- قد يسود التضخم بسبب السياسات المؤيدة للنمو والعوامل الاقتصادية مثل التعريفات.
- يتنبأ الاقتصاديون بتأثيرات التضخم المتنوعة ، مع التخفيضات المحتملة للأسعار والنمو الاقتصادي.
- أصول التدفق النقدي ومزيج من السندات هي من بين طرق وضع التضخم العالي.
فقط عندما بدأت الأمور في الاستقرار على الجبهة الاقتصادية ، يمكن أن يعود التضخم إلى العودة أو على الأقل مفاجأة للجزء العلوي.
إن عصر أمريكا الأول ، عصر ترامبونومز ، يتميز بالتخفيضات الضريبية ، والتعطل ، والسياسات الحمائية ، يبدو وكأنه صفقة للاقتصاد المحلي. ولكن يمكن أن يزعج بعض الأشياء ، وخاصة التضخم. السؤال الكبير هو ، كم؟
علاوة على نمذجة المؤشرات التقليدية ، يجب على خبراء المتنبئين في السوق النظر في ما قد تفعله واشنطن. نظرًا لعدم وجود أي شخص لديه كرة بلورية ، فإن الجميع يأخذونها يومًا ما في وقت واحد أثناء قيامه ببعض التقلبات في التنبؤ بالأرقام.
كريستوف بارراود ، كبير الاقتصاديين في Market Securities Monaco مع سجل حافل في التوقعات الاقتصادية الدقيقة ، لديه قضية أساسية لمؤشر أسعار المستهلكين في 2025 بمتوسط 2.7 ٪ ، أعلى من إجماع 2.6 ٪ ، مع المخاطرة التي ينتهي بها الأمر بالفعل. يقول كريستيان تشان ، كبير مسؤولي الاستثمار في Assetmark ، إذا تم سن السياسات المؤيدة للتضخم في القوة الكاملة ، فقد تكون هذه التوقعات أعلى من حوالي 3.5 ٪.
طبقات التضخم
في الوقت الحالي ، تعني سياسات ترامب التي تبدو مؤيدة للنمو التفاؤل ، خاصة بين الشركات المحلية الأصغر التي ستستفيد أكثر. يمكن أن تؤدي النتيجة إلى زيادة التوظيف والارتفاع في الطلب على العمالة. إنها أخبار جيدة لأولئك الذين يبحثون عن وظيفة ، ولكنها تأتي أيضًا في وقت من المتوقع أن تشدد فيه قيود الهجرة عرض العمالة.
تشير قراءات العمل القوية بالفعل في ديسمبر إلى عدم وجود مساحة كبيرة للمناورة قبل إزعاج توازن العرض والطلب. انخفض معدل البطالة إلى 4.1 ٪ من 4.2 ٪ في الشهر السابق ، بينما تمت إضافة 256000 وظيفة. وقال بارراد إن المزيج يمكن أن يسبب مزيد من الضغط التصاعدي على نمو الأجور.
على المدة الأقصر ، يشير بارا إلى بعض العوامل المؤقتة التي قد تمنح مؤشر أسعار المستهلك عصيًا إضافيًا. وهي تشمل حرائق الغابات والأعاصير التي يمكن أن تزيد من تكاليف إعادة البناء وأصحاب المنازل وأقساط التأمين على السيارات.
ثم ، هناك تعريفة ، والتي تضيف طبقة من المضاعفات. من المحتمل أن يلتقط المستهلكون الفاتورة على الواردات كشكل من أشكال ضريبة الاستهلاك. يتوقع Goldman Sachs أن تؤدي التعريفة الجمركية إلى زيادة بنسبة 0.3 ٪ من التضخم ، وهو رقم لا يكفي لخفض معدلات الأسعار ، ولكن يمكن أن يخيف المشاركون في FOMC من صنعهم. قال كبير الاقتصاديين في جولدمان في مذكرة حديثة إن عدم اليقين الاقتصادي جنبا إلى جنب مع الرغبة في تجنب إلقاء اللوم على عودة التضخم قد يتسبب في امتناع البنك المركزي عن مزيد من التخفيضات في نهج الانتظار والرؤية. يحتفظ بنك الاستثمار بتوقعات تخفيضتين من 25 باسيس في يونيو وديسمبر.
