اليوم يبدو مشرقاً لمتداولي التقلبات والاقتصاديين، حيث شهدنا تباطؤاً ملحوظاً في التضخم في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى قرارات من البنوك المركزية في كل من بريطانيا وأوروبا. هذه التطورات المتزامنة شكلت دفعة قوية للأسواق، مع انخفاض قيمة الدولار وارتفاع أسعار الأسهم والسندات. محور هذه التحولات هو بيانات التضخم الأمريكية الصادرة هذا الصباح، والتي جاءت أقل من التوقعات، مما عزز الآمال في تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية.
بيانات التضخم الأمريكية وتقلبات السوق
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر انخفاضاً إلى 2.7%، مقابل توقعات 3.1%. هذا الانخفاض الحاد يعتبر إشارة إيجابية للغاية، حيث يشير إلى تباطؤ الضغوط التضخمية بشكل أسرع مما كان متوقعاً. الأكثر أهمية هو تباطؤ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، حيث سجل 2.6% مقارنة بتوقعات 3%، مما يعكس تبريداً في قطاع الخدمات.
هذه البيانات دفعت الأسواق إلى الاستجابة بشكل كلاسيكي: انخفاض قيمة الدولار، وارتفاع أسعار الأسهم والسندات (مما يعني انخفاض عوائد السندات). يشير هذا التوجه إلى أن المستثمرين يتوقعون أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض أسعار الفائدة في وقت أقرب من المتوقع. هذا التطور يعيد الثقة إلى أعضاء الاحتياطي الفيدرالي الذين يفضلون سياسة نقدية أكثر تساهلاً، مثل وليامز ووالر.
وبالمناسبة، فقد جاءت بيانات المطالبات الأولية بالبطالة أقل من التوقعات بقليل (224 ألف مقابل 225 ألف)، ولكن هذا لم يكن له تأثير كبير على السوق، حيث أن التركيز الأكبر كان على بيانات التضخم.
قرارات البنوك المركزية: بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي
لم تقتصر التحركات الهامة اليوم على بيانات التضخم الأمريكية. فقد اتخذ بنك إنجلترا قراراً بـ خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75% (كانت 4%)، وهو ما كان متوقعاً على نطاق واسع. ولكن، كان القرار مصحوباً بتحذيرات “متشددة” من حاكم البنك، بايلي، الذي أشار إلى أن القرارات المستقبلية ستكون بالغة الحساسية. تخضع بريطانيا لضغوط تضخمية لا تزال فوق 3%، بينما يهدأ سوق العمل تدريجياً. لذلك، هامش المناورة لدى بنك إنجلترا محدود.
تصويت أعضاء اللجنة النقدية في بنك إنجلترا جاء بنتيجة 5 أصوات مقابل 4 لصالح خفض أسعار الفائدة، مما يدل على وجود تباين في الآراء ويجعل من الصعب التنبؤ بالخطوات المستقبلية. تتوقع الأسواق حالياً تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة في عام 2026. موعد الاجتماع القادم للبنك هو 6 فبراير 2026.
رد فعل السوق على قرار بنك إنجلترا
شهد زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) ارتفاعاً كبيراً بحوالي 700 نقطة بعد قرار بنك إنجلترا، واستفاد بشكل أكبر من ضعف الدولار نتيجة لبيانات التضخم الأمريكية. وصل السعر حالياً إلى مستويات المقاومة بين 1.3440 و 1.35، وما زال يتحرك داخل قناة صعودية على المدى الزمني للساعة. سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان هذا الارتفاع سيستمر.
في المقابل، حافظ البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير عند 2%. يعتبر أداء البنك المركزي الأوروبي “هادئاً” بعض الشيء في الآونة الأخيرة. ومع ذلك، أشار البنك إلى استمرار ارتفاع التضخم في قطاع الخدمات، والذي يتوقع أن يستمر في الارتفاع.
لا تظهر أزواج اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD) أي علامات واضحة على الاختراق، حيث تتشكل نطاق تداول جديد بين 1.17 و 1.18. يبقى التركيز على بيانات التضخم وتطورات سياسة البنوك المركزية في المستقبل.
نظرة مستقبلية وتأثيرات محتملة
تشير هذه التطورات إلى تحول محتمل في السياسة النقدية العالمية. البيانات الاقتصادية الإيجابية، وخاصة بيانات التضخم في الولايات المتحدة، تمنح البنوك المركزية هامشاً أكبر للمناورة وتزيد من احتمالية تخفيض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.
هذا التحول يمكن أن يؤدي إلى مجموعة من التأثيرات على الأسواق المالية، بما في ذلك:
- استمرار ارتفاع أسعار الأسهم: من المرجح أن يستمر المستثمرون في البحث عن الأصول ذات المخاطر الأعلى، مثل الأسهم، في بيئة منخفضة أسعار الفائدة.
- ضعف الدولار الأمريكي: مع توقع تخفيض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، من المحتمل أن تفقد العملة الأمريكية جاذبيتها.
- ارتفاع أسعار السلع: غالباً ما ترتفع أسعار السلع، مثل الذهب والنفط، في بيئة منخفضة أسعار الفائدة.
- زيادة شهية المخاطرة: يؤدي انخفاض المخاطر الاقتصادية إلى زيادة إقبال المستثمرين على الأصول ذات العائد الأعلى والمخاطر الأكبر.
من المهم متابعة البيانات الاقتصادية وتطورات السياسة النقدية عن كثب لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. التقلبات التي نشهدها اليوم قد تستمر في المستقبل القريب، مما يجعل إدارة المخاطر أمراً بالغ الأهمية.
تداول آمن!
ملاحظة: الآراء الواردة في هذا المقال هي آراء المؤلف وليست بالضرورة تعكس آراء OANDA Business Information & Services, Inc. أو أي من الشركات التابعة لها. هذا المنشور هو لأغراض المعلومات والتعليم فقط.
