وتثق الأسواق في أن خفض أسعار الفائدة سوف يفيد الأسهم والاقتصاد، لكن أحد الاستراتيجيين يقول إن انخفاض تكاليف الاقتراض لن يمنع الركود.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في تصريحات في جاكسون هول يوم الجمعة إن “الوقت قد حان لتعديل السياسة”، في أقوى إشارة له حتى الآن على أن البنك المركزي على استعداد لخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.
وارتفعت الأسهم في أعقاب هذه التعليقات، حيث كانت الأسواق تطالب بخفض أسعار الفائدة لدعم الأسهم وإعطاء الاقتصاد المزيد من الحماية ضد الركود المحتمل.
ومع ذلك، قال غاري إيفانز، كبير استراتيجيي تخصيص الأصول في شركة بي سي إيه للأبحاث، هذا الأسبوع، إن أسعار الفائدة المنخفضة لا يمكنها تجنب الانحدار الوشيك.
وقال إيفانز في مقابلة أجريت معه يوم الخميس مع شبكة سي إن بي سي: “كل واحد منا يعتقد الآن أن هناك ركودًا، وهذا عكس ما يعتقده السوق تمامًا”.
وأضاف “هناك رواية قوية للغاية في السوق مفادها أننا نواجه هبوطًا ناعمًا. ونحن لا نصدق ذلك. ونرى علامات على أن الاقتصاد يتجه إلى التباطؤ”.
وأشار إيفانز إلى سوق العمل على وجه الخصوص باعتباره مصدرا للقلق.
أظهرت بيانات الوظائف المعدلة التي أصدرتها وزارة العمل يوم الأربعاء أن الولايات المتحدة أضافت 818 ألف وظيفة أقل بين أبريل 2023 ومارس 2024 مقارنة بالأرقام الأولية.
وقال إيفانز إن هذه البيانات، بالإضافة إلى ارتفاع معدل البطالة، تثير القلق. فقد ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة من 3.4% في أبريل/نيسان 2023 إلى 4.3% في الشهر الماضي، وهو أعلى معدل منذ أكتوبر/تشرين الأول 2021.
وقال إيفانز “هناك أشياء تنهار بسرعة كبيرة الآن”، بما في ذلك بيانات التصنيع الأخيرة. فقد انخفض نشاط التصنيع في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوياته منذ نوفمبر/تشرين الثاني، وفقا لبيانات من معهد إدارة التوريد صدرت في وقت سابق من هذا الشهر.
وقال إيفانز إن بيانات العمل والتصنيع، بالإضافة إلى مجموعة من البيانات العالمية مثل ضعف الصادرات اليابانية، تظهر دلائل على آفاق اقتصادية صعبة في جميع أنحاء العالم.
وقال “بشكل عام، هذا يخبرك بأن الاقتصاد العالمي ليس على أساس متين للغاية”.
وقال إيفانز إن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، لكن هذا لن يمنع الركود الوشيك.
ويتوقع المستثمرون حاليا خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل على أنه أمر مؤكد تقريبا، مع احتمالات أقل لخفضها بمقدار 50 نقطة أساس، وفقا لأداة CME FedWatch. وتتوقع الأسواق خفض أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس خلال بقية هذا العام.