لكن Barraud يعتقد أن التخفيضات في الأسعار يمكن أن تكون خارج الطاولة بالكامل هذا العام بشكل رئيسي لأن النمو المحلي قوي ومن المحتمل أن يظل على هذا النحو. توقعاته بالنسبة لنا الناتج المحلي الإجمالي 2025 هي 2.3 ٪ ، أعلى من إجماع 2.2 ٪. بينما يميل إلى زيادة ذلك ، فإنه ينتظر المزيد من التفاصيل حول تغييرات سياسة واشنطن وما إذا كان الإنفاق على المستهلكين لا يزال قوياً.
يقول تشان إن النمو الاقتصادي الإضافي يظهر أيضًا على جبهة التصنيع. ارتفعت أوامر ديسمبر الجديدة لمؤشر مديري المشتريات إلى منطقة إيجابية للشهر الثاني بنسبة 52.5 ٪ ، وهو مؤشر مبكر على أن مديري المشتريات الإجمالي ، الذي جلس بنسبة 49.3 ٪ ، قد يرتفع فوق 50 ، وهو عتبة التوسع.
وقال تشان إن المناطق الأخرى ، مثل الإنفاق الاستهلاكي وقيمة صافية المنزلية ، ترتفع أيضًا ، مما يشير إلى أن المستهلك في حالة جيدة جدًا ، وهو يدعم التضخم اللطيف. وأخيراً ، لا تزال الإيجارات مرتفعة حيث يلجأ المزيد من أصحاب المنازل إلى حلول قصيرة الأجل وسط معدلات الرهن العقاري المرتفعة.
فيما يلي مخطط من Morningstar يعكس نفقات الاستهلاك الشخصي المتوقع (PCE) ، وهو مقياس للإنفاق الأسري على السلع والخدمات. إنه يوضح توقعات تكاليف السكن انخفاضًا حادًا مع تكاليف الطعام والطاقة. يعرض Morningstar متوسط معدل التضخم بنسبة 1.9 ٪ على مدار 2025-28 ، مضيفًا 0.2 ٪ لتأثير التعريفات الإضافية ، مع الإشارة إلى أن التنفيذ الكامل للتعريفات سيؤدي إلى زيادة أخرى قدرها 1 ٪ -2 ٪.
كيفية الاستثمار
يجب على المستثمرين الذين يبحثون عن بعض التوازن والسلامة مراعاة الصناعاتو مواد، و أسهم الطاقةوقال تشان إن جميعها يجب أن تصمد إذا عاد التضخم. في عام 2022 ، تفوقت هذه القطاعات على السوق العريض وسط ارتفاع التضخم. تشمل الصناديق المتداولة في البورصة التي تتبع هذه القطاعات صناعة Vanguard Industrials ، وصندوق SPDR Sector Sector Sector ، وصندوق SPDR Sector Sector Energy.
كما يقترح موازنة التكنولوجيا الكبيرة مع أسهم النمو الدوري لأن هذا الأخير أرخص ولديه توقعات أرباح أقل مخبوزًا في أسعارها. وبشكل عام ، فهي أقل حساسية لسعر الفائدة بالنسبة إلى الأسهم عالية النمو. في الحدث ، يدفع التضخم معدلات إلى أعلى ، يجب أن تصمد بشكل أفضل من أقرانهم في مجال التكنولوجيا العليا.
ويوصي كذلك استراتيجية الحديد في جزء الدخل الثابت من المحفظة: مزيج من السندات في طرفي نقيض من طيف المخاطر مع سندات الخزانة قصيرة المدة والسندات عالية الغلة. ضع في اعتبارك أن الروابط ذات العائد المرتفع يمكن أن تكون أكثر تقلبًا من الخزانة على المدى القصير.
منذ أواخر العام الماضي ، أوصى خبراء استراتيجيات Goldman Sachs بامتلاك أصول نمو حقيقية تتدفق النقود مثل العقارات و بنية تحتية (بما في ذلك قطاعات المرافق والاتصالات) لأن هذه الأداء تاريخيا تؤدي بشكل جيد عندما يبدأ التضخم في التسخين.
“السلع وأضاف فريق بما في ذلك Guillaume Jaisson في مذكرة حديثة: “إن أداء أفضل في فترات التضخم المرتفع والارتفاع ، مما يوفر تحوطًا وشيكًا – ويعزى ذلك جزئيًا إلى ارتباطهم المباشر بالتضخم ، ولكن أيضًا نظرًا لأنها أقل من التوقعات”.