انعكاس منحنى العائد وآثاره الاقتصادية

انعكاس منحنى العائد وآثاره الاقتصادية

ويحدث انعكاس منحنى العائد عندما يكون لأدوات الدين قصيرة الأجل عوائد أعلى من الأدوات طويلة الأجل التي لها نفس الجودة الائتمانية. في الولايات المتحدة، يشير هذا عادةً إلى العلاقة بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية ذات آجال استحقاق مختلفة. عندما ينقلب منحنى العائد، فإنه يظهر أن المستثمرين على استعداد لقبول عوائد أقل على السندات طويلة الأجل مقارنة بالسندات قصيرة الأجل، مما يشير إلى عدم الثقة في التوقعات الاقتصادية طويلة الأجل.

تاريخيًا، كانت انقلابات منحنى العائد بمثابة تنبؤات موثوقة للركود الاقتصادي في الولايات المتحدة. عندما ينقلب منحنى العائد، فإنه يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون تباطؤ النمو الاقتصادي وانخفاض محتمل في أسعار الفائدة في المستقبل. وذلك لأن المستثمرين يميلون إلى اللجوء إلى سندات الخزانة طويلة الأجل الآمنة خلال أوقات عدم اليقين الاقتصادي، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعارها وانخفاض عوائدها. ترتبط العائدات والأسعار عكسيا.

منحنى العائد الأمريكي – 25 أبريل 2024

والفروق الأكثر مراقبة عن كثب هي بين عوائد سندات الخزانة لأجل سنتين وعشر سنوات. عندما يرتفع العائد على سنتين فوق العائد على 10 سنوات، فإنه يعتبر علامة تحذير هامة للاقتصاد. في الماضي، كانت انقلابات منحنى العائد تسبق فترات الركود بمتوسط ​​18 إلى 24 شهرا، على الرغم من أن التوقيت يمكن أن يختلف.

تعلم كيفية التداول كمحترف من خلال دليلنا المجاني

يمكن أن يكون لمنحنى العائد المقلوب عدة آثار على الاقتصاد الأمريكي:

• انخفاض الإقراض: تقترض البنوك عادةً أموالاً قصيرة الأجل وتقرضها لفترات أطول. عندما تكون أسعار الفائدة قصيرة الأجل أعلى من أسعار الفائدة طويلة الأجل، قد تجد البنوك أن الإقراض أقل ربحية، مما يؤدي إلى انخفاض في توافر الائتمان.
• انخفاض الاستثمار: قد تصبح الشركات أكثر حذراً بشأن الاستثمار في مشاريع جديدة أو توسيع عملياتها عندما تواجه احتمال حدوث تباطؤ اقتصادي، مما يؤدي إلى انخفاض الاستثمار الإجمالي.
• انخفاض الإنفاق الاستهلاكي: إذا خفضت الشركات الاستثمار والتوظيف، فقد يؤدي ذلك إلى تباطؤ نمو الوظائف وركود الأجور. وهذا بدوره قد يدفع المستهلكين إلى خفض إنفاقهم، مما يزيد من إضعاف النشاط الاقتصادي.
• تحديات السياسة النقدية: يمكن لمنحنى العائد المقلوب أن يزيد من صعوبة قيام الاحتياطي الفيدرالي بتحفيز الاقتصاد من خلال أدوات السياسة النقدية التقليدية، مثل خفض أسعار الفائدة، حيث أن أسعار الفائدة منخفضة بالفعل في جميع المجالات.

ومن المهم أن نلاحظ أنه على الرغم من أن انقلابات منحنى العائد كانت مؤشرات موثوقة للركود في الماضي، إلا أنها لا تضمن حدوث الركود. وتلعب العوامل الاقتصادية الأخرى، مثل التضخم، وتشغيل العمالة، والتجارة العالمية، أيضًا أدوارًا مهمة في تشكيل مسار الاقتصاد. ومع ذلك، فإن صناع السياسات والشركات والمستثمرين يراقبون منحنى العائد عن كثب بحثًا عن علامات على وجود مشاكل محتملة في الأفق.