قد يكون المستثمرون أكثر هدوءًا بعض الشيء حيث ينمو التفاؤل حول الصفقات التجارية ، ولكن يجب أن تستعيد الأسواق لمزيد من الألم ، وفقًا لأحد الاستراتيجيين منذ فترة طويلة.
يعتقد ديفيد روش ، وهو مصرفي سابق في مورغان ستانلي ورئيس استراتيجية الكم ، أن قيمة الدولار الأمريكي يمكن أن تنخفض حوالي 15 ٪ إلى 20 ٪ على مدى السنوات الخمس إلى العشر المقبلة-وأن الركود أكثر إلحاحًا يمكن أن يضرب الاقتصاد الأمريكي بحلول نهاية عام 2025.
الشاغل الرئيسي لروش هو أن الحرب التجارية لترامب تدمر سمعة أمريكا في الأسواق المالية العالمية وتسبب في تحول المستثمرين عن الأصول الأمريكية.
وقال لـ Business Insider “أعتقد أن التعريفة الجمركية تتسبب في أضرار لسمعة الولايات المتحدة ، ومفهوم الاستثناء حيث يضع الجميع أموالهم في الولايات المتحدة”. “وبالتالي فإن الأداء الضعيف بالنسبة إلى الاقتصادات الأخرى يعني أنها تشارك في هذه الأموال مرة أخرى ، والتي تزن الدولار ، وبالطبع يزن أداء الأصول.”
المزيد من الضعف بالدولار المقبلة
لقد تراجعت قيمة Greenback منذ شرع ترامب في حربه التجارية.
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي ، الذي يقيس الدولار مقابل حفنة من العملات الأخرى ، بنسبة 8 ٪ منذ عودة ترامب إلى البيت الأبيض.
يعتقد روش أن الانخفاض غير قريب من الانتهاء لأن المستثمرين الأجانب قد توتروا على الأصول التي تم تقمصها بالدولار.
ويقدر جولدمان ساكس أن المستثمرين الأجانب باعوا حوالي 63 مليار دولار من الأسهم في الشهرين المؤديين حتى 25 أبريل.
اقترح روش أن هذا الاتجاه من المحتمل أن يستمر ، مضيفًا أن 63 مليار دولار كان “لا شيء” بالنظر إلى أن المستثمرين الأجانب يمتلكون حوالي 18 ٪ من سوق الأوراق المالية الأمريكية.
كما تعرضت الحرب الحكومية الأمريكية على الحرب التجارية ، حيث تتصاعد العائدات خلال ذروة تقلبات السوق في أوائل أبريل.
هذه أخبار سيئة لقيمة الدولار ، والتي ترفض مع ضعف الطلب على الأصول الأمريكية.
حتى بعد انخفاضه من سنة إلى تاريخ ، يعتقد روش أن العملة الأمريكية يجب أن تنخفض ، وتستمع إلى تقديراته على سعر الصرف الفعلي الحقيقي. هذا مقياس لقيمة العملة ضد سلة من العملات الأخرى بناءً على التجارة بين البلدين.
وفقا لبيانات من البنك للتسويات الدولية ، فإن سعر الصرف الحقيقي الفعلي للولايات المتحدة يحوم حوالي 112 في مارس. هذا أعلى بنسبة 20 ٪ تقريبًا مما كان عليه في عام 2008 ، وهو العام الذي يقارب فيه Roche أن الدولار بدأ في تقدير القيمة.
قام المتنبئون الآخرون في وول ستريت بإجراء مكالمات مماثلة.
قال دويتشه بنك في ملاحظة حديثة أن الولايات المتحدة كانت في خضم “سوق الدب بالدولار” ، مشيرًا إلى “انخفاض الرغبة من قبل بقية العالم لتمويل العجز المزدوج المتزايد في الولايات المتحدة”.
وقال كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس ، جان هاتزيوس ، في المقال في أوقات فاينانشيال تايمز إنه يعتقد أن انخفاض الدولار “أكثر إلى حد كبير”.
وكتب هاتزيوس: “يعزز انخفاض قيمة الدولار وجهة نظرنا بأن” حدوث “التعريفات الأمريكية العليا سوف تقع في الغالب على المستهلكين الأميركيين ، وليس المنتجين الأجانب”.
قصص ذات صلة
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
تأثيرات على التأثيرات
وقال روش إن التحول الواسع بعيدا عن الولايات المتحدة قد يستغرق خمس إلى 10 سنوات ، حيث أن التغيير الزلزالي في التجارة العالمية يستغرق وقتًا. لكنه يرى المزيد من التأثيرات المحتملة الفورية على ذلك مع إضعاف الدولار-بشكل رئيسي ، ركود بحلول نهاية عام 2025.
يمكن أن يؤدي الطلب الأضعف على الخزانة الأمريكية إلى مشاكل في التمويل الحكومي. في حين أن ترامب وعد بالتعريفات سوف تتسبب في “مبالغ هائلة من المال” لتدفق إلى الولايات المتحدة ، يقول روش إن هذا ليس من المحتمل أن يعوق التعريفة الجمركية التجارة.
وقال إن التأثير الكلي للحرب التجارية يمكن أن يتجعيد النمو ويتسبب في ركود بمجرد نهاية العام أو بداية عام 2026.
وقال “أود أن أقول أنه يمكن أن تكون هناك أزمة حول الميزانية الحالية عندما يستيقظ السوق مع حقيقة أن الأرقام لن يتم تمويلها من خلال التعريفات وأن الأجانب لا يضعون الكثير من المال في الولايات المتحدة”.
كانت المخاوف بشأن الركود في ارتفاع مع قيام التجار بتقييم التأثير المحتمل على النمو العالمي. أظهرت دراسة استقصائية حديثة في بنك أوف أمريكا أن 80 ٪ من مديري الصناديق العالمي يعتقدون أن أكبر مخاطر الذيل للأسواق هو عالمي ركود نتيجة للحرب التجارية.