قال محللون في بنك جولدمان ساكس إن الولايات المتحدة “في طريقها إلى هبوط ناعم”، على الرغم من موجة التقلبات الشديدة في السوق التي شهدتها هذا الشهر.
ويقول المحللون إن التقلبات الجامحة التي شهدتها الأسواق في الآونة الأخيرة كانت مدفوعة بالتمركز أكثر من الركود الوشيك.
وفي مذكرة صدرت يوم الخميس، قال المحللون إن التقلبات “كانت مرتبطة بديناميكيات السوق وتمركز المستثمرين المزدحمين بقدر ارتباطها بتطور الأساسيات الاقتصادية”.
وأشار جولدمان ساكس إلى أن السوق تذبذبت في العام الماضي بسبب المخاوف بشأن النمو الاقتصادي والتضخم، ورغم أنها كانت متقلبة بشكل خاص بعد تقرير الوظائف الضعيف في يوليو/تموز، فإن الاضطرابات في السوق ربما تكون مبالغ فيها.
ويقولون إنه من المهم التركيز بشكل أكبر على البيانات الأخيرة التي تظهر علامات على مرونة الاقتصاد.
“من وجهة نظر السوق، نعتقد مرة أخرى أنه من المنطقي الاعتماد على المخاوف المتطرفة والحفاظ على الثقة في وجهة النظر النموذجية للتوسع المستمر وتباطؤ التضخم، بدلاً من الركود الوشيك”، كما كتب المحللون.
وكانت البيانات الأخيرة مشجعة حقا.
وانخفضت طلبات إعانة البطالة الأسبوع الماضي إلى 227 ألف طلب، بانخفاض 7 آلاف طلب عن الأسبوع السابق الضعيف. والأمر الأكثر أهمية هو أن التضخم شهد أيضًا تراجعًا كبيرًا، حيث تباطأ التضخم الاستهلاكي بنسبة 2.9% في يوليو/تموز إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، وفقًا لأحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك صدر يوم الأربعاء.
وكانت مبيعات التجزئة مشجعة أيضا. فقد ارتفعت المبيعات بنسبة 1% في يوليو/تموز، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 0.3%، وفقا للبيانات الصادرة يوم الخميس.
وبناء على البيانات الأخيرة، قال المحللون إن المخاوف بشأن عمليات البيع التي شهدتها الأسواق الأسبوع الماضي مبالغ فيها.
وقال المحللون “نعتقد أن مخاوف النمو تجاوزت الحد، وتبدو في بعض الأماكن مبالغا فيها مقارنة بتوقعاتنا المركزية”.
ويتوقع المستثمرون فرصة بنسبة 100% لبدء بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، مع فرصة بنسبة 78% بمقدار 25 نقطة أساس وفرصة بنسبة 22% بمقدار 50 نقطة أساس، وفقًا لأداة CME FedWatch.
وكرر المحللون افتراض البنك الأساسي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من الاجتماعات الثلاثة المقبلة.
وقال المحللون “إن تقريرا ضعيفا آخر عن الوظائف من شأنه أن يضع خفضا بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول على الطاولة، لكننا نعتقد أن السوق كانت ترجح هذا الاحتمال بشكل مبالغ فيه”.
