- هناك جوقة متزايدة في وول ستريت ترى أنه من غير المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة على الإطلاق في عام 2025.
- وقد أدى تقرير الوظائف الساخن لشهر ديسمبر إلى تحول متشدد من استراتيجيي البنوك.
- يقول بعض الاستراتيجيين إن الخطوة التالية التي سيتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تكون في الواقع رفع أسعار الفائدة.
بدأت وول ستريت تتأقلم مع احتمالية متضائلة بأن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض أسعار الفائدة هذا العام. وبعد تقرير الوظائف الرائج، لا يرى البعض أي تخفيضات على الإطلاق في عام 2025.
وأظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة الماضي أن الاقتصاد أضاف 256 ألف وظيفة في ديسمبر، وهو ما يزيد بكثير عن 155 ألف وظيفة إضافية توقعها الاقتصاديون. كما انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع. لقد قدمت أحدث إشارة إلى أن الاقتصاد الأمريكي يعمل بكامل طاقته، وبالتالي قد لا يحتاج إلى مزيد من التحفيز، على الأقل في المدى القريب.
وقال بنك أوف أمريكا نفس الشيء بعد التقرير.
وكتب الاستراتيجيون في الشركة: “نعتقد أن دورة التخفيض قد انتهت. التضخم عالق فوق الهدف، مع وجود مخاطر صعودية”.
وأضاف بنك بي إن بي باريبا أنه متمسك بدعوته بعدم تخفيض أسعار الفائدة الفيدرالية في عام 2025. وفي مذكرة سابقة، قال البنك الأوروبي إنه يتوقع “ارتفاعًا تضخميًا كبيرًا” ناجمًا عن الرسوم الجمركية المحتملة والتغييرات في سياسة الهجرة الأمريكية، مما قد يؤدي إلى زيادة الارتفاع. من “ترسيخ التضخم المرتفع على المدى الطويل على طراز السبعينيات”.
“منذ ذلك الحين، فاجأ النمو في الاتجاه الصعودي، وتمسك الرئيس المنتخب ترامب بخططه بشأن التعريفات الجمركية الكبيرة … واتخذت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة محورًا متشددًا حادًا. ونتيجة لذلك، أصبح موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي لدينا إجماعًا،” حسبما قال الاستراتيجيون في الشركة. قال في مذكرة يوم الجمعة.
ظل الاقتصاديون يقولون منذ أشهر إن العديد من سياسات الرئيس المنتخب ترامب – مثل خطته لفرض رسوم جمركية باهظة – يمكن أن تؤدي في نهاية المطاف إلى رفع الأسعار على المستهلكين، على الرغم من أن ترامب قال إنه سيفعل العكس في رئاسته. وفرض ترامب الرسوم الجمركية في ولايته الأولى دون ارتفاع كبير في التضخم، لكن الخطة هذه المرة يُنظر إليها على أنها أوسع نطاقا بكثير.
ويدعو دويتشه بنك أيضًا إلى توقف مؤقت طويل في دورة التخفيض الخاصة ببنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي مذكرة يوم الجمعة، أشار البنك إلى توقعاته السابقة بأن أسعار الفائدة ستبقى عند حوالي 4.3٪ حتى عام 2025، مما يعني أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيبقى ضمن نطاقه الحالي البالغ 4.25٪ إلى 4.5٪.
وقال الاستراتيجيون في الشركة: “تدعم هذه البيانات وجهة نظرنا بأنه مع النمو القوي، ومرونة سوق العمل، وثبات التضخم، قد يكون هناك مجال محدود لبنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة هذا العام”. “يظل خط الأساس لدينا هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير في عام 2025.”
ذهب بنك BNP Paribas إلى حد الإشارة إلى أن الخطوة التالية لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تكون في الاتجاه الصعودي، خاصة إذا ظلت بيانات سوق العمل ساخنة.
وقال البنك عن توقعاته لأسعار الفائدة “إن المخاطر التي تواجه وجهة النظر هذه أصبحت الآن ذات جانبين، مع احتمال رفع أسعار الفائدة إذا كان الهبوط الناعم للاقتصاد الأمريكي بعيد المنال”.
وفي الوقت نفسه، تبدو الأسواق أقل اقتناعاً بالتوقف الكامل. إنهم يسعرون حاليًا فرصة بنسبة 30٪ أن ينهي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية العام دون تغيير عن مستواه الحالي، ارتفاعًا من 16٪ قبل تقرير الوظائف لشهر ديسمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch. علاوة على ذلك، يرى المستثمرون أن هناك فرصة بنسبة 41% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى بحلول نهاية العام.