يقول بول كروجمان، الخبير الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل، إن ارتفاع معدلات البطالة يشكل أكبر تهديد للهبوط الناعم

وكتب كروجمان: “لا يزال أقل من مستوى 0.5 الحرج، لكنني أشعر بالقلق من أن أسعار الفائدة المرتفعة قد يكون لها أثرها في النهاية، وأنه من خلال إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخاطر بتحويل كل تلك الدعوات الخاطئة للركود إلى حقيقة”. يوم الثلاثاء.

وقد أثار تقرير الوظائف لشهر فبراير/شباط هذه المخاوف، حيث ارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 3.9% من 3.7%. وقد شددت هذه القراءة الأكثر سخونة من المتوقع على المحللين الآخرين أيضًا، الذين أعربوا عن مخاوفهم من حدوث ركود مفاجئ.

وكتب الاقتصادي ديفيد روزنبرغ: “الآن بعد أن ارتفع معدل البطالة بنسبة 0.5 نقطة مئوية عن أدنى مستوياته في دورة يناير 2023، فإن ذلك يفسد قصة الهبوط الناعم لأنه بمجرد أن يرتفع هذا القدر من أدنى مستوياته، فإن الركود الذي لا يتوقعه أحد قادم على الإطلاق” الأسبوع الماضي.

ولكن على جبهات أخرى، يشير كروجمان إلى أن أنصار الهبوط الناعم لديهم حجة أقوى.

وكتب كروجمان أنه في حين تجاوزت بيانات التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين التوقعات لشهرين متتاليين الآن، فإن هذه التقارير الأخيرة لا تتماشى تمامًا مع الواقع.

وقال إنه على سبيل المثال، حيث ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 3.8% على أساس سنوي، فإن هذا المقياس هو أقرب إلى لقطة من الماضي. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أسعار المساكن، التي تميل إلى التأخر في التدابير الرسمية.

وبدلاً من ذلك، إذا استثنينا البنود المتقلبة مثل الغذاء والطاقة والسيارات المستعملة والمأوى، فإن التغير في أسعار المستهلك على مدى ستة أشهر ارتفع بمعدل سنوي أكثر تواضعاً بلغ 2.8%.

ويتوقع كروجمان: “في نهاية المطاف، سوف يحدث خطأ ما، لأن هناك شيء ما يحدث دائمًا”. “لكن بالمقارنة مع التوقعات الكئيبة للعديد من الاقتصاديين، ناهيك عن المنتقدين السياسيين لإدارة بايدن، ما زلنا في حالة جيدة بشكل لا يصدق”.