أصبح الاستثمار في الفرق الرياضية أمراً رائجاً الآن، لكن هل يتجه نحو منطقة الفقاعة؟ بحث جديد يوفر قواعد اللعبة.

وهذا يثير السؤال التالي: هل تعتبر الاستثمارات في الفرق الرياضية استثماراً جيداً حقاً، وخاصة بالنسبة للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة مثل معاشات التقاعد والأوقاف؟ وفقاً لبحث جديد نُشر في مجلة Investments & Wealth Publications في نوفمبر/تشرين الثاني، فإن الإجابة هي نعم مدوية. وتشير الدراسة، التي أجراها فريق من الخبراء الماليين، إلى أن استثمارات الفرق الرياضية لا تزال خطوة ذكية على الرغم من الارتفاع الكبير في الأسعار.

ووفقا للدراسة التي استهدفت الاحتياجات الاستثمارية للمستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التقاعد والأوقاف، “إن أداءها جيد وأفضل من الأصول الأساسية، خلال فترات ركود السوق وتوفر عوائد قوية في الأسواق الصاعدة”.

لمساعدتنا في معرفة المزيد عن الدراسة ولماذا تعتبر الأصول الرياضية رهانًا آمنًا حتى للمستثمرين المؤسسيين الذين يتجنبون المخاطرة – تحدث بنك BI إلى Sid Muralidhar، أحد مؤلفي “الاستثمار في NHL”، والذي يعتبر أول مقال أكاديمي لتبرير الاستثمارات الرياضية في المحافظ الاستثمارية المؤسسية.

عمل موراليدار سابقًا لدى سيتي جروب في فريق إنشاء صناديق الثروة السيادية والأسهم الخاصة. وهو الآن مؤسس شركة Risktyle – وهي شركة خدمات مالية تعمل على تحليل المخاطر التي يتعرض لها مديرو الأصول.

في كتابة المقال، تعاون مع والده آرون موراليدار، رئيس مجلس الإدارة ومؤسس شركة Mcube Investment Technologies، التي تعمل على تطوير منتجات دعم القرار لمديري الاستثمار المؤسسي.

كما عمل أيضًا مع شقيقه ساشين موراليدار، وهو خريج حديث من جامعة فيرجينيا ودرس الاقتصاد من قبل تأسيس تطبيق التواصل الاجتماعي بول.

العوائد المعدلة حسب المخاطر

وقال موراليدار إنه خطرت له فكرة الورقة البحثية عندما كان يعمل في سيتي جروب، حيث كان يراقب عن كثب قرار الدوري الاميركي للمحترفين بالسماح لصناديق الثروة السيادية بالاستثمار في الدوري. دفعه ذلك إلى التساؤل عما إذا كانت الأصول الرياضية تمثل في الواقع استثمارات سليمة للمستثمرين المؤسسيين، الذين يحتاجون إلى الموازنة بين مجموعة واسعة من العوامل – من التنويع إلى الارتباط – عند اتخاذ أي قرارات استثمارية.

“لقد قررنا أن ننظر، هل هذا استثمار سليم أكاديميا؟” قال لبي. “يجب أن تتحمل تلك المسؤولية الائتمانية المتمثلة في القول، حسنًا، إذا كان هذا سيؤثر على معاش شخص ما، فيجب علينا التأكد من أن هذا منتج جيد.”

لمعرفة ذلك، انضم موراليدار ووالده وشقيقه إلى دوري الهوكي الوطني، الذي قرروا أنه كان لديه أضعف العوائد بين جميع البطولات الرياضية الكبرى. وقرروا أن كل ما وجدوه يمكن تطبيقه بعد ذلك على بطولات الدوري مثل الدوري الاميركي للمحترفين، ودوري كرة القاعدة الرئيسي، واتحاد كرة القدم الأميركي، التي استفادت من عائدات أكبر.

وقال: “لغرض هذه الورقة، قلنا، دعونا ننظر إلى كل هذه البطولات الرياضية، ولكن دعونا نأخذ الحالة الأضعف بين علامتي الاقتباس ونرى ما إذا كانت الحالة الأضعف تعمل أم لا”.

بعد النظر إلى عوائد NHL التي تعود إلى أكثر من 20 عامًا، اكتشفوا أن هذه الفرق كانت استثمارًا جيدًا مقارنة بالأسهم والسندات لأنها ارتفعت حتى عندما انخفضت هذه الأصول. في عام 2022، على سبيل المثال، انخفضت قيمة الأسهم والسندات وكانت تخسر أموالاً مقارنة بالأصول الرياضية، التي زادت قيمتها ووفرت تحوطاً فعالاً مقارنة بالسندات.

وقال موراليدار إن دوري الهوكي الوطني كان لديه أضعف العوائد المعدلة حسب المخاطر وأقل ملف ارتباط مناسب مقارنة بأي دوري رياضي رئيسي آخر. على الرغم من كونها الأسوأ بين الدوريات، فقد وجدوا أن الاستثمار الافتراضي في NHL من شأنه أن يضيف قيمة إلى محفظة المستثمر على أساس معدل المخاطر – ويوفر حماية التحوط.

وقال: “لقد وجدنا أن الاستثمار في هذه الفرق الرياضية كان في الواقع تنافسيًا جدًا على أساس العائد المعدل حسب المخاطر للأسهم والسندات ورأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة”.

وأضاف: “في الواقع، تفوق أداء MLB وNFL بشكل خاص على الأسهم والسندات وحتى الأسهم الخاصة على أساس 20 عامًا إضافيًا الذي نظرنا إليه”.

لا توجد علامات على وجود فقاعة

وبطبيعة الحال، فإن الأداء السابق ليس مؤشرا على العوائد المستقبلية، لذلك سأل BI Muralidhar عما إذا كان من الممكن أن يتجه هوس الاستثمار الرياضي إلى منطقة الفقاعة. قال موراليدار إنه لا يرى فقاعة، وأشار إلى تقييمات اتحاد كرة القدم الأميركي كسبب لذلك.

وقال: “نظرًا لوجود مثل هذا الوصول المقيد إلى من يمكنه الدخول في هذا، فليس الأمر كما لو كان من الممكن أن يكون لديك اندفاع مجنون”. وأضاف موراليدار: “كان يجب أن تشاهد ارتفاع تقييمات الدوري الاميركي للمحترفين، ودوري الهوكي الوطني، ودوري البيسبول الرئيسي في السنوات القليلة الماضية، وتأخر الدوري الوطني لكرة القدم الأمريكية”. “في الواقع، في عام 2022، من بين جميع الدوريات، حقق اتحاد كرة القدم الأميركي، الذي لا يسمح بالوصول إلى مستثمري الأسهم الخاصة والمستثمرين الخارجيين، أعلى قفزة في التقييم بهامش لائق على هذه الدوريات الثلاث الأخرى.

وأضاف: “في الوقت نفسه، يبدو أنه لا يوجد نقص في المليارديرات وصناديق الثروة السيادية المهتمين بشراء الفرق الرياضية أو الاستثمار فيها، مما يشير إلى أن الأسعار ليس لديها مكان لتذهب إليه سوى الارتفاع”.

وقال: “لقد رأيتم انفجارا في الاهتمام بالرياضة في جميع أنحاء العالم، وخاصة بالنسبة لهذه البطولات الرياضية”. “إنهم أنفسهم يستثمرون عالميًا للتأكد من أن علامتهم التجارية في ازدياد، وقد حققوا نجاحًا كبيرًا في ذلك.”