدله الرئيسي بمقدار 3 نقاط مئوية من شأنه أن يفرط في تحفيز الاقتصاد ، ورفع طلب المستهلكين فوق ما يمكن أن ينتج عنه الاقتصاد وتعزيز التضخم – على غرار ما حدث خلال الأوبئة.
وقال إلمندورف: “إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يخضع لسيطرة الرئيس ، فسوف ينتهي بنا المطاف بتضخم أعلى في هذا البلد ربما لسنوات قادمة”.
وبينما يتحكم بنك الاحتياطي الفيدرالي في معدل قصير الأجل ، تحدد الأسواق المالية تكاليف الاقتراض على المدى الطويل للرهن العقاري والقروض الأخرى. وإذا كان المستثمرون يشعرون بالقلق من أن التضخم سيبقى مرتفعًا ، فسوف يطالبون عائدات أعلى على السندات الحكومية ، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد.
في تركيا ، على سبيل المثال ، أجبر الرئيس رجب طيب أردوغان البنك المركزي على الحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة في أوائل عام 2020 ، حتى مع ارتفاع التضخم إلى 85 ٪. في عام 2023 ، سمح أردوغان للبنك المركزي بمزيد من الاستقلال ، مما ساعد على خفض التضخم ، لكن أسعار الفائدة قصيرة الأجل ارتفعت إلى 50 ٪ لمحاربة التضخم ، وما زالت 46 ٪.
لقد أدى الرؤساء الأمريكيون الآخرون إلى غرير الاحتياطي الفيدرالي. تعرض الرئيس ليندون جونسون للمضايقة التي تغذيها وليام ماكشيسني مارتن في منتصف الستينيات من القرن الماضي لإبقاء الأسعار منخفضة حيث زاد جونسون من الإنفاق الحكومي على برامج حرب فيتنام ومكافحة الصوف. وضغط ريتشارد نيكسون آنذاك آرثر بيرنز لتجنب ارتفاع أسعار الفائدة في الفترة التي سبقت انتخابات عام 1972. يتم إلقاء اللوم على كلا الحلقات على نطاق واسع في يؤدي إلى التضخم العالي عنيد في الستينيات والسبعينيات.
يزور الرئيس دونالد ترامب الاحتياطي الفيدرالي خلال التجديدات ، 24 يوليو 2025 ، في واشنطن. (AP Photo/Julia Demaree Nikhinson)
جادل ترامب أيضًا بأنه يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يقلل من معدله لتسهيل على الحكومة الفيدرالية تمويل عبء ديونها الهائل بقيمة 37 تريليون دولار. ومع ذلك ، فإن ذلك يهدد بانتباه الاحتياطي الفيدرالي عن ولايات الكونغرس المتمثلة في الحفاظ على التضخم والبطالة منخفضة.
الاستقلال مقابل المساءلة
يتمتع الرؤساء ببعض التأثير على الاحتياطي الفيدرالي من خلال قدرتهم على تعيين أعضاء في مجلس الإدارة ، مع مراعاة موافقة مجلس الشيوخ. ولكن تم إنشاء بنك الاحتياطي الفيدرالي ليتم عزله عن الضغوط السياسية قصيرة الأجل. يتم تعيين حكام الاحتياطي الفيدرالي في فترات متداخلة لمدة 14 عامًا لضمان عدم تمكن أي رئيس واحد من تعيين الكثير.
قالت جين مانرز ، أستاذ القانون بجامعة فوردهام ، إن هناك سببًا لأن الكونغرس قرر إنشاء وكالات مستقلة مثل الاحتياطي الفيدرالي: لقد فضلوا “القرارات التي يتم اتخاذها من نوع من النقطة الموضوعية والمحايدة التي تستند إلى الخبرة بدلاً من القرارات التي تخضع بالكامل للضغط السياسي”.
ومع ذلك ، يقول بعض مسؤولي إدارة ترامب إنهم يريدون المزيد من المساءلة الديمقراطية في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
في مقابلة مع USA TODAY ، قال نائب الرئيس JD Vance ، “ما يقوله الأشخاص الذين يقولون إن الرئيس ليس له أي سلطة هنا يقولون بشكل فعال هو أن سبعة من الاقتصاديين والمحامين يجب أن يكونوا قادرين على اتخاذ قرار حاسم بشكل لا يصدق للشعب الأمريكي الذي لا يوجد فيه أي مدخلات ديمقراطية”.
وكتب ستيفن ميران ، مستشار اقتصادي في البيت الأبيض العليا ، ورقة في العام الماضي ، الدعوة لإعادة هيكلة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، بما في ذلك تسهيل على الرئيس أن يطلق النار على المحافظين.
“الهدف العام لهذا التصميم هو تقديم الفوائد الاقتصادية” للبنك المركزي المستقل ، كتب ميران ، “مع الحفاظ على مستوى المساءلة التي يجب أن يطلبها المجتمع الديمقراطي”. ترامب وقد رشح ميران إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليحل محل أدريانا كوغلر ، الذي تنحى بشكل غير متوقع في 1 أغسطس.
يمكن أن يكون هناك المزيد من الاضطرابات في المستقبل
لقد أهان ترامب شخصيًا باول منذ شهور ، لكن إدارته تبدو الآن أكثر تركيزًا على هيكل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأوسع.
يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي قرارات أسعار الفائدة من خلال لجنة تتكون من الحكام السبعة ، بما في ذلك باول ، بالإضافة إلى 12 رئيسًا للبنوك الإقليمية في المدن مثل نيويورك ، ومدينة كانساس ، وأتلانتا. يصوت خمسة من هؤلاء الرؤساء على الأسعار في كل اجتماع. يمتلك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تصويتًا دائم ، بينما يصوت أربعة آخرين على أساس دوار.
بينما تختار مجالس البنوك الاحتياطية رؤساءها ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن التصويت لرفضهم. سيحتاج جميع الرؤساء الـ 12 إلى إعادة تعيينه واعتمادهم من قبل مجلس الإدارة في فبراير ، والذي قد يصبح أكثر إثارة للجدل إذا صوت مجلس الإدارة على واحد أو أكثر من الرؤساء الـ 12.
وقال آدم بوسن ، رئيس معهد بيترسون للاقتصاد الدولي: “السيناريو النووي هو … إعادة تعيين رؤساء بنك الاحتياطي والتدخل في ذلك ، (الذي) سيكون إشارة إلى أن الأمور تخرج حقًا من القضبان”.