افتتحت الأسواق العالمية يوم الاثنين على نغمة سيئة، حيث أدى رفع أسعار الفائدة في اليابان الأسبوع الماضي إلى إلحاق الضرر بالأصول بدءًا من الأسهم وحتى البيتكوين.
انخفض مؤشر نيكاي 225 القياسي في اليابان بنسبة 8% بحلول الساعة 1:45 مساءً بالتوقيت المحلي. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 7%.
انخفض مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.9%، بينما لم يطرأ تغير يذكر على مؤشر CSI 300 في الصين – لكن أسواق الأسهم الصينية كانت تحت الضغط هذا العام بسبب المشاكل الاقتصادية التي تواجهها البلاد.
كما يشعر المستثمرون بالقلق قبل فتح الأسواق الأمريكية في وقت لاحق من اليوم العالمي. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.7% في الساعة 11:57 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأحد، في حين انخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.8%. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 3.4%.
انخفضت قيمة البيتكوين بنسبة 13% خلال الـ24 ساعة الماضية.
جاءت السلبية في الأسهم الأمريكية قبيل افتتاح الأسبوع بعد عمليات بيع مكثفة في أسهم التكنولوجيا مؤخرًا مع تلاشي النشوة بشأن الذكاء الاصطناعي، حيث يتساءل المستثمرون عن موعد حصولهم على العوائد.
أضاف تقرير الوظائف الضعيف في الولايات المتحدة لشهر يوليو/تموز إلى أجواء الكآبة التي تسيطر على المستثمرين، مما أشعل شرارة عمليات بيع في الأسهم الأميركية يوم الجمعة، بعد أيام فقط من إبقاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة مرة أخرى.
ولكن ليس الاقتصاد الأميركي وبنك الاحتياطي الفيدرالي وحدهما هما اللذان يثقلان كاهل الأسواق. بل إن الأمر يتعلق أيضاً برفع أسعار الفائدة في اليابان يوم الأربعاء الماضي.
تراجع تجارة الفائدة العالمية
رفع بنك اليابان سعر الفائدة من 0% إلى 0.25% يوم الأربعاء، وهو أعلى مستوى له منذ 15 عاما.
ورغم أن هذا يبدو ضئيلاً، فإنه مهم لأن الين الياباني كان محوراً لتجارة الفائدة، حيث يستفيد المتداولون من التباين في أسعار الفائدة في مختلف أنحاء العالم. ونظراً لأن حجم التداول في أسواق الصرف الأجنبي العالمية ضخم ــ فقد بلغ مستوى قياسياً بلغ 7.5 تريليون دولار يومياً في أبريل/نيسان 2022، وفقاً لمسح يُجرى كل ثلاث سنوات. – يمكن أن تكون العواقب وخيمة.
لقد أبقت اليابان أسعار الفائدة منخفضة للغاية لعقود من الزمن بعد انفجار فقاعة الأصول في تسعينيات القرن العشرين والتي ساهمت في الانكماش المستمر. واستمرت في الإبقاء على أسعار الفائدة منخفضة بعد الوباء، على النقيض من البنوك المركزية الكبرى الأخرى التي بدأت في رفعها.
وقد أدى هذا إلى تباعد في السياسة النقدية أثر على الين الياباني، الذي هبط إلى أدنى مستوى له في أربعة عقود تقريبا مقابل الدولار الأميركي القوي الشهر الماضي.
وقد ساعد هذا التباعد في تجارة الحمل، والتي، كما أوضح محللو ING يوم الاثنين، كانت استراتيجية استثمارية ناجحة مهيمنة هذا العام.
وأضاف المحللون في بنك آي إن جي أن هذا يتضمن “الاقتراض بثمن رخيص بالين ــ على أمل أن يستمر الين في الانخفاض ــ والاستثمار في بعض العملات أو الأصول ذات العائد المرتفع والتي تدعمها حجة اقتصادية قوية”.
ولكن هذه الاستراتيجية تعرضت الآن لضربة قوية، حيث أدى رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان الأسبوع الماضي إلى ارتفاع قيمة الين – حيث ارتفع بنسبة 7.5% خلال الأيام الخمسة الماضية للتداول، وانخفض بنسبة 1.6% مقابل الدولار حتى الآن هذا العام.
وساهمت هذه الزيادة أيضًا في تعزيز مشاعر العزوف عن المخاطرة في أسواق الأسهم العالمية.
وكتب محللون في بنك آي إن جي في مذكرة منفصلة بتاريخ 25 يوليو/تموز: “لا شك أن تصفية مراكز البيع على المكشوف للين تساهم في خلق بيئة عالمية خالية من المخاطر”.
حذر فيشنو فاراثان، كبير خبراء الاقتصاد في بنك ميزوهو في آسيا باستثناء اليابان، يوم الجمعة، من أن المياه لا تزال مضطربة في المستقبل، وخاصة بالنسبة للأصول الخطرة.
وأضاف أنه “لا يمكن تجاهل السحب القاتمة الناجمة عن حلقة التغذية الراجعة السلبية بين تصفية الأصول المعرضة للخطر وعدوى تجنب المخاطر”.
