نيويورك (أ ف ب) – قد يؤدي الظهور الأول لشبكة Truth Social التابعة لدونالد ترامب في وول ستريت إلى منحه أسهمًا بقيمة مليارات الدولارات على الورق. لكن ربما لن يتمكن الرئيس السابق من صرف هذه الأموال على الفور، ما لم تتغير بعض الأمور.
إن التوقعات طويلة المدى للأعمال مشكوك فيها للغاية. قالت شركة ترامب إنها تتوقع الاستمرار في خسارة الأموال لفترة من الوقت، ويقول خبير واحد على الأقل إن قيمتها على الأرجح أقل بكثير مما تشير إليه سوق الأسهم.
تعود عودة ترامب المرتقبة إلى وول ستريت إلى التصويت المقرر إجراؤه يوم الجمعة من قبل المساهمين في شركة تدعى Digital World Acquisition Corp، والتي هي في الوقت الحالي مجرد كومة من النقود. وتأمل الشركة في الاندماج مع Trump Media & Technology Group، الشركة التي تقف وراء Truth Social والتي تحمل الاسم التجاري TMTG. إذا وافق المساهمون على الصفقة، فقد تشهد TMTG قريبًا تداول أسهمها في بورصة ناسداك بدلاً من Digital World.
وفيما يلي نظرة على الاقتراح ودور ترامب فيه.
ماذا يحدث يوم الجمعة؟
ومن المقرر أن يصوت المساهمون في Digital World على ما إذا كانوا سيوافقون على الاندماج مع TMTG، حيث يرأس ترامب. العالم الرقمي هو ما يسمى بشركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة، أو SPAC، أو “شركة الشيكات الفارغة”.
تقوم شركات SPAC بجمع الأموال ثم البحث عن الشركات للاندماج معها. تمنح مثل هذه الصفقات الشركات المستهدفة طريقة أسرع وأسهل لطرح أسهمها في بورصة نيويورك أو ناسداك. ويتيح لهم هذا الترتيب تجنب بعض الأعمال الورقية المرتبطة بالعروض العامة الأولية التقليدية للأسهم، أو الاكتتابات العامة الأولية.
بالنسبة للمستثمرين، توفر SPACs طريقة للدخول إلى الشركات المرموقة والتي من المحتمل أن تكون أسرع نموًا مثل TMTG أو خدمة المراهنة DraftKings أو SoFi المصرفية.
هل يقول المساهمون لا على الإطلاق؟
ويحدث ذلك، ولكن نادرا فقط. يبدو من المرجح أن يتم تمرير هذا التصويت نظرًا لمدى ارتفاع أسهم Digital World بسبب الإثارة بشأن ترامب. أنهى يوم الخميس بسعر 42.81 دولارًا للسهم الواحد. لقد ارتفع بالفعل بنسبة 145٪ تقريبًا حتى الآن هذا العام، متجاوزًا المكاسب البالغة 10٪ تقريبًا لمؤشر S&P 500.
العديد من المستثمرين في العالم الرقمي هم مستثمرون صغار إما من محبي ترامب أو يحاولون الاستفادة من هوسه، بدلاً من المستثمرين المؤسسيين والمهنيين الكبار.
ماذا يحدث إذا وافق المساهمون؟
سيتم دمج Digital World مع TMTG. يقول الخبراء إن السهم سيستمر في التداول تحت مؤشر Digital World، DWAC، ربما لبضعة أيام إلى أسبوعين. ثم في مرحلة ما، عادةً ما تعلن الشركات المشاركة في صفقات SPAC أن أسهمها ستبدأ التداول تحت رمز المؤشر الجديد.
وتأمل شركة ترامب في التداول تحت رمز السهم DJT، وهو الأحرف الأولى من اسم الرئيس السابق. تم استخدام رمز المؤشر نفسه من قبل فنادق ومنتجعات كازينو ترامب قبل تقديم طلب الحماية من الإفلاس بموجب الفصل 11 في عام 2004.
كم سيحصل ترامب؟
وسيمتلك ترامب معظم أسهم الشركة الجديدة المدمجة، أو ما يقرب من 78.8 مليون سهم، وهو ما يمثل 58% على الأقل. اضرب ذلك في سعر السهم الحالي لشركة Digital World والذي يزيد عن 40 دولارًا، وقد تتجاوز القيمة الإجمالية 3 مليارات دولار.
