- قال ترامب إنه يريد انخفاض أسعار الفائدة ، لكنه ربما يقف بطريقته الخاصة.
- وقال الرئيس إنه سيطالب بتخفيض أسعار الفائدة في خطاب دافوس الأسبوع الماضي.
- على الرغم من ذلك ، فإن سياساته هي عقبة يمكن أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي للتنقل لأنها تعدل السياسة النقدية.
دعا الرئيس دونالد ترامب إلى انخفاض أسعار الفائدة ، وتصاعد انتقاده لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد اجتماع سياسة هذا الأسبوع.
لكن الرئيس نفسه قد يكون أكبر عقبة أمام انخفاض تكاليف الاقتراض ، حيث تخاطر سياساته بتفاقم القضية التي قام بحملة على إصلاح – ارتفاع الأسعار.
أرسل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول رسالة واضحة هذا الأسبوع مفادها أن المصرفيين المركزين لم يندفعوا إلى انخفاض أسعار الفائدة ، حيث اختار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات في الأسعار في الاجتماع الأول لهذا العام.
بدا ذلك أنه يتحدى الضغط من ترامب ، الذي قال في خطابه للمنتدى الاقتصادي العالمي الأسبوع الماضي أنه سيطالب بتخفيض أسعار الفائدة “على الفور”.
وكتب ترامب عن الحقيقة الاجتماعية بعد قرار يوم الأربعاء: “لأن جاي باول ودريها فشل في إيقاف المشكلة التي خلقوها بالتضخم ، سأفعل ذلك من خلال إطلاق العنان لإنتاج الطاقة الأمريكي ، وخفض اللوائح ، وإعادة توازن التجارة الدولية ، وإعادة تشكيل التصنيع الأمريكي”.
وأضاف أن سياساته – بما في ذلك خطط لفرض تعريفة شديدة الانحدار على الواردات من الصين وكندا والمكسيك – يمكن أن تساعد في تجديد الاقتصاد الأمريكي.
لكن هذه الخطط قد تنتهي في نهاية المطاف إلى العقبة التي يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي بالتنقل هذا العام لأنها تقرر ما يجب فعله بأسعار الفائدة ، ومن المحتمل أن يكون السبب في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقف مؤقتًا حتى تصبح الصورة أكثر وضوحًا.
وقال سيما شاه ، كبير الخبراء الإستراتيجيين في إدارة الأصول الرئيسية ، في مذكرة “الحقيقة هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول ببساطة الاستجابة للبيانات وسياسات الإدارة الجديدة أثناء تطورها”. “في مثل هذه الأوقات ، عندما تكون سياسة الحكومة – وخاصة سياسة التعريفة الجمركية – غير مؤكدة للغاية ، فهي لا تملك ميزة التنبؤ. الحفاظ على معدلات السياسة معلقة حتى يبدأ الاتجاه الواضح في الظهور”.
يلاحظ آخرون أنه على الرغم من إصرار ترامب على أن الأسعار تنخفض بسرعة ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يأخذ وقته بعد قطعه بوتيرة سريعة في المدى النهائي من عام 2024.
“بعد خفض الأسعار بمقدار 100 بت في الثانية في العام الماضي ، على الرغم من أن الاقتصاد كان في حالة جيدة بشكل عام ، يمكن أن يحمل الاحتياطي الفيدرالي الآن التحلي بالصبر بينما يقيم التأثير الاقتصادي للتغيرات السياسية في ظل إدارة ترامب” ، بول ميلكزارسسكي ، رئيس العالم الكلي الكلي وقالت الإستراتيجية في برانديواين العالمية. “في هذه الأثناء ، سيكون للتعريفات العريضة على نطاق واسع تأثير ذي مغزى على تضخم البضائع في وقت لا يزال فيه التضخم الأساسي أعلى من 2 ٪.”
لقد حذر الاقتصاديون من أن خطة ترامب لفرض تعريفة شديدة الانحدار على الواردات الأمريكية يمكن أن تفسد التضخم ، وهي فكرة أن ترامب قد تراجع. قال الرئيس إنه سيخفض الأسعار ، ونفذ التعريفات في فترة ولايته الأولى دون زيادة كبيرة في التضخم.
على الرغم من ذلك ، فإن خطة التعريفة الجمركية هذه المرة ، هي أكثر نطاقًا كبيرًا ، مما يوضح سبب قلق المتنبئين أكثر من عودة التضخم في فترة ولايته الثانية.
يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا مع اقتصاد قوي ، وتضع الإدارة خططًا أكبر للنمو. يخاطر خفض معدلات في سيناريو اقتصادي عالي النمو أيضًا بتزويد الضغوط التضخمية الطازجة.
ارتفعت عائدات السندات في الأسابيع التي سبقت تنصيب ترامب ، وهي علامة على أن المستثمرين كانوا يزنون مخاطر التضخم المرتبطة بخطط الرئيس الاقتصادية وكانوا يتوقعون ارتفاع أسعار الفائدة.
منذ ذلك الحين ، تراجعت العائدات حيث أن أجندة ترامب المؤيدة للنمو أدت إلى المزيد من شهية المخاطر ، لكن توقعات التضخم لا تزال ترتفع. ارتفع معدل التضخم المتوقع لمدة عام واحد 40 نقطة أساس منذ أكتوبر ، وفقا لبيانات FED Cleveland.
إن توقعات السوق للتخفيضات في أسعار مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد خفت أيضًا. وفقًا لـ CME FedWatch Tool ، يقوم المستثمرون بتسعير فرصة بنسبة 82 ٪ في بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتفظ بمستوى الأسعار في مارس ، ارتفاعًا من فرصة 48 ٪ قبل شهر.
كما أن المستثمرين يسمعون بمعدلات فرصة بنسبة 57 ٪ سيظلون دون تغيير خلال شهر مايو ، بزيادة عن 37 ٪ الشهر الماضي.
وكتب ديفيد موريسون ، كبير محللي السوق في تجارة الأمة: “تم تكرار خلاصة القول بأشكال مختلفة من قبل السيد باول أثناء ظهوره. كان الوجبات الجاهزة: لم يكن بنك الاحتياطي الفيدرالي في عجلة من أمره لخفض الأسعار”.
تساءلت الأسواق عما إذا كان ترامب ، الذي قال إنه يتفهم أن أسعار الفائدة “أفضل بكثير” من بنك الاحتياطي الفيدرالي ، سيحاول التأثير على البنك المركزي في قرارات الأسعار المستقبلية.
وبحسب ما ورد أنشأ حلفاء ترامب بيانًا قبل الانتخابات لتآكل استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي. قام سكوت بيسين ، باختيار ترامب لقيادة وزارة الخزانة الأمريكية ، إلى إنشاء “كرسي تغذية الظل” قبل الافتتاح ، على الرغم من أن ترامب لم يعترف بهذا الاحتمال.