تحليل العملات الأجنبية: USD/JPY، AUD/JPY
- الأسواق تظهر ارتياحًا بعد عمليات البيع العالمية أمس
- توقف عمليات بيع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، لكن التهديد بتراجع تجارة الحمل لا يزال قائما
- يجسد زوج العملات AUD/JPY تجارة تجنب المخاطر في سوق العملات الأجنبية
الأسواق تظهر ارتياحها بعد موجة البيع العالمية التي شهدتها أمس
يبدو أن تأثيرات عمليات البيع العالمية التي شهدتها الأسواق أمس قد بدأت في التراجع يوم الثلاثاء. فقد شهدت مقاييس المخاطر مثل مؤشر التقلبات في أسواق المال (VIX) والين والفرنك السويسري استمرار عمليات البيع في الوقت الحالي. وقد تأثرت عمليات البيع العالمية الحادة بعدد من العوامل، ولكن هناك عامل واحد يقف في قلب هذه العملية، وهو تراجع تجارة المناقلة.
مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة وتطبيع بنك اليابان لسياسته النقدية من خلال رفع أسعار الفائدة، بدا انخفاض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مرجحًا دائمًا. ومع ذلك، فإن سرعة انهياره صدمت الأسواق. لسنوات، استغل المستثمرون أسعار الفائدة المنخفضة للغاية في اليابان لاقتراض الين ثم استثمار تلك الأموال الرخيصة في استثمارات ذات عائد أعلى مثل الأسهم أو حتى سندات الخزانة.
وتقدر الأسواق حاليا احتمالات بنسبة 75% بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التخفيض بخفض 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، بدلا من 25 نقطة أساس المعتادة، بعد أن ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.3% في يوليو/تموز. وأدى هذا القلق إلى انخفاض الدولار، كما ساعد رفع أسعار الفائدة المفاجئ من جانب بنك اليابان الشهر الماضي في تعزيز الين في الوقت نفسه. وبالتالي، فإن الفارق في أسعار الفائدة بين البلدين سوف ينخفض من الجانبين، وهو ما من شأنه أن يفسد تجارة الفائدة طويلة الأمد.
لقد اضطر المستثمرون وصناديق التحوط التي اقترضت بالين إلى تصفية استثمارات أخرى في فترة قصيرة من الزمن لتمويل تسوية القروض/الديون الأكثر خطورة والمقومة بالين. إن ارتفاع قيمة الين بسرعة يعني أن الأمر سوف يتطلب المزيد من وحدات العملة الأجنبية لشراء الين وتسوية تلك القروض المقومة بالين.
توقف عمليات بيع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، لكن خطر تراجع تجارة الحمل لا يزال قائما
في هذا الأسبوع، حاول أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي إضفاء الهدوء على السوق، حيث أقروا بأن سوق العمل قد تباطأت، لكنهم حذروا من المبالغة في تفسير تقرير واحد عن العمالة. واعترف بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن مخاطر الحفاظ على السياسة النقدية التقييدية أكثر توازناً. فالإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة يعوق النشاط الاقتصادي والتوظيف والتشغيل، وبالتالي فإن مكافحة التضخم قد تعرض تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي في مجال التوظيف للخطر في مرحلة ما.
من المتوقع أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن أول خفض لأسعار الفائدة منذ بدء دورة رفع أسعار الفائدة في عام 2022، لكن النقاش يدور الآن حول الرقم، 25 نقطة أساس أم 50 نقطة أساس؟ تشير الأسواق إلى احتمال بنسبة 75% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وهو ما أدى إلى تضخيم التحرك الهبوطي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
في حين يظل مؤشر القوة النسبية ضمن منطقة ذروة البيع، فإن هذه السوق لديها القدرة على الانخفاض لبعض الوقت. ومن المرجح أن يستمر تفكك صفقات الحمل طالما ظل بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان على مساريهما السياسيين. 140.25 هو مستوى الدعم الفوري التالي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ولكن لن يكون من المستغرب أن نرى تصحيحًا قصير الأجل نظرًا لامتداد موجة البيع التي استمرت لعدة أسابيع.
الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني
المصدر: TradingView، إعداد ريتشارد سنو
يجسد الزوج AUD/JPY مخاطرة عدم التداول في عالم الفوركس
يمكن النظر إلى زوج العملات AUD/JPY باعتباره مقياسًا لمشاعر المخاطرة. فمن ناحية، لدينا الدولار الأسترالي الذي أظهر ارتباطًا طويل الأمد بمؤشر S&P 500 ــ والذي يُعرف في حد ذاته بأنه أصل محفوف بالمخاطر. وبالتالي، يرتفع الدولار الأسترالي وينخفض عادةً مع تقلبات مشاعر المخاطرة الإيجابية والسلبية. ومن ناحية أخرى، يعد الين عملة ملاذ آمن ــ يستفيد من حالة عدم اليقين والذعر.
كشف زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني عن انخفاض حاد منذ بلوغه ذروته في يوليو/تموز، حيث انهار بوتيرة سريعة. وقد تم تجاوز المتوسطين المتحركين المتحركين لمدة 50 و20 يومًا في الطريق إلى الأسفل، مما يوفر مقاومة قليلة.
يشير الانخفاض الحاد الذي شهدناه خلال اليوم أمس والتراجع اللاحق إلى أننا قد نكون في فترة تصحيح قصيرة الأجل حيث تمكن الزوج من الارتفاع وقت كتابة هذا التقرير. وقد ساعد ارتفاع زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني تصريح محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي ميشيل بولوك بأن خفض أسعار الفائدة ليس على جدول الأعمال في الأمد القريب، مما ساعد الدولار الأسترالي على اكتساب بعض الزخم. وتأتي تعليقاتها بعد بيانات التضخم الإيجابية التي وضعت الحديث السابق عن رفع أسعار الفائدة على نار هادئة.
95.75 هو مستوى المقاومة التالي مع الدعم عند أدنى مستوى سجله أمس عند 90.15.
الرسم البياني اليومي لزوج AUD/JPY
المصدر: TradingView، إعداد ريتشارد سنو
— بقلم ريتشارد سنو لموقع DailyFX.com
للتواصل ومتابعة ريتشارد على تويتر: @ريتشارد سنو اف اكس
