- لقد قادت الشركات ذات رأس المال الكبير باستمرار الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم في السنوات الأخيرة.
- لكن أداء الشركات الأصغر حجما كان جيدا في الآونة الأخيرة، على الرغم من التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة.
- شارك UBS 40 من أفضل الأسهم الصغيرة والمتوسطة للشراء الآن.
يقول باحثون في UBS إن فترة لا يمكن نسيانها لعدة سنوات للأسهم الصغيرة يمكن أن تنتهي في عام 2025 – على الرغم من أن المخاطر الرئيسية تلوح في الأفق على المجموعة.
ولم يحقق مؤشرا ستاندرد آند بورز 400 وستاندرد آند بورز 600، اللذين يتتبعان الأسهم المتوسطة والصغيرة في الولايات المتحدة، تقدما كبيرا في الأعوام القليلة الماضية، على الأقل مقارنة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأكثر شهرة.
منذ بداية عام 2022، ارتفعت القيمة السوقية المتوسطة بنسبة 12.7% وارتفعت القيمة السوقية الصغيرة بنسبة 2.1% فقط، بينما ارتفعت القيمة السوقية الكبيرة بنسبة 25% تقريبًا، على الرغم من أنها شهدت أسوأ عام لها منذ الأزمة المالية في عام 2022. وقد جاء هذا الأداء الفاتر على الرغم من سلسلة من السياسات التنبؤات بأن الشركات الصغيرة ستأخذ العصا أخيرًا من الشركات الكبيرة.
وصمدت الأسهم الصغيرة في عام 2025، على الرغم من الرياح المعاكسة
لا بد أن يحدث هذا الانعكاس الذي طال انتظاره في نهاية المطاف، خاصة وأن محللي UBS بقيادة جوزيف باركهيل أشاروا في مذكرة منتصف يناير إلى أن الأسهم الأصغر قد تفوقت على نظيراتها الأكبر بنسبة 2٪ سنويًا على المدى الطويل.
ولكن سيكون من العدل أن يتساءل المستثمرون عما إذا كان هذا هو العام الذي تتوقف فيه هذه السلسلة، بالنظر إلى أن أسعار الفائدة تبدو مستعدة للبقاء أعلى لفترة أطول بعد تقرير الوظائف القوي الذي صدر الشهر الماضي. لا يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يقترب من الركود، لذلك ليس هناك اندفاع كبير لخفض أسعار الفائدة.
إن استمرار ارتفاع أسعار الفائدة من شأنه أن يؤثر على جميع تقييمات الأسهم، على الرغم من أنه يمكن أن يكون بمثابة كسر صعب بشكل خاص للشركات الصغيرة، التي تحتفظ بشكل غير متناسب بديون ذات سعر فائدة متغير. ما يقرب من 46٪ من ديون الأسهم الصغيرة والمتوسطة هي بأسعار فائدة متغيرة، مقارنة بنحو 10٪ فقط للأسهم الكبيرة.
وقد تتأثر الشركات الصغيرة أيضًا بشكل سلبي أكثر بالتعريفات الجمركية والإصلاحات التنظيمية الرئيسية.
وكتب محللو UBS في المذكرة: “بالنظر إلى سعر الفائدة غير المؤكد وخلفية السياسة، فإن اختيار الأسهم والأساسيات القوية أمر بالغ الأهمية”.
ومع ذلك، قد يتم تسعير هذه المخاطر في الأسهم الصغيرة والمتوسطة، والتي يتم تداولها بانحراف معياري كامل تحت مضاعف متوسط أرباحها لمدة 10 سنوات، حسبما أشار UBS. علاوة على ذلك، يمكن لهذه المجموعات أن تستفيد من انخفاض الضرائب على الشركات وإلغاء القيود التنظيمية، أو إذا انخفضت المعدلات بالفعل.
ربما يتبنى المستثمرون نظرية النصف الممتلئ من الكوب، حيث قادت الشركات الصغيرة والمتوسطة الشركات الكبيرة خلال الأسبوعين الأولين من العام، وإن كان ذلك بشكل متواضع، بعد بداية هشة.
40 سهمًا صغيرًا للشراء الآن
بعد عرض قضية الشركات الصغيرة والمتوسطة، قام باحثو UBS بمشاركة 40 سهمًا أمريكيًا تبلغ قيمتها 10 مليارات دولار أو أقل اعتبارًا من منتصف شهر يناير، والتي كان محللوها أكثر تفاؤلاً بشأنها في عام 2025.
فيما يلي هذه الشركات إلى جانب المؤشرات، ورأس المال السوقي، وأهداف الأسعار من UBS، والارتفاعات في تلك الأهداف، والصناعات، والأطروحات (المقلصة للطول في بعض الحالات) لكل منها.