- قد يؤدي ارتفاع سعر عملة البيتكوين إلى تأخير خطط الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، وفقًا لبنك جيه بي مورجان.
- وقال البنك إن علامات الرغوة في الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل.
- وقال بنك جيه بي مورجان: “إن التخفيض المبكر لأسعار الفائدة قد يؤدي إلى زيادة تضخم أسعار الأصول أو التسبب في ارتفاع آخر في التضخم”.
قد يؤدي الارتفاع القياسي في عملة البيتكوين إلى قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتأخير تخفيضات أسعار الفائدة المخطط لها في وقت لاحق من هذا العام، وفقًا لبنك جيه بي مورجان.
قال الخبير الاستراتيجي ماركو كولانوفيتش في مذكرة حديثة إن ارتفاع عملة البيتكوين فوق 60 ألف دولار، إلى جانب الارتفاعات القياسية للأسهم، يشير إلى أن “الزبد” بدأ يتراكم في الأصول الخطرة.
يمكن أن تدفع هذه الرغوة في النهاية بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة المخطط لها، والتي غالبًا ما تكون محفزة للأصول الخطرة، لأنها قد تطلق العنان لجولة أخرى من التضخم.
وقال كولانوفيتش: “قد يبقي هذا السياسة النقدية مرتفعة لفترة أطول، حيث أن التخفيض المبكر لأسعار الفائدة قد يؤدي إلى زيادة تضخم أسعار الأصول أو التسبب في ارتفاع آخر في التضخم”.
ويتوقع السوق حاليًا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات على الأقل في عام 2024، مع حدوث أول خفض لسعر الفائدة في يونيو، وفقًا لأداة CME FedWatch.
ومع كون معظم ارتفاع سوق الأسهم منذ أكتوبر مدفوعًا بتوقعات ترويض التضخم وانخفاض أسعار الفائدة، فإن المزيد من التأخير في تخفيضات أسعار الفائدة المخطط لها من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يلقي بظلاله على السرد الصعودي لسوق الأسهم.
ولكن وفقا لكولانوفيتش، “إذا كان الانكماش لا يزال سليما، فما هو الاندفاع؟”، في إعادة صياغة التعليقات الأخيرة التي أدلى بها محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر.
بشكل عام، يواصل كولانوفيتش ميله الهبوطي تجاه الأسهم، بحجة أن السوق حاليًا مسعر بالكمال مع وجود إشارة قليلة إلى أن المستثمرين يتجنبون المخاطر.
“لقد كان حجم الأسهم في محيط أدنى مستوياته منذ عدة سنوات، مما جعلنا متوترين نظرًا لأن الأسهم باهظة الثمن (بالنسبة للسندات والنقد)، ومملوكة جيدًا، وتتركز في الشركات الكبرى، وتعتمد بشكل مفرط على قصة الذكاء الاصطناعي، ويبدو أنها لا تفترض أي فرصة قال كولانوفيتش: “مخاطر النمو (بحكم كونها عند أعلى مستوياتها)”.
لدى كولانوفيتش سعر مستهدف عند 4200 لمؤشر S&P 500، وهو ما يمثل انخفاضًا محتملاً بنسبة 18٪ عن المستويات الحالية.
