هناك عدد كبير من العوامل التي تؤثر على قيمة العملة، ويعتمد انخفاض قيمة الدولار الأمريكي أمام عملة أخرى على السياسات النقدية لكلا البلدين وميزان التجارة ومعدلات التضخم وثقة المستثمرين والاستقرار السياسي وحالة العملة الاحتياطية، ويقوم خبراء الاقتصاد ومراقبو السوق بمراقبة المزيج المتغير باستمرار من العوامل الاقتصادية عن كثب لتحديد كيفية رد فعل الدولار الأمريكي.
1 .السياسة النقدية
يعتبر البنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي للولايات المتحدة المتحكم الرئيسي في تنفيذ السياسات النقدية إما من خلال زيادة أو خفض أسعار الفائدة، ويقال إن البنك الاحتياطي “يخفف سياسته النقدية” عندما يخفض أسعار الفائدة أو ينفذ تدابير التيسير الكمي مثل شراء السندات، مما يشجع المستثمرين على اقتراض الأموال، ويتم إنفاق هذه الدولارات المقترضة في نهاية المطاف من قبل المستهلكين والشركات لتحفيز ودعم الاقتصاد الأمريكي.
ومع ذلك، فإن تنفيذ ما يسمى بالسياسة النقدية “السهلة” يضعف الدولار ويمكن أن يؤدي إلى انخفاض قيمته، والدولار الأمريكي هو عملة ورقية غير مدعومة بأي سلعة ملموسة مثل الذهب أو الفضة، ويدخل قانون العرض والطلب حيز التنفيذ عندما يتم إنشاء المزيد من المال مما يجعل الأموال الموجودة أقل قيمة.
غالبًا ما يبحث المستثمرون عن الاستثمارات ذات العائد الأعلى في تطبيقات التداول وذلك مع ارتفاع أسعار الفائدة، تميل سندات الخزانة الأمريكية إلى اتباع نفس النهج عندما يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة تنخفض عائداتها، لهذا يقوم المستثمرون بنقل أموالهم خارج الولايات المتحدة إلى دول أخرى تقدم أسعار فائدة أعلى، والنتيجة هي إضعاف الدولار مقابل عملات الدول ذات العائد الأعلى والعكس صحيح.
2 .التضخم
التضخم هو وتيرة ارتفاع الأسعار في الاقتصاد، هناك علاقة عكسية بين معدل التضخم في الولايات المتحدة مقابل شركائها التجاريين وانخفاض قيمة العملة أو تقديرها.
يؤدي ارتفاع التضخم إلى انخفاض قيمة العملة لأن التضخم يعني ارتفاع تكاليف السلع والخدمات، وبالتالي ستصبح هذه السلع أكثر تكلفة بالنسبة للدول الأخرى لشرائها، يمكن أن يؤدي ارتفاع الأسعار إلى انخفاض الطلب، وتصبح السلع المستوردة أكثر جاذبية للمستهلكين في الدولة ذات التضخم الأعلى للشراء.
3 .الطلب على العملة
تظل العملة قوية عندما يكون هناك طلب على عملة الدولة، تظل العملة مطلوبة إذا قامت الدولة بتصدير منتجات تريد دول أخرى شرائها وتطلب الدفع بعملتها الخاصة، لا تصدر الولايات المتحدة أكثر مما تستورد، ولكنها وجدت طريقة أخرى لخلق طلب عالمي مرتفع بشكل مصطنع على الدولار الأمريكي.
حيث يُعرف الدولار الأمريكي بأنه عملة احتياطية، تستخدم الدول في جميع أنحاء العالم العملات الاحتياطية لشراء السلع المرغوبة مثل النفط والذهب، وبالتالي يتم إنشاء طلب مصطنع على هذه العملة عندما يطلب بائعو هذه السلع الدفع بالعملة الاحتياطية مما يجعلها أقوى مما كانت لتكون عليه لولا ذلك.
