فيما يلي كيفية الاستثمار في موسم أرباح الربع الثالث مع تسارع الأرباح من جديد على الرغم من خرافات الركود غير الصحيحة

• من المحتمل أن تنمو الأرباح للربع الخامس على التوالي في الربع الثالث.
• يتطلع كبار الاستراتيجيين إلى نتائج عام 2025 قبل ما يحتمل أن يكون تقدمًا متوسطًا مكونًا من رقم واحد.
• وإليك كيف ينبغي للمستثمرين تخصيص أموالهم قبل نهاية العام.

تسير أرباح الشركات على قدم وساق لتحقيق أفضل عام لها بدون جائحة منذ عام 2018، ويتوقع استراتيجيو السوق أن يستمر الحفل في موسم الأرباح القادم وحتى عام 2025.

وكانت أسعار الفائدة والتضخم هي المخاوف الرئيسية للمستثمرين هذا العام، كما امتصت المخاوف بشأن سوق العمل والنمو والتوترات الجيوسياسية المتزايدة الكثير من الأكسجين – على الرغم من أن الاقتصاديين يتفقون عمومًا على أن الركود ليس وشيكًا.

من خلال كل هذه الضجة، ارتفعت أرباح مؤشر S&P 500 بشكل مطرد ومن المقرر أن تنهي العام بنسبة 9.5٪، وفقًا لشركة Factset. هذه أكبر قفزة للأرباح خلال ست سنوات، بخلاف التعافي القوي لعام 2021. ويعتقد المحللون أن عام 2025 سيكون أفضل، مع نمو بنسبة 15% تقريبًا في البطاقات.

تحدثت Business Insider مع ستة من رؤساء الاستثمار والاستراتيجيين ومديري الأموال حول الأرباح والاتجاهات الاقتصادية التي يجب مراقبتها في موسم أرباح الربع الثالث وعام 2025 – بالإضافة إلى كيف يمكن للمستثمرين وضع محافظهم الاستثمارية لتحقيق النجاح.

سوف تعطي أرباح الربع الثالث أدلة حول المستهلكين

وباستثناء حدوث مفاجأة كبيرة، سيعلم المستثمرون بدءًا من منتصف أكتوبر أن الأرباح ارتفعت للربع الخامس على التوالي. نمت الأرباح بنسبة 4.6٪ في الربع الثالث، وفقًا لأحدث توقعات Factset، على الرغم من أن ذلك سيكون أقل بكثير من نسبة 7.8٪ التي دعا إليها المحللون في نهاية يونيو.

ومع ذلك، فإن المحللين لديهم عادة بيع الأرباح بأقل من قيمتها الحقيقية. تجاوز ما يقرب من 79% من الشركات المدرجة على مؤشر S&P 500 تقديرات الربع الثاني – ويرجع ذلك جزئيًا إلى الحد المنخفض، على الرغم من أن النتائج كانت قوية جدًا عند نمو بنسبة 11.2%.

وقال مايك رينولدز، نائب رئيس استراتيجية الاستثمار في جلينميد: “ما رأيناه خلال الأرباع القليلة الماضية، لا أستطيع أن أصفه حقًا بأنه نمو هائل يؤدي إلى خيبة الأمل في المستقبل”. وأضاف أن النمو بمعدل يتراوح بين رقم واحد ومنخفض المكون من رقمين هو “مستدام للغاية”.

وقال أنتوني ساجليمبيني، كبير استراتيجيي السوق في شركة Ameriprise Financial، إن هوامش الربح ستكون في مرمى النيران نظرًا لتباطؤ التضخم. كما أنه يراقب عن كثب الإشارات المتعلقة بقوة الإنفاق الاستهلاكي، أو عدمه، مع تبدد نمو الأجور.

