- ارتفاع سعر النحاس إلى أكثر من 11.000 دولار للطن لا يدعمه الأساسيات، وفقًا لشركة التداول ترافيجورا.
- وتقول الشركة إن اختلال التوازن بين العرض والطلب على المعدن ليس ديناميكية جديدة.
- ويجادل بدلاً من ذلك بأن الأسعار بدأت في الارتفاع بمجرد اقتناع الأسواق بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة.
لم تكن أساسيات العرض والطلب كافية لدعم ارتفاع النحاس إلى عنان السماء. وبدلا من ذلك، يعود الفضل في الارتفاع الهائل لهذه السلعة إلى توقعات خفض أسعار الفائدة، وفقا لشركة تجارة السلع ترافيجورا.
وفي مذكرة مرفقة بالتقرير النصف سنوي للشركة لعام 2024، أشار كبير الاقتصاديين سعد رحيم إلى أن انخفاض مخزون النحاس كان سمة مستمرة في السوق، قبل وقت طويل من تأرجح الأسعار إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 11104.5 دولار للطن الشهر الماضي.
وبالمقارنة بهذا، تمسك النحاس بنطاق يتراوح بين 8200 دولار و8600 دولار للطن العام الماضي، حتى مع زيادة الطلب على السلعة التي تعاني من شح العرض.
وأشار إلى أنه فقط بعد اقتناع المتداولين بأن السياسة النقدية ستخفف في عام 2024، انتعشت تجارة النحاس، حيث ارتفعت بنسبة تصل إلى 28٪ في ذروتها منذ بداية العام.
وكتب رحيم: “لقد تغيرت هذه الديناميكية بشكل حاد في الأشهر القليلة الأولى من عام 2024 حتى مع تباطؤ النمو الصيني”. “إن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات في وقت ما في المستقبل، حتى لو كان ذلك في وقت لاحق وبأقل مما كان متوقعا في السابق، غير السرد وبدأت تدفقات الاستثمار في الارتفاع.”
وفي الأشهر التي تلت ذلك، أجبرت خيبة الأمل في التضخم والبيانات الاقتصادية المستثمرين على خفض توقعاتهم بشأن عدد التخفيضات التي يمكن أن يقدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، لكن ارتفاع السلع لا يزال مستمراً. وقال رحيم إن هذا النمط لا يقتصر على النحاس فقط، إذ انفصلت المعادن الأخرى أيضًا عن أساسياتها في عام 2024.
وفقًا لبلومبرج، تعد شركة ترافيجورا بمثابة ثور نحاسي راسخ، وتتوقع في عام 2021 أن يصل المعدن الصناعي في النهاية إلى 15000 دولار للطن. ونظرًا للتفاوت المتزايد بين العرض والطلب، فإن هذا توقع شارك فيه أيضًا خبير السلع جيف كوري.
ويمثل الطلب المتزايد رياحًا مواتية جديدة، بما في ذلك بناء البنية التحتية للطاقة الخضراء والحاجة المتزايدة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
وفي الوقت نفسه، تبدو آفاق العرض قاتمة على المدى القريب. وحتى لو ضعف الطلب، فإن المخزونات المحدودة ستظل تشكل تحديا، نظرا لسلسلة من مشاريع التعدين المؤجلة أو المتوقفة.