لقد أدى شراء أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى والاحتفاظ بها إلى تحقيق أداء رائع في السنوات الأخيرة، ولكن قد لا يكون هذا هو الحال في المستقبل.
أ أدى بيع الأسهم إلى بواسطة ناسداك انتشر الأسبوع الماضي في جميع أنحاء العالم وتعمق في وقت مبكر من يوم الاثنين. حيث انخفض بنسبة 3٪، وقاد المؤشر المهيمن على التكنولوجيا مؤشري S&P 500 و Dow في الخسائر قبل السوق وسط مخاوف من أن تخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ستأتي متأخرة جدًا وأن الارتفاع الذي غذته الذكاء الاصطناعي جعل التقييمات مرتفعة للغاية.
ولأن أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى تشكل جزءاً كبيراً من السوق والمحافظ الفردية، فإن التغييرات التي تطرأ على عدد قليل من هذه الشركات قد يكون لها تأثير كبير على المؤشرات. ونتيجة لهذا، ربما يرى المستثمرون الذين يفضلون الشراء والاحتفاظ بأسهم شركاتهم خسائر أكبر مما يرغبون في محافظهم في الوقت الحالي.
ويتوقع بنك أوف أميركا أن يشهد زيادة في دوران المستثمرين خارج قطاع التكنولوجيا لبقية العام. وتقدم سافيتا سوبرامانيان، رئيسة استراتيجية الأسهم والكمية في الولايات المتحدة، صفقتين للمستثمرين السلبيين للاستفادة من إعادة التوازن في السوق.
الإفراط في التعرض لشركات التكنولوجيا الكبرى
إذا كنت تمتلك الكثير من أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى في محفظتك، فأنت لست وحدك. فأكبر مديري الأموال المؤسسيين هم أيضًا من محبي استراتيجية الشراء والاحتفاظ. ففي مذكرة بتاريخ 31 يوليو، أشار بنك أوف أميركا إلى أن ما لا يقل عن 70% من صناديق الاستثمار الطويلة الأجل ذات القيمة السوقية الكبيرة التي يتتبعها تحتفظ بأسهم Magnificent Seven.
من المؤكد أن هناك سببًا للتفاؤل بشأن التكنولوجيا بشكل عام، وخاصة أن الذكاء الاصطناعي يحفز النمو، لكن الإفراط في التعرض لشركات التكنولوجيا الكبرى ليس خاليًا من العيوب. يشير سوبرامانيان إلى أن مؤشر ماج سفن انخفض بأكثر من 10% في المتوسط في الأسبوعين الأخيرين من يناير. وهذا يعني انخفاضًا تراكميًا بقيمة 2 تريليون دولار في القيمة السوقية.
وفقًا لسوبرامانيان، هناك مجال أكبر لهبوط شركات التكنولوجيا الكبرى، خاصة إذا لم ير المستثمرون حالات تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي قريبًا. تخصص شركات ضخمة مثل مايكروسوفت وميتا وجوجل مليارات الدولارات على الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي هذا العام، وإذا لم تنتعش عائدات الذكاء الاصطناعي في الربع القادم، فسوف يرى المستثمرون الذين يشترون ويحتفظون المزيد من الخسائر في محافظهم.
ويتوقع بنك أوف أميركا أن يبدأ بقية السوق في اكتساب الزخم أيضاً. وكتبت: “من المتوقع أن تتسارع أرباح “493 الأخرى” طوال بقية العام بينما تتباطأ أرباح ماج 7، مما يشير إلى أن الدوران قد يكون أمامه المزيد من الوقت”.
طريقتان للتنويع
في حين أنه من المغري ترك محفظتك الاستثمارية بمفردها، فإن المستثمرين الذين يشترون ويحتفظون بالأسهم قد يستفيدون من بعض إعادة التوازن مع تحول السوق بعيدًا عن شركات التكنولوجيا الكبرى.
سوبرامانيان يحدد الدوريات كمجال للاستثمار. إن المستثمرين الذين يشترون ويحتفظون بالأسهم معرضون بشكل كبير لهذه الأسهم، وخاصة في مجالات الطاقة والمواد والبنوك.
وتتخلص الصناديق طويلة الأجل فقط من حيازاتها الدورية خلال النصف الأول من عام 2024، مما يؤدي إلى انخفاض المخصصات في الطاقة والمواد بنسبة 11% و5% على التوالي. كما وصلت حيازات الصناديق في البنوك إلى أدنى مستوياتها في السنوات الأخيرة، مع تعرض أقل من المتوسط الطويل الأجل بأكثر من انحراف معياري واحد منذ عام 2008.
ومع تباطؤ التضخم وتوقع بدء أسعار الفائدة في الانخفاض، يعتقد بنك أوف أميركا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يكون قادراً على هندسة هبوط هادئ للاقتصاد، مما يخلق بيئة مواتية للأسهم الدورية لتحقيق أداء جيد في المستقبل. ولكن يبدو أن مخاطر الهبوط الحاد قد ارتفعت منذ نشر المذكرة يوم الأربعاء، حيث تم إطلاق مؤشر الركود الشهير لقاعدة ساهم يوم الجمعة بسبب ارتفاع معدل البطالة. ومع ذلك، لا يزال يتعين علينا أن نرى إلى أي مدى سوف يخفف سوق العمل القيود المفروضة عليه.
ينبغي للمستثمرين الذين يشترون ويحتفظون أيضًا أن يفكروا في استبدال النقود الموجودة في محافظهم بـ أسهم توزيع الأرباح“قال سوبرامانيان. في الوقت الحالي، يوجد أكثر من 6 تريليون دولار في صناديق أسواق المال الأميركية. وتتراكم لدى الأسر كميات هائلة من النقد: 18 تريليون دولار على وجه التحديد. وهذا يزيد بنحو 5 تريليونات دولار عن أيام ما قبل كوفيد.
ومع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، سوف يكسب المستثمرون أموالاً أقل إذا تركوا حساباتهم كما هي. وتوفر أسهم توزيعات الأرباح دخلاً ربع سنوي ويمكن أن تكون وسيلة جيدة لتعزيز العائدات مع انخفاض العائدات على النقد. وهي أيضاً رخيصة نسبياً في الوقت الحالي ــ حيث تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية للأسهم ذات العائدات المرتفعة النسبة المئوية الحادية عشرة الأرخص مقارنة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500.
يمكن للمستثمرين المهتمين بالتحول من استراتيجية الشراء والاحتفاظ إلى استراتيجية أكثر نشاطًا القيام بذلك من خلال الاستثمار في صناديق مثل Vanguard Financials ETF (VFH)، وEnergy Select Sector SPDR Fund (XLE)، وSPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF (SPYD).