- سيكون عام 2025 عامًا رائعًا آخر للأسهم الأمريكية، كما يتوقع رئيس الإستراتيجية الصعودية.
- يمكن لسيل نقدي أن يدفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستوى مرتفع يصل إلى 7400 نقطة بحلول نهاية العام المقبل.
- فيما يلي ثلاث طرق يمكن للمشاركين في السوق من خلالها إعداد محافظهم الاستثمارية للانطلاق.
تقول ماري آن بارتلز، كبيرة استراتيجيي السوق في شركة سانكتشواري ويلث، ومقرها إنديانابوليس، إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القوي سوف يتحدى الصعاب مرة أخرى من خلال الاستمرار في الارتفاع في عام 2025. وتتوقع أن يصل المؤشر إلى نطاق مذهل يتراوح بين 7200 إلى 7400 قبل نهاية العام المقبل.
ربما لا يزال هذا الارتفاع المذهل في السوق لعدة سنوات في مراحله المبكرة، حيث تشير أبحاث بارتلز إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يمكن أن يرتفع إلى 8000 أو 10000 بحلول نهاية العقد.
“إذا أردنا تكرار هذه الدورة من الازدهار والكساد على غرار عشرينيات وخمسينيات وستينيات وثمانينيات وتسعينيات القرن العشرين، فإننا نعتقد أننا في المراحل الأولى من الازدهار وأن سوق الأسهم لن تصل إلى ذروتها حتى الفترة 2029-2030، كتبت بارتلز في مذكرة نوفمبر حول توقعاتها للعام المقبل.
لا توجد شركة استثمار كبرى متفائلة مثل بارتلز. إن وول ستريت متحمسة للغاية بشأن توجه الأسهم الأمريكية إلى العام الأول من الولاية الثانية لدونالد ترامب، لكن معظم الاستراتيجيين يدعون إلى عوائد أكثر اعتدالًا في نطاق منخفض مكون من رقمين.
“جبل” من النقود سيمنع وقوع حادث آخر
على الرغم من أن المكاسب السنوية الثالثة على التوالي بنسبة 20٪ على الأقل لسوق الأوراق المالية قد تبدو غريبة أو غير واقعية، إلا أنها لن تكون بدون سابقة.
تضاعفت أسعار الأسهم أربع مرات في عشرينيات القرن العشرين قبل الكساد الكبير، ولكن هناك المزيد من أوجه التشابه بين سوق اليوم وأواخر التسعينيات. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 34.1% في عام 1995 ولم يتباطأ، حيث ارتفع بنسبة 20.3%، و31%، و26.7%، و19.5% في السنوات الأربع التي تلت ذلك. ومن غير المستغرب أن يحقق مؤشر ناسداك المركب أيضًا مكاسب هائلة.
ما حدث بعد ذلك كان فقاعة التكنولوجيا سيئة السمعة، والتي كانت بداية ما يسمى بالعقد الضائع للأسهم الأمريكية والذي بلغ ذروته في الأزمة المالية. تميزت السنوات الثلاث الأولى من العقد الأول من القرن الحادي والعشرين بخسائر مضاعفة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، بما في ذلك خسارة قبيحة بشكل خاص بلغت 23.4٪ في عام 2003.
وقد رأت بارتلز هذا التوسع المروع عن كثب بعد انضمامها إلى بنك أوف أمريكا كمحللة في عام 1999. ومع ذلك، فهي تختلف بشدة مع المتشائمين الذين أجروا مقارنات مع تلك الفقاعة، ولا تتوقع حدوث انهيار في أي وقت قريب.
وكتبت بارتلز في مذكرتها: “تصل أسواق الأسهم إلى ذروتها عندما يكون المستثمرون جميعهم متواجدين وتكون الأسواق ذات استدانة كبيرة”. “اليوم، هناك 6.6 تريليون دولار نقدًا نطلق عليها اسم “جبل المال”، وهذا الجبل لا يزال في طور النمو. والمستثمرون ليسوا جميعًا موجودين فيه.”
