- يقول كبير الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيوقف تخفيضات أسعار الفائدة طوال عام 2025.
- وقال ماثيو لوزيتي إن الاقتصاد القوي والتأثير التضخمي لسياسات ترامب سيعوضان الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة.
- ويرى بنك جولدمان ساكس الأمور بشكل مختلف كثيرا، ويتوقع تخفيضات كبيرة في عام 2025.
إن دورة التيسير التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي أقرب إلى التوقف من البداية، على الأقل وفقًا لدويتشه بنك.
ويتوقع كبير الاقتصاديين الأميركيين ماثيو لوزيتي أن يوقف البنك المركزي تخفيضات أسعار الفائدة مؤقتا بعد التخفيض الأخير بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر.
وقال لتلفزيون بلومبرج: “أعتقد أنك سترى أنه عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحديث توقعاته، ستنخفض البطالة، وسيرتفع النمو، وسيرتفع التضخم”. “لذلك أعتقد أن هذه الديناميكية تدعم بالتأكيد بنك الاحتياطي الفيدرالي في فترة توقف أطول.”
حدد لوزيتي سببين يدعمان هذه الديناميكية.
أولاً، لا يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يتجه نحو تباطؤ وشيك، وهو ما يخفف الضغوط المفروضة على بنك الاحتياطي الفيدرالي لدعم النمو عن طريق خفض أسعار الفائدة. وأشار لوزيتي إلى مرونة المستهلك المستمرة وبيانات الوظائف الأفضل من المتوقع.
ثانياً، لا يزال التضخم يحوم فوق المعدل المستهدف البالغ 2%. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.6% في أكتوبر، وسيحصل المستثمرون على تحديث جديد بشأن التضخم مع صدور مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أكتوبر يوم الأربعاء.
وفي حين أن التضخم يحوم فوق الهدف، فإن الكثيرين في وول ستريت يستعدون للتأرجح نحو الأعلى في عهد الرئيس المنتخب دونالد ترامب.
وقال لوزيتي إن مزيج سياسات ترامب سيبقي التضخم فوق 2.5٪ حيث تعمل التخفيضات الضريبية على دفع النمو والإنفاق بينما يمكن لخطط ترامب التجارية الحمائية تسريع نمو الأسعار.
وجدد الاقتصاديون مخاوفهم بشأن احتمال ارتفاع التضخم بعد أن أعلن الرئيس المنتخب عن فرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 10% على البضائع القادمة من الصين ورسوم بنسبة 25% على المنتجات القادمة من المكسيك وكندا. وقال اقتصاديون إن المستهلكين من المرجح أن يتحملوا العبء الأكبر من تكاليف التعريفات الجمركية، مع ارتفاع الأسعار حيث تتطلع الشركات إلى تعويض تكلفة الواردات.
ويتوقع لوزيتي أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تسعير سياسة البيت الأبيض خلال اجتماعه القادم في ديسمبر، على الرغم من أن هذه الاعتبارات من المرجح أن تنعكس بشكل كامل في عملية صنع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماعات اللاحقة.
ومن وجهة نظره، فإن سياسات ترامب من شأنها أن تدفع سعر الفائدة المحايد إلى مستوى أقرب إلى 4%. المعدل المحايد هو المعدل الذي لا يحفز أو ينكمش الاقتصاد. ويبلغ سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية 4.50٪ -4.75٪.
ومع ذلك، يرى الآخرون الأمور بشكل مختلف. في وقت سابق من هذا الشهر، توقع بنك جولدمان ساكس أن ينخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.25% – 3.5% بحلول نهاية عام 2025 حيث تؤدي تعريفات ترامب إلى تباطؤ النمو على المدى القريب.
وفي الوقت نفسه، قال سيتي إنه لا يزال يتوقع خفضًا كبيرًا بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر، مشيراً إلى أن ضعف سوق العمل بدأ يظهر في البيانات.