يحذر بنك أوف أمريكا أن أيامنا التي يتفوق على الأداء المتفوق في الأداء حيث يهدد ديبسيك بعوائد الذكاء الاصطناعي. هذين التداولات “الهادئة” هما “الانفصال عن الاتجاه الصعودي” بدلاً من ذلك.

• يقول مايكل هارتنيت من بنك أوف أمريكا ، كما يقول مايكل هارتنيت من بنك أوف أمريكا.
• وقال إن شركة ديبسيك الصينية تتحدى التقييمات الأمريكية للتكنولوجيا.
• بالإضافة إلى ذلك ، فإن التباطؤ المالي الأمريكي وانخفاض معدلات الهجرة تشكل مخاطر على أداء السوق.

يقول مايكل هارتنيت ، أفضل استراتيجي عالمي في بنك أوف أمريكا ، إن أيام الأداء الذي يتفوق عليه سوق الأسهم في الولايات المتحدة على المسرح العالمي على وشك الانتهاء.

وقال هارتنيت في مذكرة عميل يوم الجمعة: “إن الاستثنائية الأمريكية الآن باهظة الثمن ، ومملوكة جيدًا بشكل استثنائي ، تتفوق على الذروة في عام 25”.

وضعت هارتنيت حجة من ثلاث نقاط لسبب انتهاء المخزون الأمريكي لبقية العالم. أحدهما كان الخطاف الأيسر غير المتوقع الذي ضرب قطاع التكنولوجيا الأمريكية يوم الاثنين: ديبسيك.

أصدرت شركة AI الصينية R1 chatbot إلى الكثير من الضجة ، حيث يبدو أنها تنافس أداء Chatgpt مع انخفاض سعر سعر الإنتاج بشكل كبير واستخدام أكثر كفاءة في الطاقة. ترك المستثمرون فجأة يتساءلون عما إذا كانت جميع الأموال التي كانت شركات التكنولوجيا ترميها في البنية التحتية لمنظمة العفو الدولية ستولد نوع الأرباح التي كانوا يراهنون عليها. هارتنيت يعتقد أن الجواب لا.

“Deepseek يعني الذروة في التوقعات عودة AI Capex” ، كتب.

الأسباب الأخرى التي يشكها هارتنيت في أن الأسهم الأمريكية يمكن أن تستمر في التغلب على نظرائها العالميين هي التباطؤ في الإنفاق الحكومي الذي يتوقعه وخفض مستويات الهجرة.

جادل هارتنيت بأن الإنفاق المالي الأمريكي كان أعلى بكثير من الاتجاه على مدى السنوات الخمس الماضية ، مما ساعد على دفع الأداء المتفوق في السوق. لكن منذ توليه منصبه في 20 يناير ، حاول الرئيس ترامب إصدار إنفاق حكومي.

كما انخفض عدد المهاجرين الذين يدخلون الولايات المتحدة على الحدود الجنوبية بشكل حاد في الأشهر القليلة الماضية. أبرز هارتنيت أنه من بين ربح السكان الأمريكيين البالغ عددهم 3.3 مليون في عام 2024 ، كان 2.7 مليون (84 ٪) من المهاجرين. ووفقًا لتحليل معهد كاتو لبيانات مكتب الإحصاء ، فإن 78 ٪ من المكاسب الوظيفية من 2019 إلى مارس 2024 كانت من قبل المهاجرين. انخفاض معدلات الهجرة يمكن أن تبطئ نمو الوظائف وتعيق التوسع الاقتصادي.

وقال هارتنيت إن هذه الاتجاهات لا تعني بالضرورة أن السوق الأوسع تم تعيينه على الانهيار. بدلاً من ذلك ، من المحتمل أن يتم تعيين ما يسمى بـ Seven Seven على الضعف ، ويمكن أن تستفيد أجزاء أخرى من السوق. وقال إن أكبر المخاطر التي تواجه السوق هي التضخم وحيث تذهب معدلات الخزانة لمدة 10 سنوات.

يمكن أن تثبت التعريفات مشكلة للتضخم والمعدلات ، وبدورها ، الأسهم. في يوم الجمعة ، انخفضت مؤشرات الأسهم الرئيسية في الولايات المتحدة بعد أن أعلن البيت الأبيض عن تعريفات بنسبة 25 ٪ على المكسيك وكندا ، و 10 ٪ تعريفة على الصين. انخفض S&P 500 أكثر من 1 ٪ في الساعات القليلة الماضية من التداول ، في حين ارتفعت العائدات لمدة 10 سنوات إلى ثماني نقاط أساس ، من 4.5 ٪ إلى 4.58 ٪.

2 صفقات خارج الولايات المتحدة

فرصتان “هادئان” في الأسواق العالمية في الوقت الحالي ، في الوقت نفسه أسهم البنوك في كل من اليابان وأوروبا، وفقا ل Hartnett.

وكتب هارتنيت القصيرة الشهيرة: “المستثمرون جميعًا في الاستثنائية الأمريكية ، وفقدان الثيران العلمانية الجديدة في بنوك اليابان وأوروبا الرخيصة غير المحبوبة”. “لاحظ أن بنوك اليابان لا تزال 74 ٪ أقل من أعلى المستويات في الثمانينات (الرسم البياني 4) ، وبنوك الاتحاد الأوروبي 67 ٪ أقل من أعلى مستوياتها في عام 2007 (الرسم البياني 5) ، وكلاهما ينفصل عن الاتجاه الصعودي على الأرجح في وجهة نظرنا.”

فيما يلي المخططات التي يشير إليها Hartnett.

طريقتان لاكتساب هذه الصفقات من خلال صناديق متداولة في البورصة مثل Ishares MSCI Europe Financials ETF (EUFN) و Ishares MSCI Japan Value ETF (EWJV) ، والتي تتمتع بنسبة 26 ٪ من مخزونات قطاع المالي اليابانية.