ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة بنحو 0.5% عن أدنى مستوى له في الدورة على أساس متوسط متحرك لثلاثة أشهر، وهو ما كان في السابق مؤشرا موثوقا به على اقتراب الركود الاقتصادي.
قد يتم تفعيل هذا المؤشر، المعروف باسم قاعدة Sahm، رسميًا بحلول نهاية هذا الأسبوع إذا أظهر تقرير الوظائف لشهر يوليو زيادة في معدل البطالة عندما يتم إصداره صباح يوم الجمعة.
ولكن حتى لو تم تفعيل قاعدة ساهم رسمياً، فإن الأمر هذه المرة مختلف، وفقاً لغولدمان ساكس.
في مذكرة صدرت يوم الأحد، قدم خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس ثلاثة أسباب تجعل الارتفاع المطرد في معدل البطالة على مدى العام الماضي أقل إثارة للقلق مما كان عليه في الماضي.
- معدل التسريح ثابت
وعلى الرغم من الارتفاع المستمر في معدل البطالة، فإن معدل التسريح من العمل، الذي يقيس عدد حالات التسريح من العمل في البلاد، لا يزال منخفضا تاريخيا.
وقال جولدمان ساكس “هذا مهم لأنه يعني أن الاقتصاد لا يعيش الحلقة المفرغة المعتادة التي يؤدي فيها فقدان الوظائف والدخل إلى دفع العمال المسرحين إلى تقليص إنفاقهم، مما يؤدي إلى المزيد من فقدان الوظائف”.
ولم يكن ارتفاع معدل البطالة مدفوعًا بشكل أساسي بفقدان الأشخاص لوظائفهم، بل بسبب زيادة العرض من العمالة بسبب الهجرة، وفقًا للمذكرة.
وقال بنك جولدمان ساكس إن “نمو الوظائف بعيد عن الضعف، ومع استمرار الطلب النهائي في النمو بوتيرة قوية، يبدو أنه سيظل قويا إلى حد ما”.
- لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير من الذخيرة
إذا ضعفت سوق العمل بشكل كبير، فقد يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي بسرعة على تحفيز الطلب في الاقتصاد من خلال خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، خاصة مع اقتراب التضخم من هدفه طويل الأجل البالغ 2%.
وقال جولدمان ساكس “لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي مساحة قدرها 525 نقطة أساس لخفض أسعار الفائدة ولا يوجد سبب للتردد بعد الآن إذا احتاج إلى الدفع للوراء”.
- “الاحتكاكات” المؤقتة تدفع معدلات البطالة إلى الارتفاع
وذكر البنك أن جزءا من ارتفاع معدل البطالة يعود إلى “الاحتكاكات المؤقتة في سوق العمل”.
وقال بنك جولدمان ساكس: “من الواضح أن المهاجرين الجدد أنفسهم ــ الذين كان معدل البطالة لديهم في السنوات الأولى من وجودهم في الولايات المتحدة أعلى بشكل غير مفاجئ من معدل البطالة بين العمال الآخرين ــ ساهموا بنحو 13 نقطة أساس من الزيادة البالغة 46 نقطة أساس”.
وأخيرا، فإن التغييرات في مشهد التوظيف في أمريكا بعد الوباء، مع الأخذ في الاعتبار العمل عن بعد والانتقال بعيدا عن مراكز الأعمال في وسط المدينة، قد تشكل أيضا عبئا طفيفا على معدل البطالة.
ولكن مع استقرار الاقتصاد وسوق العمل في حالة التوازن بعد الوباء، فإن معدل البطالة ينبغي أن يستقر في نطاق من النسبة المئوية المتوسطة 3% إلى النسبة المئوية المنخفضة 4%، وهو مستوى لم يرتبط دائما بالركود، بحسب جولدمان ساكس.