وقال ساجليمبيني: “كان هناك الكثير من قوة التسعير – ليس فقط في مجال التكنولوجيا، ولكن عبر الكثير من جوانب الخدمات والسلع في المعادلة”. “هل يمكنك الحفاظ على هوامش الربح في بيئة قد تصبح فيها تكاليفك أكثر استقرارا، ولكن الطلب بدأ في التباطؤ؟”

يكون الطلب إما ضعيفًا أو ثابتًا، اعتمادًا على وجهة نظرك. لاحظ جو كوينلان – رئيس استراتيجية الأسواق في ميريل آند برايفت بانك، بنك أوف أمريكا – مؤخرًا أن هناك فجوة واسعة بشكل لافت للنظر بين الأسر ذات الدخل المرتفع وأولئك الذين ليسوا في وضع جيد.

ومؤخراً كتب رئيس الاستراتيجية أن 4.4% فقط من الأسر الأميركية تشكل 15% من الاستهلاك الشخصي، وهو العمود الفقري للناتج المحلي الإجمالي. الأغنياء يقودون النمو الاقتصادي بشكل غير متناسب بسبب تأثير الثروة، مما يعني أنهم واثقون من ارتفاع الأسهم. وفي الوقت نفسه، أشار كوينلان إلى أن ما يقرب من 40% من الأسر الأمريكية لا تمتلك أسهماً.

“إنهم – الأسر ذات الدخل المنخفض – يشعرون بالتأكيد بضغط الأسعار المرتفعة. أعلم أن التضخم قد انخفض عندما ننظر إلى المقاييس، لكن أسعار المواد الغذائية والإيجار والتأمين – لا تزال مرتفعة”. وقال كوينلان، مضيفا أن هذا يحد من الدخل المتاح.

وعلى الرغم من أن الضعف بين الأسر ذات الدخل المنخفض أمر مثير للقلق، إلا أن الاستراتيجيين لا يعتقدون أنه سيظهر في أرباح الشركات لأن المستهلكين متماسكون على نطاق واسع.

وقال رينولدز: “المستهلك يتمتع بصحة جيدة”. “ربما تكون هناك بعض العلامات التحذيرية على هامش أرصدة بطاقات الائتمان والتأخر في السداد، لكنها في الحقيقة ليست كافية لكسر ظهر البعير على الأرباح.”

لماذا ستزدهر الأرباح في عام 2025؟

على الرغم من أن المستثمرين لم يروا سوى حوالي نصف أرباح عام 2024، والتي في طريقها للارتفاع بنسبة 10٪، فقد حان الوقت بالفعل للتطلع إلى عام 2025.

وقال أندرو سليمون، مدير المحفظة الرئيسي في مورجان ستانلي لإدارة الاستثمارات: “مع استمرار العام، أعتقد أن الأمر لا يتعلق بأرباح هذا العام، بل بمسار أرباح العام المقبل”.

ويقول الاستراتيجيون إن أرباح الشركات ينبغي أن تظل قوية ويمكن أن تتحسن، بشرط ألا يتباطأ الاقتصاد الأمريكي كثيرا.

وقال جيم بيرد، كبير مسؤولي الاستثمار في بلانت موران للاستشارات المالية: “إذا ظلت صورة الاقتصاد الكلي متماسكة، فهناك توقع بأننا يجب أن نشهد قليلاً من إعادة التسارع في نمو الأرباح”.

يوافق كوينلان على ذلك ويتوقع أن “تعكس الأرباح ديناميكية ومرونة الاقتصاد الأمريكي الذي أغلقنا عليه الربع للتو”.

وقال مايكل سميث، رئيس فريق نمو الأسهم في شركة Allspring Global Investments، إن بحثه يشير أيضًا إلى أن الشركات تتمتع بصحة جيدة، على الأقل مقارنة بما كانت عليه قبل بضع سنوات.

وقال سميث: “نتحدث مع شركاتنا بشكل متكرر ونقوم بعملنا الخاص بالتحدث مع عملائها ومورديها، ونشعر حقًا أنه لا تزال هناك بعض جيوب الطلب القوي في اقتصادنا”.

وحتى لو ظهر النمو الاقتصادي، فإن أرباح الشركات لن تتأثر بالضرورة.