وإلى جانب هذا المسحوق الجاف، أشار بارتلز إلى أن المستثمرين لا يعتمدون بشكل مفرط على الرافعة المالية لإضافة التعرض للأسهم، وهو ما يمكن أن يكون علامة واضحة على وجود فقاعة. وعلى الرغم من أن التقييمات غنية بالعديد من المقاييس، إلا أنها لا تعتقد أنها غير معقولة، بناءً على تحليلها للأرباح طويلة الأجل.
وكتب بارتلز: “ليس لدينا أي مقياس يشير إلى قمة كبيرة في السوق”. “في الواقع، لدينا العكس تمامًا. نعتقد أن هذه الأموال النقدية بحاجة إلى النشر وبناء الرفع المالي. وإذا كنا على حق، فإن هذا سيدفع أسعار الأسهم إلى مستويات تكاد تكون غير مفهومة اليوم”.
وكتب بارتلز أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لن يكون في منطقة خطرة حتى يرتفع إلى 10000 أو 13000. وبحلول تلك النقطة، سوف يكون حجم السوق قد تضاعف، وأولئك الذين خرجوا سيكونون قد فوتوا سنوات عديدة أخرى من المكاسب.
3 طرق للاستفادة من الطفرة الكبرى
ويترتب على ذلك أن بارتلز يعتقد أن هذه الطفرة التي تحدث مرة واحدة في الجيل ستتزامن مع توسع اقتصادي قوي يتسم بنمو صحي في الأرباح وهوامش الربح والإنتاجية.
الأصول الأفضل أداءً في هذه البيئة في العام المقبل ستكون الأسهم في القطاعات الدوريةوأشار بارتلز إلى أن هذه ليست دفاعية. لقد تفوق أداء الأسهم الاستهلاكية التقديرية على نظيراتها من السلع الأساسية هذا العام، كما فعلت خلال الأعوام الخمسة السابقة، وقد يستمر هذا الاتجاه.
المالية، والتي تعد الآن القطاع الأول في السوق بعد ارتفاع مذهل بنسبة 10.5٪ في نوفمبر، هي أيضًا واحدة من الأماكن المفضلة لدى بارتلز للتواجد في الأسهم الدورية. ويعتقد أن البنوك وشركات أسواق رأس المال يجب أن تستفيد من عدد أقل من القواعد التنظيمية وأسعار الفائدة المنخفضة في عهد ترامب. ومن شأن منحنى العائد الحاد أن يعزز ربحية البنوك.
ولكن أفضل مكان لتكون فيه في السنوات القادمة سيكون أسهم التكنولوجيامن وجهة نظر بارتلز. لقد هيمن هذا القطاع وأولئك المرتبطون به في معظم فترة العشرينيات من القرن الحادي والعشرين، بما في ذلك هذا العام.
وأشار بارتلز إلى أن شركات التكنولوجيا حققت عوائد على الأسهم أفضل بكثير من نظيراتها في السنوات الـ 25 الماضية، ويبدو أن الفجوة آخذة في الاتساع مع زيادة الزخم في الذكاء الاصطناعي وبلوكتشين. وحتى تلك اللحظة، كانت العملات المشفرة تشهد ارتفاعًا غاضبًا منذ فوز ترامب، نظرًا للدعم الجديد الذي قدمه الرئيس المنتخب لهذه التكنولوجيا.
في حين أن أسهم أشباه الموصلات مثل Nvidia كانت من بين أفضل الأسهم في السوق لسنوات، فإن بارتلز يشتبه في أن شركات البرمجيات سوف تستحوذ على القطاع في عام 2025.
لذلك، على الرغم من أن ارتفاع السوق هذا يجب أن يستمر بقيادة مألوفة، إلا أنه لا ينبغي للمستثمرين أن يخجلوا من تحديث محافظهم الاستثمارية مع اقتراب العام الجديد.