ترامب يحتاج إلى المال، أليس كذلك؟ هل يمكنه البيع على الفور؟
ويواجه ترامب حكما بقيمة 454 مليون دولار في دعوى احتيال، من بين أعباء مالية أخرى. لكنه لا يستطيع البيع بسهولة لمدة ستة أشهر على الأقل. وذلك لأن كبار المساهمين في TMTG سيكونون خاضعين لما يسمى بشرط “الحجز”، وهو قيد شائع في وول ستريت يمنع كبار المستثمرين الأوائل من التخلص من أسهمهم على الفور. مثل هذه المبيعات يمكن أن تؤدي إلى انخفاض سعر السهم.
لا يمكن للمستثمرين بموجب صفقة التأمين بيع أسهمهم أو إقراضها أو التبرع بها أو رهنها لمدة ستة أشهر بعد إغلاق الصفقة. يقول الخبراء القانونيون إن كلمة “الرهون” هي كلمة قوية يمكن أن تمنع ترامب من استخدام السهم كضمان لجمع الأموال قبل انقضاء ستة أشهر.
هناك بعض الاستثناءات، مثل نقل المخزون إلى أفراد الأسرة المباشرين. ولكن في مثل هذه الحالات، يتعين على المتلقين أيضًا الموافقة على الالتزام باتفاقية الإغلاق.
بالتأكيد لا يوجد أموال نقدية على الفور؟
يمكن لشركة Digital World التنازل عن اتفاقية التأمين قبل إغلاق الصفقة. أو، فيما يقول بعض الخبراء القانونيين إنه مسار أكثر ترجيحًا، يمكن لمجلس إدارة الشركة الجديدة أن يقرر تغيير اتفاقية التأمين بعد إغلاق الصفقة.
مثل هذا القرار من قبل مجلس الإدارة يمكن أن يعرض هؤلاء المديرين للتدقيق القانوني. سيحتاجون إلى إظهار أنهم يفعلون ذلك لصالح المساهمين.
ولكن إذا كانت قيمة العلامة التجارية لترامب هي المفتاح لنجاح الشركة، وإذا كان تخفيف اتفاقيات الإغلاق يمكن أن يحافظ على تلك العلامة التجارية، فقد يؤدي ذلك إلى قضية من شأنها على الأقل تجنيب محامي أعضاء مجلس الإدارة التعرض للسخرية خارج المحكمة على الفور.
قامت مجالس إدارة بعض الشركات في الماضي بتغيير اتفاقيات التأمين للسماح للمستثمرين بالبيع في وقت مبكر.
من سيكون في مجلس إدارة هذه الشركة؟
معظم الأشخاص الذين طرحتهم مجموعة TMTG، بما في ذلك نجل الرئيس السابق، دونالد ترامب جونيور، إذا سارت الأمور كما هو متوقع. سيكون النائب الجمهوري السابق ديفين نونيس هو المدير والرئيس التنفيذي للشركة.
وسيكون من بين أعضاء مجلس الإدارة أيضًا روبرت لايتهايزر، الذي شغل منصب الممثل التجاري لترامب في الولايات المتحدة، وليندا مكماهون، التي أدارت إدارة الأعمال الصغيرة في عهد ترامب.
هل هذا استثمار آمن؟
كل سهم له مخاطر. قدمت شركة Digital World 84 صفحة إلى الجهات التنظيمية الأمريكية لإدراج العديد من مخاطرها ومخاطر TMTG.
وقالت الشركة إن أحد المخاطر هو أنه بصفته مساهمًا مسيطرًا، سيكون من حق ترامب التصويت على أسهمه لمصلحته الخاصة، وهو ما قد لا يكون دائمًا في مصلحة جميع المساهمين بشكل عام.
كما أشارت أيضًا إلى ارتفاع معدل الفشل لمنصات التواصل الاجتماعي الجديدة، بالإضافة إلى توقعات TMTG بأن الشركة ستخسر أموالًا في عملياتها “في المستقبل المنظور”. وخسرت الشركة 49 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من العام الماضي، عندما حققت إيرادات بقيمة 3.4 مليون دولار فقط واضطرت إلى دفع 37.7 مليون دولار كمصروفات فائدة.
وقال جاي ريتر، المتخصص في الاكتتاب العام الأولي في كلية وارينجتون للأعمال بجامعة فلوريدا: “إنها خسارة أموال، ومن المستحيل أن تكون قيمة الشركة مماثلة لما يوحي به سعر السهم”.
وقال: “هنا، نظرا لأن سعر السهم منفصل تماما عن القيمة الأساسية، فهو نوع من نفس المشكلة التي ظهرت مع الأسهم الميمية”، مذكرا بالشركات التي ارتفعت أسعار أسهمها ذات يوم إلى ما هو أبعد بكثير مما اعتبره المحترفون عقلانيا. “مع AMC وGameStop، كان السعر أعلى بكثير من القيمة الأساسية، وهناك سؤال: هل يمكنك الخروج قبل أن تتوقف الموسيقى؟”