هناك مخاوف في الولايات المتحدة من أن الاهتمام المتزايد من جانب الصين بالحصول على وضع العملة الاحتياطية لليوان من شأنه أن يقلل الطلب على الدولار الأمريكي، وتحيط مخاوف مماثلة بفكرة أن الدول المنتجة للنفط لن تطلب الدفع بالدولار الأمريكي، ومن المرجح أن يؤدي أي انخفاض في الطلب المصطنع على الدولار الأمريكي إلى انخفاض قيمة الدولار.
4 .تباطؤ النمو
تميل الاقتصادات الضعيفة إلى ضعف العملات، وقد يؤدي انخفاض النمو وأرباح الشركات إلى دفع المستثمرين إلى نقل أموالهم إلى أماكن أخرى، وقد يؤدي انخفاض اهتمام المستثمرين بدولة معينة إلى إضعاف عملتها، ويمكن للمضاربين على العملات أن يراهنوا ضد العملة عندما يرون أو يتوقعون الضعف مما يتسبب في ضعفها بشكل أكبر.
5 .انخفاض أسعار التصدير
يمكن أن تنخفض قيمة العملة عندما تنخفض أسعار منتج تصديري رئيسي، على سبيل المثال: يضعف الدولار الكندي المعروف باسم “اللوني” عندما تنخفض أسعار النفط لأن النفط منتج تصديري رئيسي لكندا.
6 .الموازين التجارية؟
تنفق بعض الدول أكثر مما تكسب، وهذه فكرة سيئة لأنها تنتج ديونًا، وتستورد الولايات المتحدة أكثر مما تصدر وقد فعلت ذلك لعقود من الزمن، وتمول الولايات المتحدة هذا الخلل من خلال إصدار الديون.
تصدر الصين واليابان كمية كبيرة من السلع إلى الولايات المتحدة وتساعدان في تمويل الإنفاق الأمريكي بالعجز من خلال إقراضها مبالغ ضخمة من المال، تصدر الولايات المتحدة سندات الخزانة الأمريكية
إن الولايات المتحدة تقترض من البنوك المركزية في مقابل القروض وتدفع الفائدة للدول التي تحتفظ بهذه الأوراق المالية.
من الممكن أن تستحق هذه الديون في يوم من الأيام ويريد المقرضون استرداد أموالهم، ويعتقد المنظرون أن الدولار سوف يضعف إذا اعتقد المقرضون أن مستوى الدين غير مستدام، ومع ذلك، تصدر الولايات المتحدة عادة سندات جديدة لسداد أي من السندات الأجنبية المستحقة، وذلك بسبب الطلب الصحي على سندات الخزانة.
معادلة معقدة
تشمل العديد من العوامل الأخرى التي يمكن أن تساهم في انخفاض قيمة الدولار عدم الاستقرار السياسي إما في دولة معينة أو في الدول المجاورة لها وسلوك المستثمرين والنفور من المخاطرة وإضعاف أساسيات الاقتصاد الكلي، هذه العوامل لها علاقات معقدة، لذا قد يكون من الصعب الاستشهاد بعامل واحد من شأنه أن يدفع إلى انخفاض قيمة العملة بمفرده.
تعتبر سياسة البنك المركزي محركًا مهمًا لانخفاض قيمة العملة، ومن المتوقع أن تضعف قيمة الدولار بشكل كبير إذا نفذ البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار فائدة منخفضة وبرامج تيسير كمي فريدة.
ومع ذلك، قد ترتفع قوة الدولار إذا نفذت دول أخرى تدابير تيسير أكثر أهمية أو توقع المستثمرون توقف تدابير التيسير الأمريكية وزيادة جهود البنوك المركزية الأجنبية.
يجب أخذ العوامل المختلفة التي يمكن أن تدفع إلى انخفاض قيمة العملة في الاعتبار مقارنة بجميع العوامل الأخرى، تشكل هذه التحديات عقبات هائلة للمستثمرين الذين يضاربون في أسواق العملات.