وقال رينولدز: “لا توجد دائما علاقة فردية بين النمو الاقتصادي ونمو الأرباح”. “لا يزال بإمكانك رؤية نمو الأرباح عند مستوى قوي جدًا، حتى لو كان النمو الاقتصادي معتدلاً إلى حد ما. لذا مرة أخرى، هناك ارتباط هناك، ولكن بالتأكيد ليس سببًا مباشرًا”.

لقد حذر المضاربون على الانخفاض منذ فترة طويلة من أن هذا السوق مبالغ في تقدير قيمته، ولكن ما لم تنخفض الأرباح فجأة، فقد أشار سليمون إلى أن هذه المخاوف مبالغ فيها.

وقال سليمون: “طالما أن الربع الثالث من هذا العام على ما يرام، أعتقد أن هذا هو المكان الذي سنبدأ فيه العام المقبل بتقديرات أرباح تقترب من 280 دولارًا لـ S&P”. “وهذا يدعم سوق الأوراق المالية الذي يتم تداوله بالقرب من 6000.”

وقال ساجليمبيني إن تقديرات المحللين قد تكون طموحة. ويتوقع أن تتراجع توقعات الربع الرابع جنبًا إلى جنب مع توقعات الربع الأول والربع الثاني من عام 2025، على الرغم من أن ذلك يحدث غالبًا قبل الأرباع السنوية.

وقال ساجليمبيني: “قد يكون ذلك بمثابة رياح معاكسة للسوق”. “ولكن مرة أخرى، إذا كنا ننمو والأرباح تنمو على أساس سنوي، أعتقد أن السوق سوف تتخطى بعضًا من ذلك.”

وأضاف ساجليمبيني لاحقًا: “قد لا ننمو بنسبة 15% العام المقبل في بيئة ينمو فيها الاقتصاد بنسبة 2%، لكننا قد ننمو بنسبة 7% أو 8%. هذه بيئة طبيعية لنمو الأرباح، وأعتقد أن هذا يكفي للاستمرار”. لدفع السوق إلى الأعلى.”

أفضل 3 أماكن للاستثمار قبل أرباح الربع الثالث

عند السؤال عن أجزاء السوق التي تبدو أكثر جاذبية، حدد الاستراتيجيون باستمرار ثلاثة قطاعات: خدمات الاتصالات, الرعاية الصحية، و تكنولوجيا.

لقد حملت أسهم النمو ذات رأس المال الكبير السوق إلى أعلى لسنوات بفضل أرباحها الفائقة. وأشار ساجليبين إلى أن ذلك تغير في الأشهر الأخيرة.

ويتوقع رئيس الإستراتيجية أن يشهد نموًا أوسع في الأرباح، خاصة في القطاعات الحساسة اقتصاديًا مثل تقديرات المستهلكين، والخدمات المالية، والصناعات، والمواد، والعقارات. قد يكون لديهم أيضًا المزيد من الاتجاه الصعودي نظرًا لأنهم أرخص.

“المناطق التي لم تشهد أفضل نمو في الأرباح، مثل الشركات الدورية خارج التكنولوجيا، يمكن أن تتحسن اتجاهات نمو أرباحها في الواقع أكثر من المتوقع لأن الاقتصاد لا يتجه نحو الركود، لأن النمو لا يزال إيجابيا، لأن المستهلكين لا يزالون ينفقون”. قال ساجليمبيني.

ويوافق سميث على أن الصناعات والقطاعات التي تركز على المستهلك تستحق النظر، وكذلك شركات التكنولوجيا والرعاية الصحية. تتمحور استراتيجيته الاستثمارية حول إيجاد أسهم النمو على ما يسمى “الجانب الصحيح من التغيير” والتي يتم خصمها أيضًا. وقال إنه وجد المزيد من الفرص في الأسهم الصغيرة والمتوسطة الحجم مؤخرًا.

وقال سميث: “يجب أن يجد المال منزلاً في مكان ما، ويميل إلى التدفق إلى حيث يحصل على أفضل معاملة”. “في الوقت الحالي، الفرصة النسبية منخفضة.”