عادت المخاطر إلى الواجهة مرة أخرى في وول ستريت، حيث تخلص المستثمرون من مخاوفهم وأصبحوا أكثر ميلاً إلى المغامرة بأموالهم.
لقد انتهت المخاوف بشأن التضخم، الذي ارتفع إلى أعلى مستوياته في أربعين عاما بما يزيد على 9%، أي أقل مما كان عليه قبل عامين، وأسعار الفائدة، التي رفعها بنك الاحتياطي الفيدرالي من الصفر تقريبا إلى أكثر من 5%.
إن القلق بشأن صراعين خارجيين كبيرين، والضائقة الاقتصادية العالمية، وسوق الإسكان المتجمد، والصراع السياسي، وفقاعة أسهم الذكاء الاصطناعي، قد تغلبت عليها الإثارة بشأن المكاسب المحتملة.
لا يزال هناك مستثمرون يشعرون بالقلق، لكن معنويات السوق بشكل عام تحولت إلى الاتجاه الصعودي في الأشهر الأخيرة، مدعومة بالنمو القوي والتوظيف بالإضافة إلى احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
وتراهن وول ستريت بشكل كبير على الهبوط الناعم، حيث ينجح بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم دون ارتفاع معدلات البطالة أو الركود.
ويتوقع المستثمرون أيضًا أن تستفيد الأصول الخطرة مثل الأسهم من انخفاض أسعار الفائدة، حيث ستنخفض عوائد المنافسين الأكثر أمانًا مثل سندات الخزانة وحسابات التوفير.
وقال معهد بلاك روك للاستثمار في تعليق حديث: “إن بيئة المخاطرة داعمة في الوقت الحالي”.
اقترح الذراع البحثي لمدير الأصول أن الإثارة حول الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مثل Nvidia، والتي عززت السوق هذا العام، يمكن أن تتوسع لتشمل نطاقًا أوسع من الأسماء.
وقال BII: “لقد قمنا بزيادة وزن الأسهم الأمريكية هذا العام لأننا نعتقد أن الرغبة المتفائلة في المخاطرة يمكن أن تستمر وتتوسع إلى ما هو أبعد من الذكاء الاصطناعي”. ومع ذلك، أشار إلى أن التضخم قد يرتفع مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام.
وبالمثل، قال محللو بنك جولدمان ساكس في توقعاتهم الأخيرة إن “الرغبة في المخاطرة مهيأة للنمو” هذا العام حيث أن تخفيف الركود وخفض أسعار الفائدة يشجع المستثمرين.
عندما تتوقف الموسيقى
قد تبدو التوقعات بالنسبة للأسهم والاقتصاد أكثر إشراقا، ولكن الأمر يستحق أن نكون على الأقل متشككين في الحماس الحالي.
ففي نهاية المطاف، من مصلحة وول ستريت أن تبدو إيجابية، حيث أن تحقيق نغمة صعودية يجذب دائمًا أموال العملاء أكثر من حث الناس على البقاء خارج الأسواق.
وقد يمثل تجدد الشهية للمخاطرة أيضاً موجة جديدة من الجشع والمضاربات التي من المحتم أن تنتهي نهاية سيئة.
وقال الاقتصادي المخضرم ديفيد روزنبرغ في مذكرة حديثة: “يبدو أن لا أحد يهتم بالتقييمات، والآن لديك استراتيجيون في وول ستريت يزعمون أننا في عصر جديد تمامًا”.
وبالمثل، حذر خبير الفقاعات جيريمي جرانثام من أنه لم يكن هناك ارتفاع مستمر من التقييمات المرتفعة اليوم أو التوظيف الكامل في تاريخ سوق الأسهم الأمريكية.
وشدد جرانثام على أن التقييمات المرتفعة تؤدي إلى تآكل العائدات المستقبلية، مما يعني أن التوقعات طويلة الأجل للأسهم “سيئة مثل أي وقت آخر في التاريخ تقريبًا”.
وحتى المضاربون على صعود السوق يشعرون بالقلق من أن النشوة المفرطة قد تمهد الطريق لتصحيح مؤلم.
وقال كبير المحللين إد يارديني في وقت سابق من هذا العام: “مشكلة الانهيارات هي أنها تحتاج إلى الانهيار”.
FOMO مقابل المخاطر
إن التوقعات الاقتصادية الأكثر إشراقًا، والوعد بتخفيض أسعار الفائدة قريبًا، وإمكانية الذكاء الاصطناعي لزيادة الإنتاجية وتعزيز أرباح الشركات ليست سوى بعض الأسباب التي تجعلك تشعر بالإيجابية كمستثمر الآن.
ومع ذلك، هناك أيضًا سبب للقلق عندما تقترب أسعار الأسهم والبيتكوين والذهب والمنازل من مستويات قياسية، ويبدو أن التضخم عالق عند ما يقرب من ضعف المعدل المستهدف من بنك الاحتياطي الفيدرالي، وارتفعت البطالة إلى أعلى مستوى لها منذ عامين في فبراير، وتزايد النمو العالمي. تبقى الرياح المعاكسة.
في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين أكثر قلقًا بشأن خسارة المزيد من المكاسب من قلقهم بشأن خسارة الأموال في حالة الانهيار، وهو ما يساعد في تفسير سبب مزاج الأسواق في المخاطرة.
وقال إيبيك أوزكاردسكايا، أحد كبار المحللين في بنك سويسكوت، في مذكرة حديثة: “الاتجاه الصعودي قوي للغاية بحيث لا يمكن التخلي عنه، والخوف من فقدان ارتفاع الذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي لأسهم الشركات الكبرى في الوقت الحالي”.
ومن غير الواضح على الإطلاق ما إذا كان المستثمرون سوف يكافأون على تفاؤلهم بشأن الأسواق والاقتصاد، أو يعاقبون على الاستسلام للخوف من الخوف من الخوف والمضاربات الجماعية. في الوقت الحالي، يمكن لأولئك الذين يتقبلون المخاطر الاستمتاع بتدفق الأدرينالين.
