التوقعات الأساسية للذهب للربع الثاني: في مياه محايدة – لا صعودية ولا هبوطية

توفر هذه المقالة فحصا متعمقا للتوقعات الأساسية ل أسعار الذهب في الربع الثاني، دراسة موضوعات السوق الهامة والمحركات الرئيسية التي يمكن أن تلعب دورًا محوريًا في تشكيل مسار المعدن الثمين. للحصول على رؤية شاملة تتضمن التحليل الفني، قم بتنزيل توقعات الربع الثاني الكاملة.

خلاصة السوق: رقم قياسي جديد في الكتب

حقق الذهب إنجازًا استثنائيًا في الربع الأول، متجاوزًا الرقم القياسي السابق وحطم حاجز 2200 دولار للأونصة. وكان هذا الارتفاع مدفوعًا في المقام الأول بتوقعات المستثمرين بحدوث تحول متشائم في توقعات السياسة النقدية. وبعد سلسلة من الزيادات القوية في أسعار الفائدة في عامي 2022 و2023 في معظم أنحاء العالم المتقدم، يتوقع المستثمرون أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى في إزالة القيود في الأشهر المقبلة مع اعتدال النمو الاقتصادي والتضخم.

ومع أخذ جزء كبير من التحول المتوقع إلى موقف أكثر مرونة في الاعتبار بالفعل في تقييم السبائك، فقد يكون نطاق الحركة الصعودية مقيدًا في المستقبل، لا سيما بالنظر إلى الزيادة بنسبة 17٪ التي تمت ملاحظتها بالفعل في الأشهر الستة الماضية. ولتحقيق مكاسب مادية كبيرة، سيحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني موقف أكثر تشاؤما – وهو أمر يبدو غير محتمل في ضوء التوجيهات الأخيرة ومخاطر التضخم المتزايدة.

في الوقت الحالي، يتوقع المستثمرون حوالي 75 نقطة أساس من التيسير النقدي من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في عام 2024. إذا قامت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتأخير الإجراء بسبب ضغوط الأسعار العنيدة وإذا تحولت التوقعات المتعلقة بخريطة طريق سياستها نحو اتجاه أكثر تشددًا، فقد يكون الذهب في وضع جيد. ركوب مضطرب. بشكل عام، يميل الذهب إلى الاستفادة من انخفاض عوائد سندات الخزانة وضعف الدولار الأمريكي، وهي ظروف غالبًا ما ترتبط بخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض.

يوضح ما يلي أدناه احتمالات اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الحالية للاجتماعات التسعة القادمة.

احتمالات اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

المصدر: مجموعة CME، من إعداد دييغو كولمان

هل تتطلع إلى رفع مستوى لعبة تداول الذهب لديك؟ قم بتنزيل دليلنا الحصري “كيفية تداول الذهب” مجانًا واحصل على إمكانية الوصول إلى رؤى واستراتيجيات الخبراء.

ما وراء بنك الاحتياطي الفيدرالي: الجغرافيا السياسية، وطلب البنك المركزي

لن تكون أسعار الفائدة العالمية هي العامل الوحيد الذي يؤثر على اتجاه الذهب. ويمكن أن تظهر الصراعات المتبقية، ولا سيما تلك المتعلقة بالحرب الروسية الأوكرانية، والتي أدت بالفعل إلى زيادة جيوسياسية في المعدن النفيس، مرة أخرى كركيزة دعم أكثر أهمية إذا تصاعدت التوترات في الربع القادم.

بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن تكون مشتريات البنوك المركزية القوية من الذهب مصدرًا آخر لقوة السوق. على سبيل المثال، في عامي 2022 و2023، استحوذت البنوك المركزية بشكل جماعي على أكثر من 1000 طن من الذهب كل عام، مما يمثل وتيرة تاريخية، حيث كان البنك المركزي التركي وبنك الشعب الصيني من المشترين النشطين.

وكانت البنوك المركزية تشتري الذهب بوتيرة غير مسبوقة بسبب صفاته كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات، وسمعته كمخزن مستقر للقيمة، وفائدته في التنويع. ومع تحول ديناميكيات القوة العالمية وأصبحت هيمنة الولايات المتحدة أقل تأكيدا، كانت البنوك المركزية تعيد تخصيص احتياطياتها بشكل استراتيجي، مبتعدة عن الاعتماد الكبير على الدولار الأميركي، الذي شكل تقليديا الجزء الأكبر من ممتلكاتها.

على الرغم من أن البيانات الشاملة لعام 2024 لا تزال محدودة إلى حد ما، إلا أن مشتريات البنك المركزي في يناير البالغة 39 طنًا وتوقعات مجلس الذهب العالمي تشير إلى أن الطلب قد يستمر قويًا على مدار العام. ويمكن أن يكون هذا بمثابة حاجز في حالة حدوث انعكاس هبوطي في الأسعار، وبالتالي الحد من الخسائر المحتملة في التصحيح الهبوطي.

شراء الذهب من البنوك المركزية

المصدر: Metals Focus، Refinitiv GFMS، إدارة ICE Benchmark، مجلس الذهب العالمي

النظرة: محايدة بعين ساهرة

قد يشهد الربع الثاني فترة من التماسك للذهب، بعد مكاسبه الرائعة في الأشهر الأولى من العام. ومع أخذ ذلك في الاعتبار، فمن غير المرجح أن يحدث ارتفاع كبير في الأسعار في أي من الاتجاهين، إلا في حالة حدوث تحول غير متوقع في ديناميكيات التضخم العالمي وآفاق السياسة النقدية.

يجب على المستثمرين مراقبة البيانات الاقتصادية واتصالات البنك المركزي والتطورات الجيوسياسية العالمية عن كثب. ستوفر هذه العوامل أدلة مهمة حول مسار المعدن الثمين في الأشهر المقبلة. في وقت لاحق من العام، مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر/تشرين الثاني، قد تكون التقلبات المتزايدة، المعتادة خلال مثل هذه الفترات، بمثابة رياح خلفية لأسعار الذهب، التي تعتبر تقليديا استثمارا دفاعيا في أوقات عدم اليقين. ومع ذلك، من غير المتوقع أن يهيمن هذا الموضوع على السوق في الربع الثاني حتى الآن.