- قال إد يارديني إن سوق الأسهم ستواصل تسجيل مستويات قياسية مرتفعة بفضل التقييمات المعقولة واستمرار نمو الأرباح.
- وسلط الضوء على الذكاء الاصطناعي كسبب للبقاء متفائلاً بشأن الأسهم مع انتشار الفوائد إلى المزيد من الشركات.
- “في رأينا، السوق بشكل عام ليست مبالغًا في تقديرها، ويمكن أن ترتفع بفضل مزيج من الأرباح الأفضل ومضاعفات التقييم الأعلى.”
يقول الخبير المخضرم في السوق إد يارديني إن الارتفاع القياسي في سوق الأوراق المالية لا يزال بعيدًا عن الانتهاء.
في حين تزايدت مخاوف المستثمرين بشأن ارتفاع السوق الضيق الذي يركز على أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة، والتقييمات المبالغ فيها، والعلامات المتزايدة على تباطؤ الاقتصاد، يجد يارديني العزاء في حقيقة أن الأرباح لا تزال مثيرة للإعجاب.
وقال يارديني لعملائه في مذكرة يوم الأحد: “هذه كلها مخاوف مشروعة. وفيما يلي بعض الأسباب التي تدعو إلى الشعور بقدر أقل من القلق”.
ارتفاع توقعات الأرباح المستقبلية
وصلت توقعات المحللين بشأن الأرباح المستقبلية إلى مستوى قياسي مرتفع الأسبوع الماضي، مما يوضح أن ارتفاع السوق مدعوم بما هو أكثر أهمية: الأرباح.
ويقدر المحللون الآن أرباح السهم السنوية لمؤشر S&P 500 بنحو 261.74 دولار.
وقال يارديني “كل هذا يفترض، كما نفعل نحن، أن الركود غير مرجح في أي وقت قريب، خاصة وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة لتجنب الركود إذا لزم الأمر”.
سوف يتحسن اتساع السوق
وعلى الرغم من أن ارتفاع سوق الأسهم كان مدفوعًا في الغالب من قبل حفنة مركزة من الشركات، فإن تحسين نطاق الأرباح من شأنه أن يؤدي إلى تحسين نطاق السوق، وفقًا ليارديني.
“لقد ارتفعت نسبة شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي سجلت تغيرات إيجابية في الأرباح المستقبلية على مدى ثلاثة أشهر إلى أعلى مستوى لها في سوق الأسهم عند 83% خلال أسبوع الخامس من يوليو. وهذا يشير إلى ضرورة توسيع نطاق سوق الأسهم”، كما أوضح يارديني.
التقييمات ليست مبالغ فيها
في حين يتمتع مؤشر S&P 500 بمضاعف سعر إلى ربحية مستقبلي مرتفع يبلغ نحو 21x، فإن متوسط مضاعف سعر إلى ربحية المؤشر المستقبلي هو 17.8x فقط.
وقال يارديني “السوق بشكل عام ليست مبالغا في قيمتها، في رأينا، ويمكن أن ترتفع بفضل مزيج من الأرباح الأفضل ومضاعفات التقييم الأعلى حتى نهاية العقد”.
وقال يارديني لشبكة سي إن بي سي في مقابلة يوم الاثنين إنه يتوقع أن يسجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نموا قويا في الأرباح بين الآن ونهاية العقد، مع قيام المؤشر بطباعة 250 دولارا للأرباح لكل سهم هذا العام، و270 دولارا العام المقبل، وما يصل إلى 400 دولار بحلول نهاية العقد.
ويشكل الذكاء الاصطناعي جزءًا كبيرًا من التوقعات المتفائلة لدى يارديني، وأشار إلى التوجيهات المرتفعة للربع الثاني من شركة كورنينج كدليل على أن طفرة الذكاء الاصطناعي سوف تنتشر إلى شركات أخرى.
ارتفعت أسهم كورنينج بنسبة 10% يوم الاثنين بعد أن قالت إن تقنيات الذكاء الاصطناعي التوليدية أثارت طلبًا قويًا على منتجات الاتصال البصري، والتي تعد مكونًا رئيسيًا لمراكز البيانات.
وقال يارديني “لقد أثبت ذلك أن قصة الذكاء الاصطناعي مشروعة. هناك الكثير من الشركات التي تستفيد من الذكاء الاصطناعي”.
وفيما يتعلق بما إذا كانت سوق الأسهم تكرر طفرة الدوت كوم في التسعينيات من خلال قصة نمو الذكاء الاصطناعي، قال يارديني إن بعض الأمور تبدو متشابهة، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في نهاية المطاف إذا تحول الاقتصاد والأسواق إلى الأسوأ.
وقال يارديني “هناك شعور بالتكرار عندما ننظر إلى السوق ونقارنها بما حدث في أواخر تسعينيات القرن العشرين. أعتقد أن الطريقة التي أصف بها الأمور هي أننا في حالة ذوبان بطيء الحركة”.
وقال يارديني “واصلت السوق خلال الأسابيع القليلة الماضية مسيرتها الصعودية إلى مستويات قياسية جديدة وقد فعلت ذلك وسط مؤشرات اقتصادية مخيبة للآمال لأنني أعتقد أن المستثمرين خلصوا إلى أنه لا ينبغي لنا أن نقلق كثيرا بشأن تباطؤ الاقتصاد أو حتى الركود لأنه إذا أصبح ذلك خطرا كبيرا فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتحرك بسرعة كبيرة لخفض أسعار الفائدة”.
